来源：金融投资报 　　临近年末，基金发行仍然热闹。 　　截止12月23日，有164只基金正在发行，其中主动和被动权益类基金合计达到95只，ETF的发行颇为引人注目，共有31只ETF在发。此外FOF发行赛道热度也较高，15只FOF正在发行。 　　今年以来截止12月23日，ETF发行规模达到1884亿元，超过去两年的发行水平；FOF发行则超过1160亿元，超过历史发行总规模。 　　权益类基金仍有优势 　　年末市场震荡，但基金发行市场仍然热情较高。Wind数据显示，截止12月23日正在发行的基金有164只，已经发布发行公告、即将于年内开始募集的基金则为16只。 　　正在发行的基金中，权益类基金占比仍然有优势。 　　其中，主动权益类基金达到了40只，包括普通股票型、偏股混合型和平衡混合型。其中也不乏一些知名度较高的基金经理掌舵的产品，包括南方港股创新视野一年持有，拟任基金经理为史博，国联安核心趋势一年持有，拟任基金魏东等。 　　值得一提的是，正在发行的主动权益类基金中，没有灵活配置型基金的身影。事实上，近年来灵活配置型基金发行逐步减少，今年以来截止12月23日，仅有38只灵活配置型基金成立，这可能与灵活配置型基金股票仓位范围较宽，容易导致产品风险特征不明确有关。 　　正在发行的被动权益类基金则有55只，数量超过了主动权益类基金，显示基金公司布局的力量也较大。 　　其中又以ETF为主，共有31只，细分行业ETF占比较大。今年以来基金公司在ETF方面布局力度不小，截止12月23日，共有273只ETF成立，合计发行规模1884亿元，超过了2020年全年1129亿元的发行规模、2019年1730亿元的发行规模水平，充分显示了ETF的市场认可度在不断提升。细分来看，今年发行的权益类ETF合计255只，合计发行规模1694亿元，QDII-ETF则发行了17只，合计发行规模187亿元。 　　FOF年内发行超千亿 　　除了权益产品方面，FOF新品发行领域也较为热闹，正在发行的FOF产品达到了15只，混合型FOF是主流，股票FOF仅有一只。 　　混合型FOF中则有多种风险收益等级的，风险等级相对较低的如易方达如意安和一年持有、国泰君安善融稳健一年持有FOF，权益类资产占基金资产的比例均为0-30%；风险等级相对较高的如浦银安盛泰和配置6个月持有、国泰优选领航一年持有，权益类资产占基金资产的比例不低于60%。 　　这些FOF主要来自于一些大型基金公司，包括富国、工银、华夏、嘉实、易方达、银华、中欧等，中小公司产品相对占比较小。 　　今年以来FOF热度始终较高，从发行市场就可见一斑。 　　截止12月23日，年内公募FOF已成立94只，发行总规模超过1160亿元。自2017年公募FOF正式面世以来，经过了数年的发展，今年可谓迎来了爆发之年，2017年至2020年累计发行规模也仅只有795亿元。 　　近两年来，在基金市场发行数量大增、基金总数大增、选基难、配置难等背景下，FOF不断受到投资者的认可。 　　据Wind统计，目前市场上共有233只FOF，不考虑今年才成立的产品，剩下140余只基金自成立以来截止12月22日的年化收益率中位数为9.73%，算术平均收益率为10.97%，13只基金年化收益率超过20%，包括平安盈丰积极配置、兴全优选进取、富国智城精选等。

　　财联社（深圳 北京，记者 周晓雅 黎旅嘉）讯，今年以来，国内主要股票指数经历了一轮“过山车”，2020年底上证50指数、沪深300指数经历了一轮快速上涨，但自年初见顶回落后，至今仍处于探底回升之中。数据显示，截至12月20日，最近一年，上证50指数、沪深300指数的表现分别为-10.10%、-5.71%。相较之下，不少QDII年内却已取得不俗回报。因而，为追求更加可观的投资回报，QDII正越来越受投资者关注。 　　事实上，在经历多年低迷之后，QDII基金在今年迎来了大爆发，发行数量和募集规模均创出近10年新高水平。截至第三季度末，QDII基金对全球35个国家和地区进行布局，共涉及33个国家。数据显示，港股持续引领QDII的投资布局，而在外国投资上，美国、越南、德国、韩国是QDII在国别资产配置上最集中的对象。 　　业内人士指出，QDII大发展是人民币国际化趋势下，满足投资者境外投资需求的必然趋势。而从发展历史来看，QDII的发展虽不是一帆风顺，但在金融对外开放趋势下，未来的发展前景依然值得期待。 　　油气主题QDII表现突出 　　油气类QDII一直是QDII基金中的“台柱子”。从投资范围来看，虽然经历了11月的净值回撤，油气主题QDII年内表现仍最为突出。 　　具体来看，截至12月20日，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）年初以来的表现领跑市场，年内回报达60.65%。其次是华宝标普油气上游股票 （QDII），年内回报达52.49%。 　　此外，还有4只产品年内单位净值增长率在40%以上，均为油气主题相关的QDII产品。 　　分别是易方达原油 （QDII-LOF-FOF）、嘉实原油（QDII-LOF）、国泰大宗商品（QDII-LOF）、南方原油（QDII-FOF-LOF），年内回报依次是45.38%、44.61%、44.60%、44.30%。 　　紧跟其后，诺安油气能源（QDII-FOF-LOF）的年内回报也达到38.43%。 　　事实上，早在今年年初，原油板块已有亮眼表现。在需求恢复和能源紧张的背景下，2021年油价整体震荡走高，价格重心上移动。 　　广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）三季报显示，该基金采用完全复制法来跟踪道琼斯美国石油开发与生产指数，反映美国石油开发和生产行业的整体表现。在3季度中，美股整体呈现倒“V”型走势，尤其是9月下旬，美股市场呈现“非典型的滞胀交易”，美元和美债利率走强，除了部分能源品板块如石油和天然气外，股票和债券市场普遍承压。 　　