原标题：【小安观市·债市周报】债市偏震荡的格局难改变，经济和货币政策中期仍利好债市，仍存交易机会 来源：平安基金微视界市场回顾1、基本面社融增速下滑，信贷不强，经济目前平稳、存在下行动力。地产投资边际走弱，基建投资整体以稳为主、短期地方债放量，政策持续扶持制造业投资；消费缓慢修复；集装箱运价指数保持高位，出口增速短期难以大幅下滑。物价方面，猪价震荡，CPI仍偏弱；商品价格震荡分化。2、货币政策货币政策基调维持稳健中性，操作上灵活适度，未来总量政策难有放松，结构性政策延续。流动性方面，央行维持结构性流动性短缺的货币政策框架，OMO成为市场短期资金的边际供给，预计DR007在2.2%附近波动，R007的波动性可能加大。3、资金面央行操作方面，9月17日开始央行持续投放千亿级逆回购。季末资金面波动加大，截止10月8日的DR007为2.13%，R007为2.25%。4、收益率资金面偏紧，宽信用仍需观察，与9月26日相比，短端和长端收益率均有上行。截至本周五，10年国债上行3BP，10年国开上行4BP；3年国债上行0BP，3年国开上行3BP。3年AAA中短票上行7BP。数据来源：Wind：2021年9月27日-2021年10月8日 后市展望经济边际走弱，政策稳中偏宽松。短期内，地方债放量增加供给压力，且银行理财迎来摊余成本法估值调整和小银行理财收缩等政策风险，市场担忧宽信用，海外通胀走高、美债收益率上行，利率短期偏震荡，但经济和货币政策中期仍利好债市。尊敬的投资者：基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，平安基金管理有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。平安基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

【公告】理财吧是专业的投资理财交流分享论坛,这里有最新的理财资讯,最受欢迎的理财产品,活动多多,福利多多,欢迎大家交流分享资源,实现财富增长,理财吧提供股票,基金,外汇,黄金,国债理财建议,探讨比特币区块链技术发展,讨论网信理财,陆金所,宜人财富,人人贷,拍拍贷等各种理财投资攻略。为了让理财吧获得更好发展，现招聘吧主，版主，编辑，管理员等，条件：理财达人，投资高手，热爱交流，欢迎大家报名。QQ49337860

　　财联社12月20日讯 （记者 曹韵仪）今年以来美元理财市场仍热度不减，但随着美联储开启降息周期，未来美元理财产品的收益和新发产品的业绩比较基准或将走低。汇丰香港今日起下调美元储蓄存款户口年利率12.5个基点至0.375%，此外恒生银行也于近日下调美元产品的定存利率，但相较于人民币产品，仍存在利差优势。 　　业内人士指出，个人美元产品热度的拐点将取决于美联储降息的持续性和市场对美元资产的信心变化。美元存款利率将面临调整，对于投资美元存款的美元理财产品将产生直接影响，将面临收益下行的压力。但如果明年美联储降息节奏放慢，拐点大概率还会延后。 　　降息周期下美元产品收益率仍较高 　　美联储再次降息后，已有金融机构随之下调美元产品利率。汇丰香港宣布今日起下调美元储蓄存款户口年利率12.5个基点至0.375%。今日，财联社记者也从恒生银行了解到，该行美元定存产品的利率于近日下调，3个月、6个月、1年期定存优惠利率分别降至4.3%、4.1%、4.0%。 　　但在降息背景下，个人美元产品的受欢迎程度仍然不减，12月以来仍有多家银行理财子密集上新美元理财产品，且收益率相较人民币产品具有较大吸引力。12月，中银理财和农银理财均推出固收类美元理财产品，业绩比较基准分别为3.9%~4.7%和3%~4%。 　　普益标准数据显示，截至12月9日，美元理财存续产品总量1312只，存续规模达2819.27亿元，较去年12月底的1403.51亿元翻倍。其中，工银理财推出的“全球添益美元理财产品3-汇”，成立以来年化收益率为5.15%，业绩比较基准为4.8%，属于R1低风险类型，起购金额为1美元，持有368天自动到期。中银理财12月5日推出的一款固定收益类美元封闭理财产品，期限96天，业绩比较基准为3.9%至4.7%，主要将募集的外币资金配置于境内外货币市场。 　　兴银理财的数据显示，截至12月6日，外币和跨境理财产品余额总计突破300亿元人民币等值，较去年底翻番。作为新品首发的汇利稳健三个月封闭式产品业绩比较基准也在4.2%-4.3%之间。 　　“在美联储降息背景下，个人美元产品相较于人民币产品，仍存在利差优势。这一趋势受到全球市场经济市场环境及利率变动、美元指数走势等多方面的影响，美元理财产品的吸引力短期内依旧存在。”融360数字科技研究院高级分析师艾亚文对财联社记者表示。 　　美元存款产品同样以较高收益率吸引投资者，大部分产品仍维持在4%以上。首都银行的3个月、6个月、12个月的美元定存产品利率分别为4.3%、4%和3.7%；江苏银行 “享盈宝”外币存款产品，2000美元起存，1个月、3个月、6个月和1年定期利率分别为4.35%、4.2%、4.1%和4.1%。 　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，美联储降息周期下，美元理财和美元存款热度仍高涨的原因主要是强势美元的汇率预期。如果市场预期美元会升值或保持稳定，那么即使利率下降，持有美元资产也可以从潜在的汇率升值中获益。 　　个人美元产品是否迎来拐点？ 　　不过，随着降息幅度加大，美元产品的收益率优势或随之减弱。华宝证券分析师张菁也认为，随着美联储降息开启，美元存款利率将面临调整，对于投资美元存款的美元理财产品将产生直接影响，将面临收益下行的压力。 　　普益标准在研报中指出，美元固收产品业绩表现亮眼主要得益于美联储的货币政策、经济复苏进程以及全球市场的流动性支持，美元类资产短期仍具备投资吸引力。但是，全球经济的复杂性，如加息周期、地缘政治风险及潜在的市场调整，都可能对美元固收产品未来的收益产生影响。 　　“近几个月美元波动性明显加大，美元指数也高位震荡，投资者需要防范美元汇率的波动风险。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。 　　“全球市场利率普遍下降，以及经济增长乏力导致美元资产的吸引力相对较高，拐点的到来将取决于美联储降息的持续性和市场对美元资产的信心变化。如果明年美联储降息节奏放慢，拐点大概率还会延后。”艾亚文认为。 　　艾亚文建议，投资者应综合考量汇率风险、利率风险以及个人资金需求。美联储降息可能导致美元贬值，增加汇兑风险。同时，投资者应关注中美利差变化，这将直接影响美元产品的收益率。对于有美元资产配置需求或未来可能需要使用美元的投资者，美元理财产品可以作为分散风险和获取额外收益的工具。

