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Taper是什么?

11月4号美联储正式启动Taper。Taper是什么?让我们来了解一下。

要理解Taper,首先要理解什么是QE?Taper对应的词是QE,这是我们熟悉的。QE是指量化宽松,通过购买债券、资产支持证券等为金融市场提供大规模流动性支持。也就是说,一国货币当局印制大量货币,购买国债或公司债券,向市场注入超额资金。

Taper的名义解释是“逐渐减少”资产购买规模,这意味着逐步退出QE并收回流动性。请注意,Taper不是QE的反向操作,而是QE的减速!

我们都知道QE会推高各种资产的价格。为了刺激经济,在去年3月的疫情期间,美联储推出了前所未有的量化宽松。尽管水的释放刺激了经济,但它也产生了巨大的副作用:货币贬值和通货膨胀。今年全球各种大宗商品的急剧上涨是一个活生生的例子。

那么Taper对我们有什么影响?

以史为鉴,,2013年的Tape使黄金、石油、有色金属等大幅下跌,无风险利率上升。因此,从理论上讲,Taper不利于大宗商品、有色金属,有利于美元指数,美国债务利率将再次上升。Taper缩减的是债券购买,因此对债券市场有很大的影响。其次,货币收缩意味着有加息的预期,加息的预期往往会推动美元的走势;美元的升值意味着货币更有价值。大宗商品以美元计价,相当于一美元可以买到更多的大宗商品,那么大宗商品的价格就会下跌,比如石油和黄金就会下跌;对股市而言,加息往往是一件坏事,特别是对新兴市场股市而言,美元升值导致的资本外流,也将起到负面作用。

让我们来谈谈Taper对我们的影响。首先,它对国内股票市场和债券市场的影响有限。如果我们不得不说对A股高估值的影响是坏的,那么对金融和保险业来说是相对好的,因为Taper的出现往往意味着经济复苏。关注企业成长和产业繁荣才是当前的重要课题;A股的中长期走势取决于我国的经济发展和上市公司的基本面。至于外部变量的影响,中国有自己的货币政策,应该根据中国的实际经济运行进行综合判断,因为国内经济数据对货币政策更具有意义。

 1  已被阅读了4455次  楼主 2021-12-11 07:33:39

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