不过，石油和天然气的上涨逻辑更多在于供给而非需求，一些没有供给约束的品种在需求明显趋弱的背景下同样大跌。道琼斯美国石油开发与生产指数除了受美股市场的影响之外，更多地受全球油价的影响。在8月下旬油价持续走高的带动下，美国石油开发和生产行业的整体盈利预期改善，指数实现了持续上涨。 　　华宝标普油气上游股票 （QDII）三季报则显示，油价三季度大幅波动的主要原因来自于需求端。三季度7、8月份全球受到新冠变种毒株的影响，对原油的需求造成巨大的冲击，WTI油价在八月下旬下跌达到26%。 　　不过，随着疫苗在全球的进一步推广，新冠变种毒株从9月份开始得到控制，新增和住院都拐头向下。原油随后从八月下旬底部猛烈反弹。 　　彼时，报告认为，四季度原油有望在供给和需求的戴维斯双击下演绎一场完美风暴。需要关注的风险是今年冬天疫情是否会再次影响整体需求，冷冬是否会低于预期以及供给面是否会有超预期的冲击。 　　而进入四季度，在全球疫情反复、美联储货币政策收紧预期等因素影响下，国际油价整体有所回落。 　　展望后期，广发期货认为， 2022年供需恢复结构性不平衡的情况依然影响原油市场，基于疫情影响会慢慢减少，需求仍然在恢复的过程中的背景，预计明年上半年原油市场还有缺口。 　　“但是下半年预计供应将逐步攀升并超过需求，届时供应将保持同比较高的增长水平，需求同比增长将由于高基数和高油价而下滑，油价将会承压。”广发期货表示，整体油价高位震荡，先涨后跌，价格重心方面并不悲观。 　　越南QDII表现亮眼 　　数据显示，截至第三季度末，QDII共在全球35个国家和地区进行股票投资，其中，中国香港、美国、中国内地、越南，市值占比分别为50.69%、32.59%、12.13%、2.22%。而越南超越日欧等不少发达国家成为QDII投资比例第四的这一数据与大众固有印象形成巨大差别。 　　不过，值得一提的是，截至12月20日，今年业绩表现最佳的QDII基金中，几乎清一色为油气基金类，而表现最佳的非油气类QDII基金当属天弘越南市场。Choice数据显示，作为一只专门投资越南市场的主题基金，截至目前该基金年内收益为36.41%。 　　公开资料显示，天弘越南市场 A 的投向主要是越南市场，投资于越南主题企业发行的股票、存托凭证等的比例不低于非现金基金资产的80%。过去52周，越南VN30指数由年初时的1072.44点涨至1511.48点． 　　天弘越南股票基金的基金经理胡超在三季报中表示，基金经理三季度小幅调降了越南银行板块的比例，主要考虑包括：受疫情影响，下半年银行坏账率或将攀升，商业银行受央行窗口指导降低贷款利率，以及当前银行板块的估值整体处于高位。同时，该QDII基金加大了对于上游原材料板块的配置比例，这是由于在越南国内需求放缓的同时，全球资源品价格上涨对于越南原材料出口的拉动较为强劲。 　　此外，天弘越南股票基金还加大了对于消费板块的配置比例，胡超预计疫情后消费复苏有望带动消费板块的估值及业绩修复，持续偏好具有明确垄断力的行业龙头，或者具备成为行业龙头潜力的个股。 　　胡超认为，越南市场预计2021年全年经济增速在2%-3%，这意味四季度要实现6%以上的经济增长，这依然是个不小的挑战。资本市场已经逐步消化疫情暴发初期的恐慌情绪，并且回归到基本面投资的框架中。目前越南主要股指的估值水平均有所回落，市场流动性仍然处于历史上较为充裕的水平，通胀水平整体可控，当地个人投资者的开户数继续保持快速增长，越南市场有望继续带来较好的回报。 　　QDII有望驶入快车道 　　随着国内投资者对境外市场配置需求的提升，公募基金的QDII业务正驶入发展的“快车道”。 　　一方面，目前仍有多家基金公司瞄准海外投资市场，正在积极申请QDII业务资格。证监会官网显示，目前正排队待审QDII业务资格的公募基金已攀升至12家，分别为方正富邦基金、民生加银基金、摩根士丹利华鑫基金等基金公司。 　　另一方面，已经获得QDII投资额度的基金公司，目前也都在密集推出QDII基金新产品。证监会官网显示，截至目前，共有广发中证香港创新药交易型开放式指数证券投资基金（QDII）、景顺长城中证海外中国互联网30指数证券投资基金（QDII）、华安恒生科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）等18只QDII基金在排队待审。 　　此外，近日，国家外汇管理局也再次向5家机构发放QDII额度，共计35亿美元，这已是今年发放的第7轮QDII额度。本轮发放后，外汇局已批准174家QDII机构合计1575.19亿美元的投资额度。其中，公募基金获批的QDII额度达到705.4亿美元，占比44.78%，排各类机构之首。截至12月20日，全市场已获QDII投资总额度超过30亿美元的基金公司达到6家，分别是易方达基金、华夏基金、南方基金、嘉实基金、广发基金和博时基金。 　　进一步而言，此次新增QDII投资额度的金融机构中，除大华银行的投资额度由4亿美元增至8亿美元外，其余QDII投资额度均发放给了公募基金公司。其中，南方基金的QDII投资额度由52.5亿美元增至57.5亿美元；华夏基金由53.5亿美元增至63.5亿美元；易方达基金由63.5亿美元增至73.5亿美元；华泰柏瑞基金由5.8亿美元增至11.8亿美元。 　　值得一提的是，此次QDII投资额度发放是今年的第七轮。自2020年9月末以来，QDII投资额度发放明显加快，已呈现常态化发放态势。自去年9月份至今年12月份期间，通过今年十轮QDII投资额度发放，累计向90多家金融机构发放535.36亿美元，中国资本市场的双向开放更进一步。截至2021年12月15日，外汇局已批准174家QDII机构合计1575.19亿美元的投资额度，其中包括34家银行、68家证券类机构（包括公募基金、券商和券商资管）、48家保险公司和24家信托类机构。 　　整体而言，目前QDII在基金市场中仍处于“小众”地位，海外投资规模相对较小、对海外投资了解不足等因素依然困扰着QDII的发展。虽然面临一定困难，但不少业内人士对QDII基金前景充满信心，“当前海外资产配置比例不高，QDII发展空间相当大”。