　　来源：华夏时报 　　往年用不完的同业存单额度，今年不够用了。 　　2024年以来，银行存款增长压力较大，同业存单累计净融资规模创新高。近期，建设银行、中国银行、华夏银行、渤海银行、恒丰银行等多家机构上调了同业存单备案额度，上调比例7%-26%。 　　多名受访者提出，同业存单使用增多，一方面是银行体系负债结构发生了深刻变化，另一方面是政府债券融资的大幅放量导致银行负债存在缺口，需要通过发行同业存单来弥补。 　　上调同业存单发行额度 　　同业存单作为银行补充负债的主要融资工具，一直深受银行青睐。 　　按照往年情况来看，同业存单发行为备案制，发行人年度内任何时点的同业存单余额，一般不会超过当年备案额度。 　　但今年却有所不同，在负债压力加剧背景下，多家大型银行、股份制银行存单备案使用率逼近上限，一些银行甚至上调了同业存单备案额度。 　　12月20日，华夏银行发布更新后的2024年同业存单发行计划显示，经人民银行备案，该行临时调增2024年度同业存单发行额度366亿元，调增后发行总额度为4366亿元。如遇市场情况发生重大变化，发行人保留对本年度同业存单发行计划进行调整的权利。 　　此前三天，建设银行更新2024年同业存单发行计划披露，该行同业存单发行总额度为16379亿元，相比年初备案额度增加3394亿元，上调比例达到26%。 　　同时，中国银行也更新了同业存单发行计划，该行调增2024年同业存单发行额度2615亿元至12703亿元，上调比例同样为26%。 　　中国银行在此次更新的发行计划中提到，该行将结合自身用款需求和市场环境合理安排发行金额和发行期限。如遇市场情况发生重大变化，该行保留对2024年度同业存单发行计划进行调整的权利。 　　另外，苏商银行、四川银行、渤海银行、恒丰银行四家银行也上调了同业存单备案额度，上调比例分别为21%、18%、8%、7%。还有多家机构同业存单余额也已逼近限额。 　　天风固收研报中曾提到，存单余额进度“拉满”在历史上也曾多次出现。但整体而言，银行很少调整同业存单备案额度。以往来看，绝大部分国有大行更倾向在来年调高备案额度，只有部分股份行、外资行等曾在年内修改过备案额度。 　　目前，业内认为，今年银行整体负债压力大，机构希望通过同业存单弥补负债。截至11月末，今年各银行备案的同业存单发行总额度为27.3万亿元，相比去年增长7.2%；同期各银行同业存单余额为17.9万亿元，占全年额度的65.4%，相比去年增加7.5个百分点，这显示银行对于同业存单的依赖程度加深。 　　盘古智库高级研究员江瀚对《华夏时报》记者表示，当前金融市场环境对同业存单的需求较为旺盛。同业存单作为一种短期融资工具，具有流动性好、信用风险相对较低等特点，受到了众多金融机构的青睐。特别是在市场资金相对紧张时，同业存单成为银行和其他金融机构缓解流动性压力、调节资金头寸的重要手段。 　　银行负债端压力增大 　　随着“手工补息”整改、存款利率下调、非银同业存款利率优化等政策出台，银行体系存款增速明显下降，尤其是国有大行受到冲击较大。 　　今年4月，市场利率定价自律机制发布《关于禁止通过手工补息高息揽储、维护存款市场竞争秩序的倡议》提出，银行应将手工补息纳入监测管理范围，严禁通过事前承诺、到期手工补付息等方式，变相突破存款利率授权要求或自律上限。 　　“手工补息”整改使得银行存款尤其是对公存款规模下降。业内认为，对比来看，对公存款降幅较大的银行和今年同业存单使用率较高的银行重合度较高，这也意味着这些银行在对公存款下降后通过同业存单弥补负债的流失。 　　万得数据显示，截至2024年三季度，14家A股上市银行对公存款规模指标较年初有所下降。其中农行、建行、交行公司存款总额较年初分别下降约4.27%、3.77%、2.55%。 　　邮储银行研究员娄飞鹏分析称，公司存款规模缩水背后，主要原因是市场主体预期偏弱，企业投资意愿不强，从而减少用于短期流动需求的资金配置，在微观上表现为企业活期存款减少，宏观上表现为狭义货币M1同比负增长。 　　他还表示，整治手工补息等减少企业存款的收益，企业提前还贷，信贷投放同比增速降低，也是导致存款减少的因素。 　　中金货币金融研究报告认为，银行存款流失也可能导致流动性压力加大，通过利率更高的同业存单融资可能部分抵消存款利率下降的效果。此外，银行由于存款流失导致流动性指标压力，对信贷投放的风险偏好也可能收紧。 　　同业存单累计净融资规模创新高的另一个原因，就是政府债发行提速。政府债券融资的大幅放量导致银行负债存在缺口，需要通过发行同业存单来弥补。 　　西部固收首席分析师姜珮珊表示，银行体系尤其是国有大行为了吸收政府债，依赖同业存单补充中长期流动性，尤其是在政府债显著放量的5月、8月、11月、12月，存单发行均有明显提速。 　　东方金诚金融业务部执行总监李柯莹曾对《华夏时报》记者表示，禁止手工补息以来，银行吸收存款压力上升，今年存款利率的下调也再度加剧银行负债端压力；8月以来政府债发行提速也导致银行负债端存在缺口。综上因素导致银行资金需求较高，同业存单发行量上升、利率一度走高。 　　下一步，央行或通过降准等方式为银行体系补充流动性。西部证券固定收益首席分析师姜珮珊表示，中央经济工作会议明确货币政策适度宽松，保持流动性充裕，叠加年底资金需求大，央行或将通过多种货币政策工具向市场投放流动性。 　　业内认为，经历了今年负债端的掣肘，预计明年银行可能会在满足监管要求的前提下进一步提升存单备案规模。

　　财联社12月20日讯（记者 高萍）消费金融公司监管评级迎来修订。近日，金融监管总局修订印发《消费金融公司监管评级办法》（简称“《评级办法》”）。其中，评级要素新增“合作机构管理”“消费者权益保护”两个维度，另外，监管评级新增S级级别，且调整优化了不同评级结果可开展的业务品种。 　　业内人士对财联社记者表示，《评级办法》的修订发布实施，有利于提升分类监管的针对性和有效性，引导消费金融公司坚守专业化消费信贷功能定位，强化风险防控。其中，增加两个评级要素，更加注重消费者权益保护工作评价，体现了监管部门对金融消费者合法权益的高度重视。监管评级级次新增 S 级等，能够更准确地反映消费金融公司的风险状况，为实施差异化监管提供更具针对性的依据。 　　五项变七项 新增“合作机构管理”“消费者权益保护”评级要素 　　具体来看，修订后的《评级办法》增加“合作机构管理”“消费者权益保护”两个评级要素。设置“公司治理、资本管理、风险管理、合作机构管理、专业服务质量、消费者权益保护、信息科技管理”七个评级维度，分别赋予15%、15%、25%、10%、10%、15%、10%的分值权重，提高评级颗粒度。 　　根据此前发布的《消费金融公司监管评级办法（试行）》，消费金融公司监管评级要素共5项，分别为公司治理与内控、资本管理、风险管理、专业服务质量、信息科技管理，各部分权重占比分别为28%、12%、35%、15%、10%。 　　对于修订后的《评级办法》，博通咨询金融行业首席分析师王蓬博在接受财联社记者采访时表示，将消费者权益保护提升到与公司治理等同等重要的评级维度，相关条款充分体现了监管部门对金融消费者合法权益的高度重视。 　　另外，修订后的《评级办法》还优化了监管评级级次设置。将监管评级结果从优到劣划分为1-5级和S级，其中2级和3级细分为A、B两个档次，评级结果数值越大表明风险程度越高。新增加S级，即对处于重组、被接管、实施市场退出等的消费金融公司，经认定后可直接列为S级。根据修订前办法，监管评级结果分为1级、2级（A、B）、3级（A、B）、4级和5级。评级结果数值越大表明机构风险越大，需要越高程度的监管关注。 　　对此，王蓬博称，将监管评级结果进一步细分，比如新增 S 级用于特殊情况的标识，能够更准确地反映消费金融公司的风险状况，为实施差异化监管提供更具针对性的依据。 　　不同评级结果可开展业务品种调整优化 5级公司业务范围受严格限制 　　新修订的《消费金融公司管理办法》已于2024年4月正式施行，其中，管理办法对消费金融公司业务范围进行了修订，区分了基础业务和专项业务。监管评级结果能够全面反映消费金融公司经营状况、专业服务能力、风险管理能力和风险程度，此次修订后的《评级办法》综合考虑不同业务的复杂程度和潜在风险情况，调整优化了不同评级结果可开展的业务品种。 　　具体来看，评级结果为1级、2级、3级的消费金融公司，可以开展《消费金融公司管理办法》第十五条规定的基础业务，经批准可开展第十六条规定的专项业务。4级的消费金融公司，可以开展《消费金融公司管理办法》第十五条规定的基础业务。5级的消费金融公司，将严格限制其业务范围，仅允许在风险敞口不扩大的前提下接受股东方的流动性支持。 　　根据《消费金融公司管理办法》第十六条，经营状况良好、符合条件的消费金融公司，可以向国家金融监督管理总局及其派出机构申请经营以下部分或者全部人民币业务，包括资产证券化业务；固定收益类证券投资业务；国家金融监督管理总局批准的其他业务。 　　国家金融监督管理总局有关司局负责人表示，《评级办法》的修订发布实施，有利于完善消费金融公司风险监管体系，提升分类监管的针对性和有效性，引导消费金融公司坚守专业化消费信贷功能定位，强化风险防控，发挥特色优势，促进高质量发展，更好地服务实体经济。

