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1/21/2025, 12:18:49 PM
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日收益亏损、月收益率下滑 债市震荡部分银行理财净值波动明显 投资者是去是留?

  来源:财联社

  记者:高萍

  近日,债市波动下部分固收类理财产品净值出现明显回撤,再次引发市场关注。有投资者反映,继8月12日部分银行理财单日出现负收益后,8月底左右,银行理财净值再现明显回撤,整个8月收益率明显下滑。

  债市波动,主投债券类资产的固收理财不可避免会受到影响。今日,一位股份行理财经理对财联社记者表示,8月债券市场调整,理财收益受到短暂影响。不过,9月以来债券投资方向的理财和基金净值已现普遍上浮。

  展望后期,业内人士对财联社记者表示,短期内债市或将延续窄幅震荡,长期而言,债市具备上行支撑逻辑,债券市场大概率不会出现像“破净潮”时期大范围且持续的下跌。债市整体向好的局面仍然有利于银行理财这类固收资产打底的产品,且自2022年破净潮之后,理财公司更加注重产品整体的风险管理。

  8月部分银行理财现多轮净值回撤 固定收益类理财近1个月年化收益率下行明显

  “8月27日,我持有的一只银行理财产品当日收益出现亏损,这也是8月12日之后再次出现亏损,且从整个8月来看,该产品无收益的天数明显增加。”今日,北京一位银行理财投资者对财联社记者表示。据介绍,该款理财产品为固定收益类理财,理财计划成立于6月4日,业绩比较基准为2.2%-4%。数据显示,该理财产品成立以来年化收益率为2.92%,但是近一个月年化收益率仅为1.76%。

  上述理财产品出现亏损主要源于债市波动。有券商研报显示,8月26-30日,债市收益率先上后下,理财产品净值再度走跌,不过本次调整的回撤幅度未及8月12日水平。实际上,在8月中旬左右,有不少投资者反映部分银行理财亏损明显。

  “近一个月,由于债券市场下跌,很多债券投资的理财出现了连续无收益或负收益的情况。”对于部分银行理财收益变动,一位银行客户经理对财联社记者解释道。

  对此,光大证券(维权)金融业首席分析师王一峰表示,7 月资金面延续偏宽状态,广谱利率大幅下行,资本利得对理财业绩形成有力提振。8 月初市场对利率进一步下行具有较强预期,但随着央行多次发声提示长债风险、交易商协会对四家农商行机构启动自律调查、部分机构卖出长期利率债等多重因素共振,债市调整波动幅度加大,特别是信用债调整幅度明显。

  债券市场波动加大,理财净值震荡下行,理财收益缩水。根据王一峰测算显示,8 月中下旬固定收益类理财近 1 个月年化收益率跌破 2%。截至 8 月 23 日,样本固定收益类理财近 1 个月年化收益率降至 1.4%,收益率下行幅度相对较大。普益标准数据亦显示,从收益指标来看,在8月债市下跌的影响下,截至2024年8月21日的固收类理财产品的近一月年化收益率较7月有所下跌。

  8月理财规模增长或“前高后低” 业内:净值波动整体仍处可控范围

  8月收益率的变动也对理财规模带来一定压力。王一峰表示,考虑到前期理财收益整体表现较好,在渠道端也可选择成立以来年化收益率等方式展示业绩,收益率仍有望呈现较好读数,利于理财规模稳定。“但是 8 月中下旬以来,季节性因素、债市扰动下收益率下滑等多重因素影响,理财规模增长呈现‘前高后低’特征。”王一峰补充道。

  华西证券研报亦显示,8月26日信用债调整幅度扩大,中长债、短债类理财产品净值再度下跌,为理财规模带来压力。与此同时,月末部分理财资金或惯性回流至母行,进一步助推规模下降,8月26-30日存续规模环比降3036亿元至30.09万亿元。

  对于近一个月债市调整下,部分银行理财净值出现回撤的情况,一位银行理财经理8月下旬曾对财联社记者表示,历史上也出现过多次债市调整,进而引发部分理财产品净值回撤明显的情况。以往来看,这种情况最长时间可能持续2个月,短时间可能持续1-2周。普益标准研究员表示,对比来看,本次债券整体收益率涨幅较小,上涨持续时间较短,并未像破净潮期间出现大幅且持续的收益率上涨,故整体仍处于可控范围内。

  另外,从风险指标来看,虽然8月债市波动一定程度地增加了理财产品收益的不稳定性,近一月最大回撤和近一月波动率较上月都有小幅增加,但和破净潮期间“数倍”于8月风险指标的情况相比,8月固收产品的整体风险情况较为可控,处于正常波动范围内,且随着后续债市趋于稳定的情况下,风险预计不会进一步扩大。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华亦对财联社记者表示,债券市场调整影响固收类资管产品净值,部分产品如果在较高价格水平发现,就可能出现部分产品破净情况。但破净潮再现可能性低,主要是国内债券市场仍存在支撑,央行推出国债买卖等措施,主要是避免债市非理性引发潜在风险,推动债市价格回归合理区间,促进市场资源有效配置。从目前国内基本面、物价、宏观政策,及存款利率下降,全球市场波动等方面看,债市仍有支撑。

  对于投资者而言,理财收益波动下应该如何做?有银行理财子公司建议,如果是一心求稳的投资者,近期可考虑稳健低波产品线。如果希望有一定收益弹性的投资者,债市回调或正是配置机会。今年以来,债市行情在各种因素交叉影响下持续走强,但期间有过几次回调,也均很快恢复上涨。

  展望后期债市,东方金诚预计,短期内债市将延续窄幅震荡,10年期国债收益率的波动区间在2.1%-2.3%之间。普益标准认为,债市回调主要受监管措施影响,不具备持续下行基础。且从宏观方面来看,当前经济基本面并未发生显著变化,“资产荒”背景下债类配置性价比仍较高。债市具备上行支撑逻辑,债券市场大概率不会出现像“破净潮”时期大范围且持续的下跌。

 0  已被阅读了1297次  楼主 2024-09-04 23:37:52

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