　　【最后8个交易日！基金年度冠军究竟花落谁家？】 　　从最新战况来看，崔宸龙目前领先优势较大，截至12月20日，他管理的前海开源公用事业和前海开源新经济A今年以来收益率分别为113.98%和106.25%。不过，竞争依旧相当激烈。陈金伟管理的宝盈优势产业紧随其后，今年以来收益率也达到90.97%。 　　在业内人士看来，对于不少基金经理而言，年底这最后8个交易日颇为关键，股价短期走势多由资金面决定，基金重仓股常常成为资金博弈的对象。（上海证券报） 　　【冰火两重天！百亿基金业绩大分化，首尾相差134个百分点】 　　行情极致分化的2021年，百亿基金的业绩呈现显著差异。Wind数据显示，截至12月20日，今年以来业绩最好的百亿基金收益率为113.98%，业绩最差的百亿基金收益率为-20.42%，首尾相差134个百分点。 　　业绩居前的百亿基金，重仓板块多集中在光伏、锂电、新能源车等景气度较好的赛道。而重仓医药、消费等核心资产的基金，今年业绩普遍比较“惨淡”。不难看出，百亿基金今年的业绩分化，主要与市场行情分化有关。 　　【昔日老牌百亿私募“栽了”！】 　　近期，基金业协会发布多份《纪律处分决定书》，涉及瀚信资产、亿舟资产等知名私募机构。 　　瀚信资产因承诺保本、未妥善保存投资者适当性文件等五宗违规行为，被暂停私募基金备案3个月。瀚信资产是一家有着十几年历史的老牌私募，其创始人曾是头部券商高管，公司曾经一度规模突破百亿，但后面因业绩亏损、产品清盘，规模大幅下降，而且产品近几年涉诉多起。 　　亿舟资产也存在私募基金收益不与投资项目的收益情况挂钩，未按照投资标的的实际经营业绩或收益情况向投资者支付收益，私募产品由已离职基金经理管理等几大违规事实，同样被暂停私募基金备案3个月。（中国基金报） 　　【基金经理看明年：6成预计收益在10%以内，这几个板块备受期待】 　　进入12月以来，A股市场轮番上演行情，北向资金逐渐偏向大消费、非银金融等价值风格方向。月初，券商股崛起扛起大旗，彼时市场预期跨年度行情有望逐步启动；随后白酒和新能源板块联袂上涨，如今，房地产股票掀起热潮。 　　明年A股赚钱效应几何？贝壳财经记者从蚂蚁基金等44家基金公司联合发布的研报发现，75%的股票型基金经理认为明年A股市场会实现正收益，6成基金经理预计收益区间会在0-10%。其中，科技、制造行业的表现最受期待。（新京报） 　　【淡化市场波动 新基金建仓步点紧凑】 　　今年以来在基金密集发行的背景下，基金机构的一举一动备受投资者关注。近一周A股市场出现一定幅度的调整，基金机构面对这样的市场行情如何操作？中国证券报记者采访了解到，目前一些新基金产品正在建仓期，面对市场波动，基金机构多数认为当前是较好的布局时间窗口，甚至有基金经理表示将加快建仓速度。（中证报） 　　【年内新发数量创新高 行业最爱“混”】 　　经历了年初的市场火热、年中的遇冷后回暖及年末的创新型基金不断“面世”后，年内公募新发基金数量超越2020年全年，且刷新历史新高。公开数据显示，截至12月21日，年内新发基金数量超1900只，发行份额也高达2.89万亿份。但与此同时，年内也有31只新基募集失败，更有8家基金管理人屡次遭遇发行“折戟”。除此之外，北京商报记者注意到，截至目前，年内还有8家中小型机构“颗粒无收”。（北京商报） 　　【新发基金规模达2.9万亿！12月再现小爆款】 　　Wind数据显示，截至12月 21日，今年以来已有1809只新基金成立，超过2020年全年的1385只，创下历史新高。新发基金规模已经达到了2.91万亿元，距去年3.12万亿份的历史最高值仅一步之遥。年尾发行热度不减，12月以来，不仅有71只基金宣布提前结募，更是爆款基频现。（中国基金报） 　　【抢筹北交所注册制第一股！公募包揽近50%战配额度 这些资金也摩拳擦掌】 　　华南某资管机构人士指出，公募基金包揽威博液压近50%的战略配售额度，具有积极的示范意义，传递出积极的投资信号。 　　值得一提的是，南方基金、易方达基金、嘉实基金、华夏基金4家公募在11月19日发行了旗下的北交所主题基金，发行仅半天就全部实现超募。其中，易方达北交所精选两年定开混合基金最终确认比例不足10%。截至12月22日，包括上述4家公募在内，首批8只北交所主题基金的净值均出现不同程度波动，显示这些基金已开始建仓。（中国证券报） 　　【2021年17家公募公司申请重要股权变更，中小公募的股东为何选择离场？】 　　截至12月22日， 证监会每周公布的《证券、基金行政许可申请受理及审核情况公示》显示，今年内有17家公募股权变更比例拟超过5%。 　　其中，上投摩根、太平基金、新华基金三家公司的申请已经收到了第一次反馈意见；惠升基金、中信建投、华安基金三家公司已经得到是否受理的决定；华宝、摩根士丹利、兴华、万家、中科沃土、泰达宏利、中海、东海、恒越、朱雀、国开泰富等11家公司仍在排队等待受理。 　　“这两年公募基金走入寻常百姓家，行情好，基金公司估值大涨，这时候有些原始股东会选择将收益变现，落袋为安”，业内人士表示。（界面新闻） 　　【公告淘金】 　　基金成立 　　发行公告 　　基金首发 　　基金上市 　　基金经理离任 　　新聘高管 　　募集期变更