　　12月18日，青岛银行、宁波银行、青农商行三家上市银行集体迎接机构调研人员，就贷款投向、息差走势、债券投资等问题展开交流。 　　年终将至，机构调研上市银行频次逐渐密集。资讯数据显示，11月份以来至今，共有20家上市银行获255家机构调研，被调研次数达到87次；这些银行主要为城商行、农商行，以长三角地区和川渝地区的居多；期间，苏州银行被调研总次数最多，常熟银行获调研机构家数最多，成为机构青睐的“人气王”。 　　从投资者关系活动记录来看，2024年全年及明年息差走势、经营展望、明年信贷投放储备情况及信贷投放策略、资产质量趋势、分红安排及规划、市值管理措施等为机构重点关注的内容。此外，今年以来，诸多中小银行加大债券投资力度且获得不小投资收益，机构调研人员格外关心上市银行明年的债券投资思路。 　　明年净息差仍承压 　　多家上市银行坦言，受新发贷款利率持续下行、存量贷款重定价等因素影响，预计明年净息差仍旧承压，营收增长将面临一定挑战。对此，强化资产端结构配置和定价管理，优化负债端结构降低负债端成本，依旧是上市银行应对净息差下降的主要方式。 　　青农商行管理层12月18日在回应净息差走势时表示：“受存款市场竞争及负债端利率下调滞后性的影响，预计负债端成本率下降幅度仍低于资产端收益率下降幅度，银行净息差下行压力仍存。” 　　“基于一揽子增量政策效果显现，经济回升向好态势有望进一步巩固，市场需求预计进一步提升，将为银行经营创造更有利的环境。”瑞丰银行管理层表示，随着LPR（贷款市场报价利率）多次下降、存量房贷利率下调，结合信贷投放预期，利息净收入增长仍会承压，叠加债市行情的不确定性，故2025年全年营收增长会面临一定挑战。 　　杭州银行管理层也持类似观点。该行管理层在接受调研时称，得益于负债端降成本措施取得成效，三季度以来该行净息差较上半年基本企稳，预计年内净息差将短期企稳。 　　“考虑新发放贷款利率仍在下行、存量按揭利率下调，以及存量贷款重定价因素影响，明年净息差仍存下行压力。”杭州银行管理层称，“我行将持续开展大类资产配置和定价管理，增加小微、中小企业等高收益贷款投放，提升低付息核心存款占比，以缓解净息差的下降程度。” 　　受访专家认为，今年9月份，国内出台一揽子逆周期调节政策，力度大、针对性强，有望推动消费和内需复苏加快，企业经营状况好转，预计国内银行业经营状况有望逐步改善。 　　光大银行金融市场部研究员周茂华对《证券日报》记者表示，适度宽松货币政策有望引导市场利率中枢适度下移，释放长期低成本资金。银行将充分利用利率市场化改革，为存款合理定价，有助于稳定银行净息差。 　　信贷储备较充足 　　商业银行纷纷开启“开门红”之际，上市银行的明年信贷投放储备及策略备受关注。对此，多家上市银行管理层称，明年信贷储备充足，对公领域、“五篇大文章”、战略性新兴产业等是明年信贷投放的重心所在。 　　“今年四季度至明年1月份是信贷‘春耕’行动时期。”杭州银行管理层在接受机构调研时称，目前对公条线融资投放储备情况与去年同期接近，主要信贷投向除交通、水利、能源、市政等基建领域外，投向实体领域的储备也较为充足，制造业、科技金融、中小企业等客群的信贷储备均有一定比例的覆盖。 　　苏州银行管理层在接受机构调研时称，2025年旺季信贷项目储备工作正有序推进中。截至目前，该行项目储备主要集中在对公领域，将继续积极摸排客户需求，全力推进项目落地，力争实现早投放早收益。 　　瑞丰银行管理层在回应投资者提问时称，该行把握四季度关键节点，提前布局信贷“开门红”。目前该行信贷储备较为充足，预计信贷投放将稳步增长。 　　“目前资产项目储备充实，约六成项目为科技金融、普惠金融、绿色金融等重点领域。”上海银行管理层称，该行正在对接各级政府机构、各类重点园区等，获取重大项目信息，排摸客户需求，推进项目落地，为“开门红”做好准备。 　　优化调整债券投资 　　今年以来，债市整体走强使得不少银行增加了对债券等金融资产的交易，并进一步推动投资收益等非息收入增长。在监管部门关注金融机构债券投资行为的背景下，机构对部分上市银行明年的债券投资策略频频发问。 　　“展望2025年，政策预期和资金面将继续保持宽松，供需关系整体有利于债市。”青农商行管理层在接受机构调研时称，明年将根据资产到期和市场波动情况抓住回调机会择机配置，依据债券配置需求和市场走势，通过灵活调节债券投资总量和久期结构进行投资，并随市场发展和经济增长状况适时优化调整。预计明年其他非息收入对营收的贡献仍将维持相对稳定的比例。 　　“债券市场利率将维持区间波动态势。”上海银行管理层表示，将强化市场研判，服务实体经济融资需求，持续加大国债、地方债、金融债、信用债等资产配置力度，合理摆布债券资产配置结构，把握债券投资与交易节奏，提升债券投资整体收益水平。 　　苏州银行三季报显示，为兼顾流动性管理与盈利增长需要，该行合理配置债券投资。截至报告期末，该行持有的面值最大的十只金融债券合计面值金额为156.20亿元，主要为政策性金融债。苏州银行管理层称，将继续加强投研能力建设，强化市场走势研判，精耕细作提升收益，同时将密切关注内外部经营环境变化，立足主责主业不断优化资产负债结构，持续提升全行综合金融服务能力。

　　本报记者 杨 洁 　　近期，随着一系列稳增长信号释放，资金加速进场，多家银行理财子公司乘势而上，推广旗下含权理财产品。 　　事实上，从今年情况来看，含权理财产品的发行数量已大幅增加。Wind资讯数据显示，截至12月19日，年内共发行权益类理财产品206只，而去年同期共发行113只，同比增长82.3%。 　　《证券日报》记者注意到，多家银行理财子公司近期亮出了含权理财产品“成绩单”，并加大了产品宣传力度。例如，12月18日，招银理财在官方公众号发布消息称，截至目前，已有多只直接投资股票的权益型公募理财产品表现亮眼，年均涨幅20.50%。北银理财近日发布消息称，在本轮权益市场上扬中抓住机会，旗下多只到期含权理财产品表现优异，包括京华远见固收月开放2号、京鹰联动双月定开2号、京华远见科创京品1号/2号等理财产品，近期年化收益率均在4%以上。 　　今年以来，政策层面多次鼓励银行理财资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。增加中长期资金对资本市场的参与度，不仅有助于拓宽直接融资渠道，也能为实体经济提供更多支持。 　　对于银行理财子公司而言，提升权益投资规模对业务发展具有积极意义。在中国银行研究院银行业与综合经营团队主管邵科看来，加大权益投资，银行理财子公司可以为投资者提供更加多元的投资领域，并提升产品的收益水平和吸引力，特别是在目前低利率环境之下，固定收益产品给客户带来的回报空间相对有限，而股票市场面临较大发展空间。同时，也有助于推动银行理财子公司业务转型，提升全面资产管理能力，并更好地适应净值化转型要求。 　　一家城商行旗下理财公司投资经理介绍：“投资者对于风险等级介于纯固定收益和纯权益之间的这种绝对收益策略的产品需求，其实是非常旺盛的。在政策鼓励银行理财资金入市的背景下，银行理财子公司将有机会配置更优质的资产、更丰富的策略，提高配置的多样性和投资效率。” 　　从多家银行理财子公司推出的产品来看，大多通过多资产、多策略搭配，以含权“固收+”、多元混合类产品为主，或部分直接投资于股票。而在产品运作过程中，银行理财子公司也积累了不少经验教训，并不断进行调整、完善。 　　据宁银理财相关人士介绍：“产品运作过程中，我们也积累了不少有益的经验。目前，在理财产品当中直投个股采取的是绝对收益的策略。其中，‘绝对收益’体现在基础制度、产品设计、投研风格等方方面面，最根本的是对投资经理的考核，完全地摒弃了相对排名的考核方法，而是在市场下跌的时候，产品是否获得正收益，在市场上涨的时候考核投资收益能不能跟上市场，这其实对投资经理的要求变得更高了。” 　　也有业内人士建议，银行理财子公司可以充分利用理财产品投资范围广的优势，除了股票外，还可以综合运用ETF、场外基金甚至衍生品等工具，以增厚收益和控制回撤。 　　“长远来看，权益类资产始终是分享中国经济增长和产业升级成果最直接的一类资产，而当前中国权益资产的性价比在全球主要市场当中仍然是比较具有吸引力的。”宁银理财相关人士表示。

　　又有第三方支付机构“黯然退场”， 支付行业清退潮仍在持续。 　　近日，央行官网更新，支付业务许可信息公示中的已注销许可机构新增广东银结通电子支付结算有限公司（以下简称“银结通支付”）。截至发稿前，央行已累计注销支付牌照95张。 　　据了解，银结通支付最早于2011年12月22日获得央行颁发的《支付业务许可证》，在今年8月1日换证后，业务类型从此前的银行卡收单变为支付交易处理Ⅰ类。针对“离场”原因，该公司表示，由于公司业务调整以及优化资源配置的需要，经充分评估，公司决定终止收单支付业务。 　　银结通支付牌照被正式注销 　　距离换证仅过4个多月 　　2011年12月22日，银结通支付获得央行颁发的《支付业务许可证》，业务范围覆盖广东省的银行卡收单。今年8月1日换证后，银结通支付的业务类型变为“支付交易处理Ⅰ类”，有效期至2026年12月21日。 　　距离换证仅过四个多月，银结通支付的支付牌照被正式注销，时间是2024年12月9日。 　　针对“离场”原因，银结通支付表示，由于公司业务调整以及优化资源配置的需要，经充分评估，公司决定终止收单支付业务。公司已根据《非银行支付机构监督管理条例》要求向人民银行广东省分行申请业务终止并获批准。 　　银结通支付宣布，自2024年11月1日起，公司将不再受理新的收单支付业务。对于现有交易，银结通承诺将在15个工作日内妥善完成所有清算工作，确保客户利益不受损害。彼时，银结通牌照还未注销。 　　公开资料显示，银结通支付成立于2008年，位于广东省广州市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业，注册资本10000万人民币，公司董事长是刘东明，董事兼总经理为张海民。 　　从股权结构看，银结通支付第一大股东为广东图腾征信有限公司（曾用名：广州金电图腾软件有限公司），持股比例80%；第二大股东为广州银安金融企业服务有限公司，持股比例20%。值得一提的是，此两家公司的100%控股股东均是广州银行电子结算中心。 　　支付行业“退场潮”持续 　　支付牌照已累计注销95张 　　从支付行业整体情况看，第三方支付机构正在经历加速整合和出清的过程。 　　据央行官网显示，截至发稿前，央行公示的已注销的支付机构累计达95家（2015年8月24日至今），其中，仅2024年便公示了9家已注销的支付机构，包括深圳市银联金融网络有限公司、银视通信息科技有限公司、深圳市深银联易办事金融服务有限公司、广州银联网络支付有限公司、平安付科技服务有限公司、北京数字王府井科技有限公司、武汉市金源信企业服务信息系统有限公司、北京银联商务有限公司以及银结通支付。 　　实际上，除了上述支付机构，开店宝支付服务有限公司（以下简称“开店宝”）12月11日发布《支付业务暂停公告》称，由于经营状况的变化，为最大限度保护商户及合作伙伴的利益，决定暂停支付业务，于当天起对现有存量业务进行有序退出和清理。 　　开店宝表示，对经评估存在风险隐患的业务，将在12月20日前完成清理，12月31日之后将暂停所有存量支付业务。 　　央行官网显示，开店宝支付牌照有效期至2026年12月21日，此意味着，该公司亦在支付牌照尚未到期时选择了“退出”。 　　公开资料显示，开店宝成立于2006年2月，注册资本1.2亿元。2011年，开店宝取得《支付业务许可证》，获准开展银行卡收单（全国）、预付卡发行与受理（浙江省、山东省、福建省、广东省）等业务。根据新规，支付业务分类调整后，开店宝支付业务类型变更为“储值账户运营Ⅱ类（浙江省、山东省、福建省、广东省）、支付交易处理Ⅰ类（全国）”。 　　据了解，2016年，亚联发展曾斥资9.45亿元购买了开店宝母公司开店宝科技集团有限公司45%的股权。但在2022年11月，亚联发展将开店宝及其第三方支付相关业务从上市公司中剥离。 　　今年8月，亚联发展公告称，因开店宝会计处理不当等问题，公司收到行政处罚事先告知书。根据公告，开店宝主要涉及六项主要违法事实，包括服务商返现业务会计处理不当、资金调节业务会计处理不当、子公司错误清理三年以上不需支付的应付账款、银联清算款差异调整会计处理不当、手续费返还业务会计处理不当、未根据结算单调整主营业务成本等问题，导致亚联发展出现虚减营业收入、营业成本、应交税费等情况。 　　公开资料显示，从股权结构看，开店宝的控股股东为上海富汇信息科技有限公司，该公司历史上有被执行人高风险信息，执行标的20151.5元。 　　事实上，开店宝本身便涉及多项被执行人高风险信息，最近一次立案时间是今年10月10日，执行标的459270元。 　　支付机构大额罚单频现 　　支付合规受多部门联合关注 　　年末将至，第三方支付机构牌照正在加速出清。除了自行注销的支付机构外，还有因合并整合而注销的机构。比如，央行同意平安付电子支付有限公司合并平安付科技服务有限公司，合并后，平安付科技服务有限公司终止支付业务并注销《支付业务许可证》。 　　除了已被正式注销的第三方支付机构，还有部分机构因违法违规行为被央行处罚，仅近期便有多家机构受罚。比如，11月，央行浙江省分行披露的罚单显示，浙江商盟支付有限公司因违反备付金管理规定等5项违规，被警告，被没收违法所得114.34万元，并被罚款425.29万元，合计被罚没539.63万元。 　　与此同时，浙江甬易电子支付有限公司因违反收单业务管理规定被罚款3万元。 　　汇潮支付有限公司因违反商户管理规定，违反账户管理规定，未按照规定履行客户身份识别义务，被警告并被处以128万元罚款。值得注意的是，在此张罚单前，汇潮支付曾被中止牌照续展。 　　今年年内，支付行业大额罚单频现，部分支付机构收到千万元级别罚单。例如，今年9月，央行北京市分行发布行政处罚信息，多家支付机构被罚，被罚没金额共计3661万元。其中，千万级罚单为北京高汇通商业管理有限公司，因违规开展条码支付业务，未及时发现处置可能存在的特约商户支付接口转接情况，未严格落实开户实名制审核要求，违反账户管理规定，超地域经营预付卡业务，违规进行非同名划转操作，被警告并罚没共计2787.35万元。 　　9月13日，海联金汇发布公告称，子公司联动优势收到国家外汇管理局北京市分局出具的《行政处罚决定书》，因联动优势于2020年7月至2023年8月期间为3家跨境商户办理购汇及跨境付汇业务过程中，对交易信息的审查不符合相关管理要求，被国家外汇管理局北京市分局罚没合计8470.8万元。 　　在素喜智研高级研究员苏筱芮看来，支付行业大额罚单频现，反映出当前支付行业监管仍处于高压态势，合规治理与交易安全不容忽视。从年内罚单来看，特约商户管理、收单账户结算等为支付机构受罚的重灾区，背后关联到反洗钱等相关重点工作。而除了人民银行之外，国家外汇管理局数次出手大额罚单，表明支付合规正受到多部门联合关注。 　　支付行业的“整合”与“离场”正在加速进行，艾瑞咨询此前报告认为，第三方支付企业破局之路在于支付主业的精益运营与多元服务赛道拓宽。 　　《非银行支付机构监督管理条例》自2024年5月1日起施行，《条例》要求要坚持持牌经营，严格准入门槛，按照“先证后照”原则实施准入管理，明确支付机构注册资本、主要股东、实控人、高管人员等准入条件，对其重大事项变更也实施许可管理，同时建立健全严重违法违规机构的常态化退出机制。

　　转自：证券时报 　　证券时报网讯，据蚂蚁集团微博，最近关注到有机构在多个平台宣称“蚂蚁集团即将借壳上市，其掌握内部信息”，并以此诱导网友加群获得推荐股票信息。蚂蚁集团目前没有上市计划，更不存在所谓的“借壳上市”，请注意甄别，警惕“荐股”类骗局，避免财产损失。 

当前，虚假网络投资理财类诈骗案件频发，损害消费者权益，扰乱金融市场秩序。为此，国家金融监督管理总局发布消费者权益保护风险提示，提醒广大消费者高度警惕此类诈骗，谨防财产损失。虚假网络投资理财类诈骗通常通过以下三种途径实施：步骤一：以“保本高息”虚假宣传吸引消费者。不法分子假借债券投资、股票投资、贵金属投资、期货投资、P2P投资、外币投资等概念，推出所谓“投资理财神器”，在网络平台发布消息宣称“稳赚不赔”，以高返利、按月返利、保持现金流等噱头吸引消费者关注。步骤二：以“专家内幕”虚假消息诱导投资。不法分子通过社交软件添加消费者好友，将其拉入“投资”群聊，然后冒充投资导师、理财专家，以“投资暴富案例”“直播课”骗取消费者信任，或通过婚恋交友平台与消费者确定婚恋关系，再以有“内部消息”“会员渠道”“特殊资源”等诱骗消费者参与投资。步骤三：以“投资返利”虚假平台转移资金。不法分子通过伪造或仿冒投资平台，向消费者发送虚假链接，引导消费者下载APP进行投资，并以小额投资返利作为诱饵，不断引导消费者加大资金投入。不法分子随后迅速转移资金，甚至利用消费者急于提现的心理，以“登录异常”“服务器维护”“银行账户冻结”等名义，收取所谓“保证金”“解冻金”等，进一步扩大消费者资金损失。此类诈骗造成的损失金额巨大，受骗人群众多。为保护广大消费者合法权益，国家金融监督管理总局提示：一、不存在“保本高息”理财产品。根据2022年1月1日正式实施的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，金融机构开展资产管理业务时不得承诺“保本保收益”。消费者应认清银行理财、基金、信托、期货等均不是存款，高收益意味着高风险，“保本高息”“专家保证”等均是虚假网络投资理财类诈骗的常见套路，应提高警惕。二、不轻信来路不明“小道消息”。消费者进行投资理财时应首选经金融监管部门批准设立并颁发许可证的金融机构，不轻信通过网络论坛、微信群、QQ群等传播的“小道消息”以及无合法资质的机构或人员。如对金融业务存在疑问，可通过金融机构或监管部门官方网站、热线等咨询核实。三、不贪图“一时便宜”因小失大。消费者要树立科学理性的投资理财观念，切忌侥幸心理、赌博心态。对陌生来电、邮件推销等非正规网络途径诱导投资行为保持警惕，不随意点击不明链接或扫描二维码，不轻易授权非官方APP使用协议；拒绝与陌生人共享实时位置、分享含有身份信息的照片，避免因信息泄露造成经济损失。总之，消费者应培养正确的投资理念，提高风险防范意识和信息甄别能力，避免因个人信息泄露给不法分子可乘之机。如不慎被骗或遇到可疑情形，应及时保留聊天记录、转账记录、银行账号等关键信息，第一时间向当地公安机关报案，依法维护自身权益。（转自：华宸信托有限责任公司）