　　第二批两只公募REITs于日前相继上市，各方反映积极正面。而首批9只公募REITs上市即将满半年时间，期间几乎所有REITs产品都在上涨，部分的涨幅甚至超过30%。公募投资人士认为，REITs基金的良好表现有与多方面因素有关，包括优质的底层资产、宏观市场行情的变化等。 　　业内同时提醒道，虽然REITs有众多的优点，首批REITs上市表现也非常优秀，但REITs的风险也不能忽视，建议投资者们结合自身情况谨慎投资。 　　平均涨幅19.71% 　　首批公募REITs上市半年“收获颇丰” 　　REITs作为上市交易的品种，上市后的股价表现很重要。6月21日，首批公募REITs正式上市交易，全天涨幅达9.95%。从总成交额来看，全天9只公募REITs总成交额达到18.6亿元。 　　而截至12月17日，在运行即将满半年时间后，首批9只公募REITs自上市以来平均涨幅为19.71%，全部取得正收益。其中富国首创水务REIT上市首日至今涨幅最高，达37.45%，由发行价3.7元涨至12月17日收盘的5.34元。红土创新盐田港仓储物流REIT近半年表现同样领先，涨幅33.12%，12月17日收盘价3.15元。 　　中金普洛斯仓储物流REIT、中航首钢生物质REIT以及华安张江光大园REIT上市以来涨幅均超过20%，东吴苏州工业园区产业园REIT和浙江证券沪杭甬高速REIT涨超10%。此外，博时、平安旗下公募REITs产品也斩获正收益。 　　对于首批公募REITs上市以来的亮眼表现，博时招商蛇口产业园REIT基金经理胡海滨直言，“一是一级认购的时候倍数都比较高，很多投资者欠配所以上市的时候可以继续买入；二是REITs项目基本面都比较好，有二级溢价的空间。” 　　红土创新基金基础设施投资部陈超则表示，公募REITs整体赚钱效应良好，是多方面因素共同作用的结果。其一公募REITs的产品特点结合优质的底层资产。随着基础设施REITs推出，使得优质基础设施资产与REITs金融产品相结合，通过基金份额化降低了投资门槛。为市场提供了股票和债券外的可选标准化产品，扩展了个人投资者和机构投资者的投资品种。首批公募REITs在选择项目标的时，对产权、现金流等条件提出了高要求的筛选，属于较优质的基础设施资产。 　　“其二，公募REITs的投资价值吸引存量和增量投资者。对于关注首批REITs上市的投资者前期多持观望态度，但随着公募项目运营稳定，市场走势，分红表现，存量资金出现了不断关注公募REITs。随着第二批产品的扩容，场外的增量资金也开始积极参与配置公募REITs产品，共同推动了公募REITs的良好二级市场表现。” 陈超进一步分析称。 　　此外，陈超认为，监管层允许保险资金直接投资于公募REITs基金后。多数保险投资机构已积极参与第二批公募REITs基金份额的战略配售与网下发行。宏观市场行情的变化让公募REITs备受资本青睐。今年资本市场的表现特征是高通货膨胀、低利率，优质资产稀缺。伴随着政策引导，部分投资风格稳健中长期的投资人，逐步关注到REITs产品配置上。公募REITs项目的基本面向好，配售与配置价值逐步凸显。促使成为新的选择。” 　　值得一提的是，REITs作为一个高分红品种，一年最少分红一次。现在发行半年，已经有2个REITs开始分红了。分红的基准都是6月7日到9月30日，4个月时间的盈利，普洛斯每份分红0.0522元，相比发行价收益率1.34%，首钢绿能每份分红0.51541元，相比发行价3.85%。 　　有观点认为，强制分红或是公募REITs二级市场表现优秀的原因之一。对此胡海滨称，“强制分红是REITs的特点，我认为不是二级表现好的主要原因，这个逻辑可以对比分红稳定的A股上市公司，其股价表现跟其分红稳定也不是特别相关。” 　　陈超也表示，投资人应正确理解“强制分红”概念。公募REITs是具有强制分红特征的产品，并在产品公告中披露了未来预测现金分派率，预测现金分派率并非保底收益率，是基金发行阶段对应发行评估值的预测值。未来基础设施基金将以90%以上经审计合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者。具体实际分配金额以项目公司会资产运营情况而定，考虑持续发展、偿债能力和经营现金流等因素。 　　适合稳健收益需求的长期投资者 　　在公募投资人士看来，公募REITs更适合长期持有型的价值投资者，可以分享优质项目的收益。 　　博时招商蛇口产业园REIT基金经理胡海滨表示，因为REITs分红稳定、与股票、债券相关性弱，适合将资产的稳定增值作为投资目标的长期持有型的价值投资者。投资者应从区位优势、历史经营情况、资产附近可比资产的竞争情况、未来发展潜力、REITs管理人能力等方面考量。 　　“REITs产品适合稳健收益需求的长期投资者。” 红土创新基金基础设施投资部陈超表示，投资者可以用较少的资金参与到大型基础设施项目中，分享优质项目的收益。REITs目前表现与股债类关联度较低，可以优化资产配置、分散组合风险。一般市场情况下，REITs基金的风险收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金、混合型基金。公募REITs相比债券有更长的存续期限和更高的派息率使之更加契合稳健收益需求的长期投资者。 　　陈超进一步建议，在选择REITs产品时，投资者应关注不同产品底层现金流收入变化情况，收入的稳定性、细分市场变化、整体利率情况、不动产市场价格波动等，并综合具体资产属性、二级市场价格、现金分派率等，对REITs产品进行判断。 　　事实上，基于对公募REITs发展前景的看好，目前多家基金公司都在积极筹备和推动相关业务。胡海滨表示，公募REITs未来前景广阔，目前市场上正在推进的REITs项目据不完全统计已经有80多单了，未来两年REITs市场有望迎来大发展。博时基金在公募REITs领域已经设立了独立的业务部门，也从内部调拨、外部招聘了专业化的团队，目前业务推进稳步进行。 　　作为首批试点发行的基金管理人之一，红土创新基金在积累REITs管理经验的同时，正在积极参与后续产品的储备、整理、沟通、申报等工作。也期待未来在更大的市场上继续有所表现。 　　REITs投资风险不可忽视 　　虽然REITs有众多的优点，首批REITs上市表现也非常优秀，但REITs的风险我们也不能忽视。 　　作为专业投资人士，陈超表示，从产品流动性来看，在经历上市初的波动之后REITs产品换手率稳定。部分炒作资金进场，可能引发公募REITs产品在场内净值表现大开大合。特别是应关注上市初期的市场较大波动，投资者在二级市场配置时候需要充分研判。 　　陈超进一步提示，从产品收益来源来看，公募REITs产品具有长期可靠且具有增长性的分红收入，还可以通过本身二级市场价值的上涨盈利。