　　蓝鲸新闻12月18日讯（记者 金磊 肖阳 实习生）12月18日，四川监管局批复显示，同意四川地区9家农商行的定向募股方案，此次定向募股不仅涉及四川农商联合银行对部分农商行的首次持股，还包括对已持股农商行的增持动作，进一步强化了四川农信改革。 　　在本次定向募股中，四川农商联合银行首次入股德阳农商行、泸州农商行、宜宾农商行、眉山农商行、凉山农商行、遂宁农商行等六家农商行，对应募集股份数量分别为5.07亿股、1.35亿股、2.36亿股、1.96亿股、2.55亿股、1.18亿股，募集资金依次达到10.15亿元、3.04亿元、5.83亿元、5.27亿元、7.73亿元、2.38亿元。 　　完成定向募股后，四川农商联合银行在上述六家农商行的持股比例分别为11%、10%、10%、14.5%、10%、10%，初步搭建起省行与市级农商行之间的资本关联架构。 　　除首次持股外，四川农商联合银行还对内江农商行、绵阳农商行、攀枝花农商行进行了增持。内江农商行、绵阳农商行、攀枝花农商行分别向四川农商联合银行募集股份5144.89万股、2.17亿股、3025.27万股，对应募集资金为8971.65万元、4.26亿元、4784.46万元。 　　增持完成后，四川农商联合银行在内江农商行、绵阳农商行、攀枝花农商行的持股比例分别提升至13%、16%、10%。 　　值得关注的是，在定向募股同日，四川监管局核准了4家农商行的股权变更，受让方均为四川农商联合银行。 　　其中，四川农商联合银行受让凉山农商行、四川隆昌农商行等10家农商行持有的甘孜农商行股份，受让后合计持有2.82亿股，持股比例达32.12%。 　　同样，四川农商联合银行受让四川苍溪农商行、泸州农商行等14家农商行持有的乐山农商行股份，受让后持有5.10亿股，持股比例为12.59%；受让四川三台农商行、四川江安农商行等7家农商行持有的巴中农商行3.39亿股股份，持股比例为13.95%；受让巴中农商行、乐山农商行等4家农商行持有的阿坝农商行股份，受让后合计持有3.24亿股，持股比例为28.66%。 　　通过这一系列股权变更动作，四川农商联合银行在多家农商行中的股权占比提升，进一步夯实了“省投市、市投县”股权治理结构基础。 　　据四川农信官网显示，四川农商联合银行由四川省农村信用社改制而来，自去年12月29日获批筹建，至今年1月19日正式挂牌开业，目前注册资本达220亿元。四川农商联合银行的股东来自省级及21个市（州）的具代表性的34家国有企业，包括四川金融控股集团、成都城建投资管理集团、眉山市宏宇资产管理有限公司、四川发展（控股）有限责任公司、四川省投资集团等。 　　改制过程中，四川省农村信用社原股东中的四川地方农信社、农商行全部退出，确立了与山西农商联合银行、河南农商联合银行相似的“上参下”模式，即由农商联合银行向下辖机构逐级参股，构建起省、市、县三级联动股权治理体系，旨在提升四川农信系统运营效率与风险防控能力。 　　早在9月初，四川农商联合银行开展“省投市”清产核资、资产评估服务采购项目公开招标工作。此次招标服务范围覆盖该行拟入股的19家市级（城区）农商行，除成都、南充、达州外的18个地市及成都市代管的简阳市均被纳入其中。 　　此外，四川农信系统在推进省、市、县三级农商行股权结构优化整合的同时，还开展系统内仅有的两家村镇银行整合工作。其中，简阳农商行拟吸收合并四川新都农信村镇银行，剑阁农商行拟吸收合并广元市发展村镇银行。

　　证券时报记者 黄钰霖 　　进入年末，区域农村中小银行改革重组在提速。 　　近日，金融监管总局河北监管局官网发布批复显示，监管部门已同意河北邢台农商行吸收合并邢台市信都区邢农商村镇银行、邢台任泽区邢农商村镇银行、威县邢农商村镇银行、隆尧邢农商村镇银行。吸收合并事项完成后，由河北邢台农商行承继上述4家村镇银行的债权、债务。 　　据证券时报记者统计，12月以来，河北地区已有11家村镇银行被吸收合并或收购而陆续“官宣”解散。今年以来，该地区因改革重组而“消失”的村镇银行已超30家，这较往年明显提速。 　　以12月4日为例，河北监管局发布批复，吴桥融信村镇银行、南皮融信村镇银行、柏乡融信村镇银行、廊坊开发区融信村镇银行、南和融信村镇银行、巨鹿融信村镇银行、孟村回族自治县融信村镇银行等7家银行同日获批解散，这7家银行全部业务、财产、债权、债务以及其他各项权利义务由河北沧州农商行承继。 　　梳理来看，多数村镇银行被收购后将转为发起行的分支机构，即“村改分”或“村改支”。12月1日，张家口银行就获批收购省内7家村镇银行，并将设立21家分支机构。业内人士表示，该方式一来有助于村镇银行风险化解，二来还可以拓宽发起行的展业范围。 　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者，吸收合并的方式有助于区域资源优化整合，有助于区域中小银行加快完善内部治理，提升经营和风控能力，夯实可持续经营基础，积极化解历史遗留问题和潜在风险。此外，对吸收方来说，吸收合并有助于扩大区域市场份额，减少区域同质化竞争，扩大品牌影响力。 　　“但需要留意，规模增大、经营能力提升，相应服务小微企业、三农群体的能力也需要随之提升，以实现‘1+1>2’的目标。”周茂华说。 　　此前，金融监管总局农村中小银行监管司司长李明肖在《进一步全面深化改革，推动农村中小银行高质量发展》文中也提出，按照“一省一策、一行一策”原则推进改革。通过主发起行增资、吸收合并、优质银行收购等多种方式，稳妥有序推进村镇银行重组，提升村镇银行可持续发展能力。

21世纪经济报道记者 杨希 北京报道12月17日，21世纪经济报道记者独家获悉，建行集团旗下两家重要子公司——建信基金和建信信托，在年底前迎来新任总裁。其中建信信托的新任总裁人选为卢刚，此前为建信住房租赁总裁；建信基金的新任总裁人选为谢海玉，此前为建信投资副总裁。卢刚到任建信信托接任建信信托总裁的是卢刚，此前为建信住房租赁私募基金管理有限公司（以下简称“建信住租”）总裁。关于卢刚个人履历的公开信息不多。据记者了解，卢刚目前已到任。建信住租成立于2022年，注册资本1亿元，建信信托持股比例100%。建信住租通过金融工具创新，探索构建租购并举的房地产发展新模式。2023年末，建信住租管理资产规模128.43亿元，资产总额1.89亿元，净资产1.07亿元；2023年净利润0.07亿元。建信信托是建行2009年投资控股的信托子公司，截至2023年末，建信信托受托管理资产规模1.17万亿元，财富管理规模保持千亿元以上，信贷资产证券化累计发行规模、存量规模保持市场第一。2023年末，建信信托资产总额438.86亿元，净资产284.11亿元，2023年净利润19.10亿元。今年11月，建信信托公告，孙庆文提请辞去建信信托执行董事、总裁职务，辞呈自11月19日起生效。值得一提的是，孙庆文曾担任建信住租筹备组组长，后兼任董事长。在孙庆文兼任董事长期间，卢刚任总裁与其“搭班子”。今年1月27日，清华五道口全球不动产金融论坛召开2023至2024年度不动产行业回顾与展望闭门研讨会。卢刚分享了三点对市场的观察。卢刚表示，首先，建信住房租赁基金成立是按照市场化、法制化的原则操作；其次，保障性租赁住房被市场广泛看好，境内外投资机构均在积极布局；最后，市场资金进场投资仍存堵点。针对完善我国住房保障体系，卢刚建议，第一，进一步明确保障性租赁住房的地位，保障性租赁住房仍为中国保障性领域的重要支柱;第二，地方政府支持住房租赁发展的配套政策有待进一步落实，优秀政策值得向市场推广复制；第三，建议支持不动产私募投资基金成为原始权益人；第四，建议加快构建多层次REITs市场，可进一步增强公募REITs价值发现效应，更加有助于公募REITs市场稳定。谢海玉“接棒”建信基金谢海玉是一名“女将”，拥有高级经济师职称，博士研究生。公开信息显示，自2001年进入中国建设银行工作以来，谢海玉先后在总行资金部、香港资金交易室、资金部上海交易中心、资金交易部、金融市场部工作。2017年7月，建信投资获批成立。谢海玉也作为首批高管，调任建信投资担任副总裁兼首席投资官;2019年12月起，担任建信投资党委委员;2023年4月10日起，不再担任首席投资官职务。谢海玉还曾兼任建信金投私募基金管理(北京)有限公司执行董事兼总经理。据记者了解，建信投资是全国首家获批筹建和开业的金融资产投资公司，主要从事市场化债权转股权及配套支持业务。自成立以来，建信投资在市场化债转股业务领域持续保持市场引领地位。建信投资曾披露，截至2023年末，建信投资资产总额1289亿元，净资产395亿元；2023年度实现净利润40.89 亿元；市场化债转股累计落地金额4566亿元。建信基金和建信信托都是建行资金资管业务板块下的重要子公司。其中建信基金成立于2005年，截至2023年末，建信基金管理资产规模1.28万亿元，资产总额106.25亿元，净资产92.48亿元；2023年净利润8.83亿元。

近日，在第九届CNABS资产证券化年会上，建信信托连续第5年荣获CNABS金桂奖“市场领先中介机构”；此外，还荣获“年度十佳产品奖”“最具行业影响产品奖”“最佳绿色金融产品奖”“最具创新突破专家奖”等九项大奖，涵盖“机构奖”“产品奖”和“专家奖”多个门类。第九届CNABS资产证券化年会现场建信信托获奖情况作为国内资产证券化行业认可度高、影响力大的高规格会议，历届CNABS资产证券化年会均受到了国内外资产证券化行业机构的密切关注和积极参与。自2012年获批开展资产证券化业务以来，建信信托紧跟政策导向，抢抓市场机遇，在信贷资产证券化、企业资产证券化等领域成果丰厚。截至2024年11月末，建信信托信贷资产证券化产品累计受托规模市场占比超过20%，连续多年位居市场第一，受到业界的广泛认可。“市场领先中介机构奖”颁奖仪式资产证券化服务信托是信托业务“三分类”中的重要门类。未来，建信信托将持续发挥业务领先优势，在证券化估值、撮合、投资、存续期监测和投资者服务方面，不断提升专业化的全链条服务能力，为实体经济发展提供更高水平的综合金融服务。

　　来源：华夏时报 　　作者：卢梦雪 　　“打开软件发现给了我14万元理财体验金，持有一天收益可以提现，感谢银行给我撒钱了……” 　　“在余利宝领了两张5万块的理财金体验券，体验持有了一天收益获得七块钱，薅到了银行的羊毛。” 　　“朝朝宝体验金领了18万多元，月薪4000元的打工牛马浅浅体验一下有钱人躺着赚钱的感觉。” 　　临近年末，银行理财也开始了花式营销，通过免费发放理财体验金的活动，为投资者提供了一次零风险感受理财收益魅力的机会。 　　据了解，参与者只需按照银行指定流程，注册并开通相关理财账户，即可获得一笔数额可观的理财体验金。在规定期限内，投资者用这笔体验金购入相应理财产品，即可体验真实理财投资环境，获得对应收益，体验金最高达1000万元。凭借“收益归客户可以提现，亏损由银行承担”的特点，相关吸引了不少投资者。 　　相关分析人士指出，通过发放体验金让投资者体验理财，一方面，能让投资者真实体验到理财产品的收益波动，打破对理财的陌生感和畏难情绪；另一方面，良好的投资体验能带动更多投资者进入理财市场，为银行带来流量转化效益。 　　理财“体验金”大放送 　　“最高享1000万元体验金，赚了给你，亏了归我。” 　　“12888元体验金大放送，心动兑换好物等你来‘兑’。” 　　近期，《华夏时报》记者注意到，网商银行、招商银行、中原银行等银行均推出了理财体验金活动，体验金最高达1000万元，以此来吸引投资者体验理财，转入资金。 　　以网商银行体验金活动为例，该活动主打“邀好友收益狂翻倍，最高享1000万体验金”。活动期间，用户首次进入活动将获得666元网商银行稳利宝体验金，而后可通过分享“助力”的形式解锁新的体验金奖励，相应的体验金额度分别为666元、6660元、66600元、500000元、1000000元、10000000元。 　　根据相关投资者提供的资料，网商银行稳利宝旗下含多家理财公司的多只理财产品，如信银理财安盈象固收14天持有期16号、信银理财安盈象固收7天持有期25号、宁银理财宁欣日日薪固定收益类日开理财31号、北银理财京华远见春系列诚享14天持有期2号、南银理财鼎瑞悦稳（最低持有21天）1号等。 　　有投资者分享了其12月初持有网商银行67266元理财体验金理财的体验，该投资者将该笔体验金购入了3只稳利宝产品，持有7天后获得了55.7元收益。 　　“每个人买的产品不一样，购入的时间也不一样，所以收益率也不同，有的人持有7天能获得一两百元的收益呢。”该投资者向《华夏时报》记者表示。 　　招商银行推出的体验金活动则是针对“朝朝宝”理财产品，用户可以通过参与各种活动或完成任务获得虚拟体验金。招商银行在相关活动说明中提醒，虚拟体验金并非真实资金，虚拟收益会对应真实的收益奖励。 　　有投资者于12月12日前后获得了48888元朝朝宝体验金，持有一天后获得了2.26元收益。有投资者则在12月11日陆续获得了面额分别为50000元、48888元、28888元、8888元，合计185552元的5笔朝朝宝1天体验金，持有一天后获得了11.98元收益。 　　此外，中原银行也于近期推出了财富零钱宝1天体验金的活动，2023年12月近30日AUM月日均低于1万元，且截至2024年10月11日未体验过财富零钱宝产品的受邀客户，即可领取12888元理财体验金。 　　银行理财创新营销方式 　　今年以来，为获客、留客，通过费率优惠、降低起购门槛、开放理财夜市等方式“促销”银行理财产品的方式已屡见不鲜，而通过发放体验金吸引投资者的方式虽在银行理财产品中较为少见，却早已被运用于基金等资管产品中。 　　如在今年年初招商银行的“2024全民招财节”活动中，投资者完成由银华基金等多家机构提供的投教任务后，即可有机会获得基金体验金、现金红包等福利。获得基金体验金的投资者即可使用体验金购买相应基金。此外，余额宝等基金产品也常常有发放体验金的活动。 　　而银行理财的体验金则主要面向现金管理类理财产品，及部分持有期在一个月以内的固收型产品，持有期短、风险较低。 　　成都智途思远首席研究员、金融学博士罗皓瀚向《华夏时报》记者分析指出，从银行风险管理角度来看，低风险、持有期短的产品通常具有较为稳定的收益和较低的波动性，避免因产品风险过高而导致大量亏损，确保体验金活动的顺利进行。从投资者的角度来看，对于初次接触理财的投资者来说，他们往往对风险有较高的敏感性，选择低风险产品能让他们更容易接受并参与到理财活动中来；持有期短的产品便于投资者快速了解和学习理财知识。同时，短期产品能够让投资者在较短时间内看到投资效果，从而更直观地感受到理财的魅力。这种即时反馈机制能够满足投资者的短期体验需求，有助于提升投资者的参与度和满意度。另外，低风险产品的波动性更低，更易获取稳定的收益，提升投资者的体验感。 　　光大银行金融市场部研究员周茂华则向记者指出，使用低风险低收益的理财产品进行推广活动，有助于降低银行相关产品的成本与风险。 　　“通过这种无风险体验投资的活动，能让很多没有理财经验的投资者打破对理财的陌生感和畏难情绪，从而提升其对银行理财产品的接受度。”有银行理财经理也向记者表示。 　　记者了解到，银行理财推出的体验金理财活动，新用户须完成风险测评，同意相关协议后才可使用体验金购买理财，许多投资者就此完成了理财的“第一步”。 　　罗皓瀚认为，在当前竞争激烈的理财市场中，吸引新客户是银行的重要目标。理财体验金活动可以作为一种有效的获客手段，通过提供免费的体验金，吸引潜在客户注册并开通理财账户，增加客户数量。同时，通过良好的体验和服务，提高客户的满意度和忠诚度，实现客户的留存，促进产品销售。特别是对于一些新推出的理财产品或特色产品，体验金活动可以作为一种有效的推广方式。