公募REITs作为长期资产配置，其内在价值不会有很大的波动，但作为场内交易的产品，二级市场也会存在市场波动的情况，对公众投资者而言，需确保自身投资目标与产品风险属性相匹配，以满足投资期望。 　　“从产品底层资产经营情况来看，在选择REITs产品时，投资者应关注不同产品底层现金流收入变化情况，收入的稳定性、细分市场变化、整体利率情况、不动产市场价格波动等，并综合具体资产属性、二级市场价格、现金分派率等，对REITs产品价值进行判断。” 陈超说道。 　　此外，在陈超看来，投资人应正确理解“强制分红”概念。公募REITs是具有强制分红特征的产品，并在产品公告中披露了未来现金分派率，并非保底收益率，是基金发行阶段对应发行评估值的预测值。公募REITs项目是权益性的产品，未设置收益率补足机制。未来基础设施基金将以90%以上经审计合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者。具体实际分配金额以项目公司会考虑持续发展、偿债能力和经营现金流等因素。 　　对普通投资者而言，胡海滨建议仔细研究REITs项目的基础资产质量，对于基础资产的区位、历史经营情况、现金流预测情况、资产评估价值的合理性等因素有一个综合判断，再根据二级市场的价格是否偏离REITs基本面做出价值投资判断。新的REITs项目刚上市往往有较大的价格波动，存在投资风险，请投资者们结合自身情况谨慎投资。

　　《每日经济新闻》记者获悉，截至12月17日，本月已经新成立的基金数量达到了173只，首募规模达到1933.95亿元。这些数字，尤其是首募规模已经超过了比较低迷的10月和11月，与前面几个月持平了，也说明了年底基金公司在新基发行上有一些“冲刺”的动作。 　　再把时间维度拉长一点，今年以来新成立的基金数量已经达到2273只，募集资金马上就要突破2.9万亿元，整体表现还是非常可观的。 　　再来看看下周的新基金发行情况。根据《每日经济新闻》记者的统计，下周共有33只新基金开卖。指数型基金将在下周迎来一波小爆发，一共有7只被动指数型基金和1只增强指数型基金正式发行；主动权益类基金虽然数量有明显下滑，但仍然有6只偏股混合型基金、3只偏债混合型基金和1只普通股票型基金开卖；债券基金方面，5只中长期纯债基金、1只短期债基将在下周发行；还有部分FOF基金和QDII基金也将面市。 　　接下来，我们详细整理了部分新基金的基金经理信息、同类基金情况、业绩比较基准近期表现，供你判断。 　　本周美股三大指数均出现下跌。尤其是在周五，投资者评估英国央行货币政策收紧对通胀和经济增长的影响，叠加美国市场“四巫日”而出现大幅震荡，道指收跌超500点。从全周的表现来看，道指本周下跌1.68%，周五报收35365.44点；纳指周五收盘报15169.68点，同样下跌了2.95%；标普500指数收于4620.64点，周内下跌1.94%。 　　再来看看A股市场。本周A股五个交易日总体呈现“冲高回落”的走势，上证指数周内微跌0.93%、周五收盘报3632.36点；深成指则下跌1.61%，周五报收14867.55点；创业板指周五收盘报3434.34点，全周下跌0.94%。 　　北向资金方面，数据显示本周北向资金累计净流入114.67亿元，其中沪股通资金净流入69.53亿元，深股通资金净流入45.14亿元。 　　Wind数据显示，下周共有33只新基金发行，与本周基本持平。指数型基金将在下周迎来一波小爆发，一共有7只被动指数型基金和1只增强指数型基金正式发行；主动权益类基金虽然数量有明显下滑，但仍然有6只偏股混合型基金、3只偏债混合型基金和1只普通股票型基金开卖；债券基金方面，5只中长期纯债基金、1只短期债基将在下周发行；还有部分FOF基金和QDII基金也将面市。 　　除此之外，每经记者统计发现，已经有多家公司将旗下基金的发行时间“定档”在元旦之后，这样的基金目前一共有31只。在这其中，主攻股市的偏股混合型基金、封闭式基金占主导位置，将抢夺明年公募新基金发行市场的“开门红”。尤其值得注意的是，1月12日由明星基金经理冯明远管理的信达澳银智远三年持有期混合基金将正式启动发售，首次募集上限设定为100亿元。明确地提出了百亿元的募集目标，也反映出基金管理人的信心。 　　接下来看看详细名单： 　　下面，我们将详细为你盘点部分新基金的基金经理信息、同类基金数量（A、C份额分别计算）及其业绩比较基准表现。需要说明的是，本文统计基金经理过往业绩时，多位基金经理默认统计任职年限最长基金经理情况。 　　基金名称：上投摩根鑫睿优选一年持有 　　基金类型：偏股混合型基金 　　发行时间：12月20日（周一） 　　基金经理：倪权生 　　主要跟踪标的：中证800指数收益率*65%+中证港股通指数收益率*20%+上证国债指数收益率*15% 　　基金经理过往业绩： 　　基金名称：平安恒泰1年持有A 　　基金类型：偏债混合型基金 　　发行时间：12月23日（周四） 　　基金经理：周恩源 　　主要跟踪标的：中证全债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+恒生指数收益率（经汇率调整）*5% 　　基金经理过往业绩： 　　基金名称：广发集悦A 　　基金类型：混合债券型二级基金 　　发行时间：12月20日（周一） 　　基金经理：曾刚 　　主要跟踪标的：中债新综合财富（总值）指数收益率*90%+沪深300指数收益率*5%+人民币计价的恒生指数收益率*5% 　　基金经理部分过往业绩： 　　基金名称：汇添富中证沪港深云计算产业指数A 　　基金类型：被动指数型基金 　　发行时间：12月20日（周一） 　　基金经理：乐无穹 　　主要跟踪标的：中证沪港深云计算产业指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率（税后）*5% 　　基金经理部分过往业绩： 　　基金名称：申万菱信集利三个月定开 　　基金类型：中长期纯债型基金 　　发行时间：12月20日（周一） 　　基金经理：沈科，杨翰 　　主要跟踪标的：中证综合债指数收益率 　　基金经理过往业绩： 　　封面图片来源：摄图网-401748437