　　12月17日金融一线消息，由新浪财经主办的“2024（第十二届）银行综合评选”活动正在火热进行中！ 　　近年来，我国银行金融机构持续践行ESG理念，将ESG理念融入到日常经营的各场景中，不断提供更具多元价值的绿色金融产品与服务，行业ESG建设初具成效。谁将成为“年度ESG领军银行”？快来为你属意的银行投上宝贵一票！投票请戳：2024（第十二届）银行综合评选 　　本次评选的网络投票时间为12月4日——12月24日，可通过pc端、手机端参与评选活动。评选共分为四个流程，网络投票结束后，将会依次进行第三方机构调研、专家评审、综合审核环节，确定各项获奖名单。 　　评选奖项设置： 　　“综合评选”栏目下设“年度最佳国有银行”“年度最佳政策性银行”“年度最佳股份制商业银行”“年度最佳城市商业银行”“年度最佳农村商业银行”“年度最佳民营银行”共计6项单项奖。 　　“业务价值评选”栏目下设“年度最具影响力银行”“年度最具投资价值银行”“年度最佳品牌形象银行”“年度最佳消保责任银行”“年度最佳财富管理银行”“年度最佳私人银行”“年度最佳零售银行”“年度最佳对公服务银行”“年度最佳信用卡创新奖”“年度最佳信用卡品牌奖”共计10项单项奖。 　　“五大篇章评选”栏目下设“年度卓越科技金融银行”“年度卓越绿色金融银行”“年度卓越普惠金融银行”“年度卓越养老金融银行”“年度卓越数字金融银行”共计5项单项奖。 　　“社会责任评选”栏目下设“年度最具社会责任银行”“年度ESG领军银行”“年度小微金融服务银行”“年度民营企业服务银行”“年度跨境金融服务银行”“年度三农金融服务银行”“年度支付便利服务银行”共计7项单项奖。 　　评选标准与流程： 　　1． 奖项设置：本次评选共设“综合评选”“业务价值评选”“五大篇章评选”“社会责任评选”四大栏目，28项单项奖。 　　2． 评选方式：本次评选采用专家评审、第三方机构调研、网络投票相结合的方式。其中，网络投票权重占比45%，投票时间为12月4日——12月24日，共计20天。 　　3． 评选流程： 12月4日至12月24日 初评：网络投票结束后，将会按照投票数由高到低的顺序对获奖候选单位进行排名。 12月25日至2025年1月1日 复评：依据投票数据，综合舆情指数及第三方机构调研结果进行评审，并得出排名。 1月2日至1月9日 复核：邀请专家评审团审核获奖名单，并给出专家意见。 1月10日至1月15日 终评：综合复评结果及专家评审团意见，确定各奖项获奖名单。 　　4． 评选说明：评选最终解释权归新浪财经所有。 　　联系邮箱：money@staff.sina.com.cn 　　联系电话：010-62676252

21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道随着中国经济的持续发展和金融市场改革的不断深化，公募REITs作为一种创新的投融资工具，正逐步展现其强大的市场影响力和潜力。站在首批REITs产品上市三周年的节点，回望过去，REITs市场已经成效初显。扩募作为REITs最具特色的发展途径之一，正引领着市场向更深层次、更宽领域迈进。自首批公募REITs上市以来，上交所持续引领重点领域项目推进扩募，为REITs市场发展提供主要驱动力。目前沪市首批基础设施公募REITs扩募项目——中金普洛斯REIT、华安张江产业园REIT上市交易后，沪市迎来了更多REITs项目宣布扩募的消息。2024年以来，中航京能光伏REIT、华夏基金华润有巢REIT、国泰君安临港REIT扩募申请已获中国证监会、上交所受理，华夏北京保障房REIT扩募项目已收到上交所反馈意见，国泰君安东久REIT及中金厦门安居REIT均已发布扩募公告，上交所REITs市场“首发+扩募”双轮驱动的发展新格局日渐成形。21世纪经济报道记者关注到，上交所REITs市场正不断注入新的活力，不仅通过扩募机制为投资者提供更多范围、更多种类的优质投资机会，而且通过不断完善制度建设，推动REITs底层资产运营能力不断提升，提高资产质量、注重投资者回报，引领市场行稳致远。扩募机制是市场稳健增长的源泉纵观海外REITs市场发展，扩募是实现REITs市场规模增长的主要方式，也是REITs产品外延式增长的重要途经，海外成熟市场在经历了前期REITs产品数量的快速增长后，整体市场趋于稳定，每年新增规模逐渐由新发产品数量转变为存量产品的规模扩张。美国房地产信托协会数据显示，2000年至2021年，美国REITs市场首发上市的规模平均每年约为21.93亿美元，平均每年增长率为4.4%；扩募增发规模平均每年约为251.89亿美元，平均每年增长率为14.7%。截至2024年10月15日，新加坡REITs市场共有35单上市REITs，总市值约合689亿美元，2018年-2022年新加坡市场扩募金额超160亿美元，约为同期IPO规模的3.5倍，推动新加坡REITs市值高速增长。从普洛斯在日本REITs市场的发展来看，扩募是其在日本市场扩张战略的重要组成部分。普洛斯通过持续的扩募，资产规模不断扩大，从而进一步巩固了其在日本物流地产市场的领先地位，并为投资者提供更多的投资机会和收益。对于管理人而言，通过扩募的方式适时收购物业资产，不仅能扩大管理规模、提升基金业绩表现、增加管理费收入，也能有效控制产品的总体负债率，从而提升了基金的竞争力和投资者信心。由此可见，扩募机制是REITs市场持续稳健增长的重要源泉。目前我国REITs市场也已探索并成功落地了首批REITs扩募项目。2022年5月31日，上交所发布并施行REITs扩募规则；2023年6月16日，中金普洛斯REIT、华安张江产业园REIT等首批基础设施公募REITs扩募项目正式在上海证券交易所上市。扩募项目的落地，充分激发了市场主体的参与热情，支持运作良好的REITs通过扩募机制做优做强，健全了正向激励机制，发挥了REITs产品作为资产上市平台的长期战略价值，体现REITs平台的可持续发展能力。回头看这一年多的扩募历史成绩，张江产业园通过扩募提升了底层资产的运营效率和竞争力，进而有效推动区域经济的转型升级。扩募完成后，华安张江产业园REIT2023年实际现金分派率较2022年有所提升。此外，记者从公告中关注到，截至2024年3季度，张江扩募项目张润大厦已从重要租户变动的影响恢复过来，目前出租率超90%，较去年同期显著提升。而中金普洛斯REIT也通过成功扩募，将底层资产扩大至10个仓储物流园，分布于五大城市圈7大城市，高效服务生物医药、先进制造、第三方物流、跨境电商等新经济行业，有力地承载和支持了所在地区的民生和经济发展。扩募完成后，中金普洛斯REIT2023年每份基金的可供分配金额为0.18元，较2022年提升2.03%。沪市REITs扩募加速推进2024年以来，沪市REITs市场共有6单REITs发布扩募公告，其中4单已经受理。从行业分布来看，发布扩募公告的REITs项目涵盖了产业园、清洁能源、保障房等多个领域，在REITs项目扩募消息不断出现的同时，基金管理人、原始权益人、地方政府等纷纷表示，通过扩募机制将越来越多的优质资产推向基础设施REITs市场，为REITs市场的生态建设贡献力量。记者关注到，目前申报扩募的项目中，保障性租赁住房行业最为积极踊跃。目前沪市扩募推进中3单为保障性租赁住房，分别为华夏北京保障房REIT、中金厦门安居REIT、华夏基金华润有巢REIT。华夏北京保障房REIT作为北京市重要的保障性住房REITs产品，一直备受市场关注，且二级市场表现优异。此次扩募也积极推进，走在前列，已收到上交所反馈意见。新购入项目为北京房山区朗悦嘉园、通州区光机电、大兴区盛悦家园及海淀区温泉凯盛家园。北京保障房中心有限公司财务管理部部长黄宁表示，北京保障房中心持有的公租房资产占北京市公租房总量的50%以上，是保租房领域 “稳定器”和“压舱石”。因此，华夏北京保障房REIT具备丰富的扩募潜在资产。华夏基金华润有巢REIT作为上海市重要的保障性租赁住房REITs产品，此次扩募资产为上海市闵行区的有巢马桥项目，是上海市保障性租赁住房示范项目。有巢住房租赁（深圳）有限公司战略投资部负责人李伯乔对记者表示，华润有巢的投资战略将聚焦于一线、强二线等人口净流入城市中有产业支撑、有交通配套的可扩募资产。目前，华夏基金华润有巢REIT扩募也已经被证监会、上交所受理。此外，中金厦门安居REIT公告了扩募计划，此次拟购入资产位于厦门市岛内的思明区和湖里区。作为厦门市重要的保障性租赁住房REITs产品， 2024年中金厦门安居REIT已实现分红收益达4.65%，基金上市以来已实现分红收益为8.27%。厦门安居控股集团有限公司党委副书记、总经理，厦门安居集团有限公司党委书记、董事长汪晓林采访时表示，本次新基础设施项目的购入将实现存量与增量资产的良性循环，助力厦门市租赁住房资产的进一步发展壮大，为厦门市住房保障体系的健康可持续发展提供有益探索。记者还关注到，在各行业REITs扩募加速推进的同时，涌现出大类行业资产混包等创新机制。作为今年第一单获受理的扩募项目，中航京能光伏REIT本次拟购入基础设施项目为位于云南省保山市腾冲市的苏家河口水电站项目和松山河口水电站项目。这也是国内首单跨区域探索光伏+水电资产混装的扩募项目。根据招募说明，两个水电站项目拟募集规模为28.6亿元。经测算，扩募前内部收益率（IRR）为5.88%，扩募后IRR为6.46%，扩募后IRR相比扩募前提升了0.58%。未来若是成功获批，公募REITs有望实现从单一资产扩募迈进混装资产扩募的2.0时代。作为全国首单标准厂房产业园区基础设施REITs产品，国泰君安临港创新产业园REIT扩募创新推出“工业厂房+研发办公”的资产组合，本次拟购入康桥项目位于浦东新区张江科学城片区，是临港产业导入张江科学城的“桥头堡”。临港集团相关负责人表示，本次国泰君安临港创新产业园REIT扩募是临港集团“上市公司+公募REITs”双轮驱动的首次尝试，也是上市公司层面积极践行集团REITs战略的重要举措。上市公司优质资产注入到国泰君安临港创新产业园REIT中可有效盘活上市公司存量资产，促进形成园区新质生产力；同时上市公司为国泰君安临港创新产业园REIT供给优质资产，持续输出高质量和高附加值的资产运营能力，有利于促进国泰君安临港创新产业园REIT的持续经营稳定向好。双轮驱动市场高质量发展近年来，上交所作为我国公募REITs主要的上市场所，在REITs市场提质增速的同时，不断推动完善扩募机制，目前已上市项目形成“首发+扩募”双轮驱动格局，为REITs市场发展提供强劲内生动力。支持已上市REITs持续扩展和整合具有区域和行业协同和互补的资产，优化资产组合，降低组合风险、增厚投资回报，为市场稳健发展提供支撑。同时，上交所在扩募推进中持续关注投融资对接工作，提升信息披露的透明度和规范性，督促各方优化扩募方案设计，通过优化决策流程、优先认购安排等，平衡新老投资者利益，保障投资者合法权益。REITs市场相关机制的持续完善，着力构建Pre-REITs、持有型ABS、公募REITs、REITs扩募等多层次全链条的成熟市场，打造公募REITs全生命周期的产品体系。实际上，除REITs扩募外，上交所还在REITs市场生态建设方面持续发力，引领REITs市场高质量发展。上交所坚持“好项目好待遇”理念，引导原始权益人深度参与REITs平台建设，通过“激励到人”激发运营管理机构积极性，优化制度规则提升信息披露针对性及有效性，“以诚相待”促进市场投融双方的协同发展。上交所有关负责人表示，未来将继续优化扩募机制，持续引导基础设施REITs提高规范运作水平、督促各参与方积极履职尽责，促进基础设施项目提升运营质效和投资者回报，形成“投融方互信、投融端协同、投融资畅通”的市场生态，打造透明、规范、具有成长性的REITs市场。