　　原标题：多家基金公司主动下调管理费率 公募降费大势所趋 　　经济观察报 记者 李沁又有基金公司主动下调管理费。 　　2021年12月16日，银华基金发布下调基金管理费率的公告。公告显示，自2021年12月21日起，调低银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金的基金管理费率，将基金管理费年费率由0.80%调低至0.30%。 　　除了银华基金，四季度以来，大成基金、上海东方证券资产、建信基金、嘉实基金、鑫元基金亦主动下调了基金管理费率。 　　四季度来，已有13只基金主动下调管理费率（不包括触发合同条款被动下调的情况）。将时间拉长，年内已有超90只基金公告下调管理费率。 　　“这对投资者来说，是百利无一害的好事。”北京一位就职于北京某中型基金公司的人士表示。 　　根据天相投顾统计，2020年公募基金管理费达到929.63亿元，同比增长47.08%。中国证券投资基金业协会刊文的研究数据显示，截至2018年末，在不同类型的基金产品中，股票型基金、混合型基金、债券型基金的平均管理费率分别为1.11%、1.15%和0.48%。 　　从四季度下调管理费率的基金来看，以债券型基金居多，且机构投资者比例较高。 　　相较美国共同基金，我国公募基金收取的管理费仍相对较多，这与两大市场的主要产品构成、资金来源是否稳定、基金管理人获取收入的方式等因素相关。不过，多位机构人士表示，随着我国公募基金的规模增长与产品同质化竞争激烈的情况下，未来降低管理费将是大势所趋。 　　多只基金下调管理费用 　　根据Wind数据统计，四季度以来，已有13只基金主动下调管理费率，与2020年相比环比减少13%。具体来看，除银华信用精选一年定期开放外，中欧纯债债券型证券投资基金（LOF）管理费年费率由0.60%调低至0.30%；大成景荣债券型证券投资基金管理年费率由0.7%改为0.3%；建信灵活配置混合型证券投资基金的管理费年费率由1.5%下调至1%；建信兴利灵活配置混合型证券投资基金的管理费年费率由1.5%下调至0.8%；东方红鑫泰66个月定期开放债券型证券投资基金降管理费由0.25%调整为0.15%；嘉实丰益纯债定期开放债券型证券投资基金的管理费由0.4%下调至0.3%；鑫元核心资产股票型发起式证券投资基金由1.5%调整为1.0%；中加优选中高等级债券型证券投资基金则由0.7%改为0.3%；银华纯债信用主题债券型证券投资基金（LOF）由0.6%调低至0.3%；鑫元鸿利债券型证券投资基金的管理费年费率由0.6%调整为0.3%；国投瑞银瑞祥灵活配置混合型证券投资基金1.50%/年调整为0.90%/年；富国强回报定期开放债券型证券投资基金由0.6%调整为0.4%。 　　其中调整幅度最大的为建信兴利灵活配置，管理费年费率下调了0.7个点，调整幅度较小的为东方红鑫泰66个月定期开放及嘉实丰益纯债定期开放，下调了0.1的点。不过，从最终的调整结果来看，东方红鑫泰66个月定期开放的管理费率最低，为0.15%。从基金产品的类型来看，四季度调整的基金多为债券型基金，只有建信基金的两只产品为主动权益类产品。 　　基金公司为何主动下调管理费率？ 　　多位基金从业人士认为，如果调整的产品的为机构产品，可能是应机构要求降费。而在四季度下调管理费的产品中，除建信兴利、建信灵活和大成景荣外，其他产品的机构持有比例均超过80%，其中东方红鑫泰66个月定期开放的机构投资者比例为100%。 　　此外，华南一位大型公募人士认为，基金公司下调管理费率也有可能是吸引投资者。例如，在ETF产品频发、市场同质化竞争严重时，便有不少基金公司选择打价格战，以求获得投资者的青睐，增加销量。 　　华东一家大型公募人士在接受采访时也指出，基金公司不会轻易改变管理费率，下调管理费的情况比较罕见，除非是在产品同质化竞争惨烈，完全没有其他抓手的情况下才会进行调整。基金公司更多的是在手续费上做文章。 　　至于基金公司下调管理费的效果，某基金第三方销售机构人士表示，从平台获取的数据来看，投资者对于基金的管理费并未有太大感知，相较之下更在意申赎费用。 　　那么，降低管理费对投资者而言究竟是不是一件好事情？前述就职于北京某中型基金公司的人士表示，大部分基金公司下调管理费对投资者而言都是一件好事情，且无需召开持有人大会便可通过。不过也可能存在这样的情况：如果某只产品应机构要求降费，大资金进入，相应便会摊薄以前持有人的收益。 　　公募降费大势所趋 　　根据天相投顾统计，2020年公募基金管理费达到929.63亿元，同比增长47.08%；尾随佣金241.14亿元，同比增长66.56%。 　　中国证券投资基金业协会在2020年第21期《声音》刊登的《美国共同基金发展情况简述》一文中指出，截至2018年末，我国股票型基金、混合型基金、债券型基金的平均管理费率分别为1.11%、1.15%和0.48%。总体趋势上，我国主动管理类股票型、债券型基金的平均费率都趋于下降；而指数型基金的费率下降趋势更为显著。但与美国共同基金相比，我国公募基金费率仍然略高，且规模加权平均费率与简单平均费率差异相对较小。 　　究其原因，北京一位大型公募的基金经理表示，相对而言，中国还是一个管理费比较高的国家。海外主动基金，特别是共同基金的超额收益率较低，所以管理费率也低。不过海外对冲基金的收费就相对较贵，相应地，其超额收益率也较高。而中国作为一个新兴市场，本身就有足够多的创造超额收益的能力。 　　“坦率来讲，过去十几年公募年化超越指数的收益还是比较客观的。换言之，如果基金管理人能够持续不断地为投资者创造高收益，那么设置与这价值相匹配的管理费率也无可厚非。然而，由于随着市场获取超额收益的难度越来越大，能为投资者创造的额外附加值越来越小，管理费率降低也在情理之中。”上述基金经理如此表述。 　　富达国际中国区董事总经理李少杰认为，在讨论管理费率之前，需要对主动管理型基金和被动管理型基金的管理费做出区分，不能一概而论。总体来说，被动型基金的管理费率会更低一些。从主动管理的角度来说，需要打造一支专业的投研团队，以挖掘公司价值、获取超额收益，这就会导致比被动投资需要更高的运营成本。 　　此外，《美国共同基金发展情况简述》中亦提到几点海内外公募基金管理费率差别较大的原因：其一，我国公募基金缺乏稳定的长期资金来源，销售服务费占比较高；其二，美国的基金管理人除管理费收入，还能依靠持仓证券转融通、向投资者提供投顾服务等其他方式来获取收入，而我国基金管理人获取收入的方式较为单一；其三，投资者对费率水平的敏感度不高，更看中基金的业绩，业绩好的基金较为容易吸引增量资金。 　　回看美国基金市场，75%的基金设有管理费率调整的投资临界点，即当基金资产规模达到一定程度时，管理费率会相应地降低。不过，美国共同基金也曾经历高管理费率时期。1966年，SEC（美国证券交易委员会）曾呼吁对《投资公司法案》进行修正，认为共同基金的投资顾问并没有让投资者分享规模经济的好处，提议法律进行修正，要求管理费率必须“合理”，并规定基金持有人可以在联邦法院对不合理的收费进行起诉。 　　《美国共同基金发展情况简述》指出，美国共同基金出现的费率下降趋势主要源于市场机制，具体原因包括规模效应、行业竞争加剧和资金偏好。其中资金偏好是指在市场有效性不断提高的背景下，资金对成本的敏感性提升，随着指数型基金、ETF和免佣基金不断吸引资金流入，流向低费率基金的资金明显增大。 　　据晨星统计，自2000年以来，晨星分类中费率最低的20%的基金资金流入整体呈上升趋势。2018年，晨星分类中费率最低的20%的基金获得6050亿美元的资金净流入，其中约75%的资金流向了被动型基金，约97%的资金流向了费率最低的10%的基金。 　　中国公募基金是否会如美国共同基金一般向低管理费的方向发展？ 　　上述华南大型公募人士表示，低管理费的战场早已在ETF产品竞争中显现。未来，多位业内人士认为，降低管理费有利于提升投资者的关注度和产品的综合竞争力，在公募基金同质化竞争激烈的情况下，未来降低管理费将是大势所趋。 　　李少杰认为，新技术的发展和应用也会帮助基金公司更高效地研究和运营，进而形成一个费率长期走低的趋势。 　　前述北京大型公募基金经理表示，伴随着未来市场有效性的提升，公募基金的整体费率一定是下移的，不过这个“下移”未必是通过主动权益类基金的降费来实现，也有可能表现在被动产品的规模不断扩大之中。近一两年，被动产品的规模迅速扩大，当市场发现用被动的工具或系统化方法仍然能够获得较高的超额收益时，资金便会倾向于此，自然带动费率的下降。从这个角度来看，公募基金的管理费率下降的趋势不可阻挡。

　　原标题：公募基金密集限购 年度排位之战打响 　　经济观察报 记者 陈姗 临近年底，公募业密集开启限购，不少基金“闭门谢客”。以暂停申购起始日统计，截至12月17日，本月已有高达296只（各类份额合并计算）基金正式开启限购。其中，仅12月17日就有27只基金开启限购。 　　分产品类型来看，12月正式开启限购的基金中，211只为债券型基金，76只为权益类基金，9只为货币型基金。上述211只债券型基金中，又有132只为中长期纯债型基金，成为近期限购的“主力”。 　　基金密集限购背后，是一场争先恐后的“排位之战”。 　　Wind数据显示，截至12月17日，在全市场14344只（各份额分开计算）基金中，接近八成基金年内取得正收益。其中有186只基金年内回报超过50%，此外，还诞生了两只“翻倍基”。 　　经济观察报记者梳理目前排名靠前的基金发现，进行大额限购是多数基金的共同选择。业内多位人士在接受记者采访时表示，基金主动控制规模并开启限购，与其自身运作模式和行业排名周期相关。近期多只股票型绩优基金密集开启限购的最主要原因可能是保排名，而大量债券型基金限购，或也是为了避免摊薄持有人的收益。 　　“闭门谢客” 　　12月17日，有27只基金开启限购。嘉实绝对收益策略、江信聚福、南方绝对收益策略、华泰柏瑞量化收益等多只基金以“运作期内暂停申购赎回“为由暂停申购。此外，多只基金表示，为了保护基金份额持有人利益，单日申购上限调整为10万元、50万元、100万元、1000万元不等。 　　此前，知名基金经理主动“闭门谢客”频频出现。 　　例如，12月2日，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗发布公告称，12月3日起暂停大额申购，限制申购金额为50万元。12月1日，中欧基金“老将”周蔚文管理的中欧新趋势于当日起限制大额申购，限制申购金额为100万元。11月30日，富国基金发布公告称，为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益，富国研究优选沪港深灵活配置混合于12月1日起限制大额申购，限制申购金额为100万元。更早之前就暂停了大额申购的基金，如华安文体健康主题、金鹰民族新兴、大成国企改革等至今仍未开放。 　　对于开启限购的原因，多数基金表示为“保护基金份额持有人利益”“稳定基金规模”“追求平稳运作”。 　　不过，基金密集大额限购尤其是很多绩优基金纷纷限购，在不少投资者看来，是择时信号或者是看空后市的信号，很容易对后市表现感到担忧。 　　华东地区某公募人士告诉记者，在结构性行情之下，投资者有这样的看法很正常。部分板块估值高企时，重金布局其中的公募基金采取限购措施，一方面可以阻止资金过度涌入、防止进一步推高估值的效果；另一方面也方便基金经理更从容调仓布局。“大量资金申购会摊薄基金收益。临近年底，做得好的基金为了保持目前排名，避免收益摊薄导致的业绩排名下降和绩效考核分数下降，往往更倾向于开启限购。也就是说，在年底这个特殊时期，稳定基金的规模尤为重要。”北京一家中型公募的绩优基金经理如是说。 　　业内人士认为，力保年末基金业绩排名或也是大量债基限购的重要原因。不过，也有市场人士透露，较多债基大额限购可能与委外产品有关，“委外定制债基通常都是合作发行的定制产品，基金规模比较小。这类产品持有人结构一般比较稳定，并不想太多资金参与，以免摊薄持有人的收益。” 　　“排位之战” 　　那么，全市场基金目前排位如何？ 　　事实上，与2020年全年基金大面积出现高收益不同，今年在市场风格快速切换中，一些基金的业绩出现大幅调整，踏准“赛道”显得尤为重要。在这种市场环境中，多数明星基金经理表现不佳，甚至出现多位年内收益为负的现象。而年内收益超过50%的基金呈现出规模不大，且不少为新基金的特点。 　　Wind数据显示，截至12月17日，在全市场14344只（各份额分开计算）基金中，有11431只基金取得正收益，占比接近八成。其中有186只基金年内回报超过50%，有10只年内回报超过80%。 　　年内收益排名前十的基金依次为前海开源公用事业、前海开源新经济A、宝盈优势产业A、金鹰民族新兴、长城行业轮动A、大成国企改革、广发多因子、信诚新兴产业A、华夏行业景气、大成新锐产业。其中，前三位的基金年内回报分别达125.64%、117.10%和 96.58%，有两只“翻倍基”。 　　值得注意的是，“为了保证基金的稳定运作，维护现有基金份额持有人的利益”，上述基金多数在今年下半年就对申购额度进行了限制。例如，前海开源公用事业分别于今年7月份和9月份发布了限制大额申购的公告，在9月的公告中将此前限制申购金额10万元（含）调整为3万元（含）。 　　再如，11月19日，金鹰民族新兴发布公告，将单日单个基金账户累计申购（含转换转入及定投）基金份额的最高金额限定在5万元（含）；宝盈优势产业基金自2021年7月23日起，单日单个基金账户累计申购（含转换转入及定期定额投资）最高金额限制为5000元（含）。 　　而市场关注度极高的明星基金经理，今年以来的业绩整体表现不佳。目前9位管理规模超500亿的基金经理中，有4位今年以来的收益率为负，仅李晓星和周应波回报超过10%，分别为11%和14.32%。张坤在管的易方达蓝筹精选、刘彦春在管的景顺长城新兴成长年内录得负收益，分别为-6.96%和-8.57%。 　　Wind数据显示，全市场有2673只基金出现亏损，占比18.6%。其中10只基金年内回报跌幅超过40%，且投向多是全球中短债以及海外互联网，比如鹏华全球中短债、农银汇理消费主题H和交银中证海外中国互联网的跌幅均在45%左右。 　　年底排位激战正酣，稳定基金的规模成为很多基金的策略之一。上述北京中型公募基金经理表示，不仅绩优基金会限购，一些业绩排名靠后的基金有时候也会通过限购来避免排名继续下滑。

　　“8进7出”！顶流基金经理张坤两天超8亿买入招商银行，朱雀梁跃军不到2个月卖出7亿 　　原创 每经记者 理财不二牛  　　易方达张坤又出手了！ 　　近日，易方达披露的一则旗下基金重大关联交易事项显示，张坤管理的易方达优质企业三年持有混合于9月29日和9月30日分别买入1630万股和50万股招商银行，累计买入金额超过8亿元。 　　除了张坤，《每日经济新闻》记者注意到，来自于同一托管行的其它基金，近期也有动作，比如朱雀梁跃军管理的恒心一年持有期混合和朱雀产业臻选混合，自8月中旬以来，持续卖出招商银行，短短不到2个月时间，累计卖出金额已经超过了7亿元。 　　张坤超8亿买入招商银行 　　今年以来，易方达的张坤对银行个股似乎有所偏爱。 　　易方达公告的信息显示，张坤管理的易方达优质企业三年持有混合于9月29日和9月30日分别以51.05元和50.41元的均价买入1630万股和50万股招商银行，累计买入金额超过8亿元。 　　行情信息显示，招商银行9月29日当日涨幅为2.26%，9月30日跌幅为2.15%。 　　值得一提的是，这并不是年内张坤对金融个股的第一次出手，一向偏爱白酒等消费类个股的张坤，今年以来对招商银行等银行个股早就有动作。 　　今年一季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选混合将招商银行、平安银行买到了前十大重仓股，二季度末持仓显示，招商银行依然排在前十大重仓股中，且维持持股数不变。 　　张坤在半年报中也表示，上半年对结构进行了调整，降低了食品饮料等行业的配置，增加了银行等行业的配置。个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。 　　不到2个月卖出超7亿元 　　除了张坤，记者注意到，近期还有部分明星基金经理也在招商银行的持仓上有所动作，只不过有的是增，有的是减。 　　比如睿远基金赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合，在9月2日和9月3日时，分别买入了658万股和66万股，累计买入金额超3.7亿元。 　　更值得关注的是朱雀基金梁跃军，其管理的朱雀恒心一年持有期混合和朱雀产业臻选混合自8月16日以来持续卖出招商银行。 　　先看8月16日，朱雀恒心一年持有期混合和朱雀产业臻选混合分别卖出招商银行约321万股和311万股，累计卖出金额超过3.2亿元。8月18日，朱雀恒心一年持有期混合和朱雀产业臻选混合分别卖出招商银行约62万股和54万股，累计卖出金额超过6100万元。 　　随后9月10日，朱雀恒心一年持有期混合和朱雀产业臻选混合分别卖出92万股和50万股，累计卖出金额超过7700万元。 　　另外，在张坤买入的同时，梁跃军也在卖出。公告显示，9月30日，朱雀产业臻选混合卖出了约108万股，朱雀恒心一年持有期混合卖出了约106万股，当天累计卖出金额超过1.08亿元。 　　而在假期过后，这两只基金继续卖出招商银行，朱雀恒心一年持有期混合10月8日卖出了约131万股招商银行，同一天，朱雀产业臻选混合也卖出了约142万股招商银行，这两只基金的卖出累计金额超过1.37亿元。 　　也就是说，如果从8月16日开始算起，至10月8日这个区间，短短不到2个月时间，梁跃军管理的朱雀恒心一年持有期混合和朱雀产业臻选混合，累计卖出招商银行超过7亿元。