　　岁末银行的价格厮杀战仍在隐蔽上演。 　　存款利率普降背景下，岁末银行的价格厮杀战仍在隐蔽上演。 　　“存款利率最高1.96%。”近期，一家农商行在社交平台推出上述广告语揽客。与此前相比，该存款利率有所上浮。 　　记者注意到，临近年末揽储压力升温，部分银行开始逆势调高存款利率，揽储手段更是层出不穷。有银行“单刀直入”，直接发布公告上调各期限存款利率。也有银行则相对低调，上新大额存单、特色存款等揽储利器以招揽客户。此外，部分银行虽然在明面上并未上调存款利率，但利用优惠活动、加息补贴等形式变相拉高短期存款利率。 　　银行内卷竞争、借高息揽储的背景下，存款中介开始推波助澜，进一步加大揽客力度。此前一度消失的存款“特种兵”们也看准时点重出江湖。 　　业内人士认为，部分银行逆势上调存款利率只是短期现象，从长期来看未来存款利率或还将进一步下行。 　　存款利率逆势上升至2% 　　进入12月以来，多家中小银行陆续逆势上调存款利率。 　　近日，河南荥阳农商行发布推文称，将上调一年期、二年期、三年期存款利率至1.8%、1.8%、2.05%，分别较挂牌利率高出50BP、45BP和40BP。聊城沪农商村镇银行近期也在进行利率调整，将二年期定期存款利率从2.15%调整为2.3%，上调15BP。 　　据记者不完全统计，12月至今两周内，共有禹州市农村信用社、汾西县太行村镇银行等近十家银行上调部分期限银行存款利率，上调幅度在10BP至50BP不等。 　　除直接上调存款利率外，也有银行选择上新大额存单。例如，无锡锡商银行近日通知称，该行推出20万元起购的大额存单，三年期年利率为3%，365天之后可转让。上述河南荥阳农商行也发布通知称，将上新多个品种的大额存单产品，其中三年期、20万元起存的存款产品执行利率高达2.35%，较该行普通定存利率高出30BP。 　　除无锡锡商银行、河南荥阳农商行外，近期雅安市商业银行、安顺农商银行、青岛农商行等近20家中小银行均上新大额存单产品，不少存款利率较普通存款有明显上浮。 　　相较于明面调升利率，也有银行更为低调，选择用活动加息、发放新户达标礼等方式暗中调升存款利率。例如，某民营银行年末上线首笔达标礼活动，客户存入某款3个月期限、年化利率1.4%的存款产品，金额达2万元，可以获取125元的奖励。如按此折算，实际年化收益高达3.9%。 　　一名存款中介称，如在上述银行的存款资金为10万元以上，存期一年，则每月银行还会给予一定的积分奖励，积分可以兑换实物商品。 　　“年底短暂拉升存款利率是很多中小银行的常规操作，主要是为了冲刺揽储指标。”一名城商行客户端人士对记者表示，中小银行规模小，资金来源不稳定，因此岁末会利用高利率策略进行揽储，与大型银行进行差异化竞争。此外，相较于大型银行，目前部分中小银行的净息差水平实际仍有操作空间，一定程度上支持短期上调存款利率。 　　存款中介奔忙 　　值得注意的是，揽储大战竞争逐渐白热化的过程中，也少不了中介的推波助澜。 　　一名存款中介大明（化名）在公众号文章里称近期迎来了“一年一度的存款盛况”。在记者以存款者身份咨询时，他列出了一份银行年末存款活动清单，并附上了详细的操作攻略。在这份清单中，储户可以按照指引，通过各类积分、加息券组合变相获得高利率，最高实际年化利率可达到4%。记者注意到其中大部分存款产品，期限为3个月，要求为新户，且设置存入金额上限。 　　“按照往年经验，可能半个月后就没有这么多高息存款活动了，一定要抓住窗口期。”大明告诉记者，这种存款产品及活动，通常是银行为了同时完成拉新、揽储两大指标设计的。出于成本控制考虑，对存款时限、金额、资格都有限定。 　　除大明外，在社交平台上，各类存款中介也正迅速跑马圈地。“市场整体降息背景下，这种隐藏的存款利率‘高地’非常受客户欢迎，我们会协助进行开白（即开设白名单）、填写推荐码等操作。”另一名中介告诉记者，其实许多银行的资产提升、存款优惠活动从11月中旬就已“开卷”，不过公开信息渠道较难搜索到。 　　存款中介奔忙，此前一度火热的 “存款特种兵”现象也有卷土重来的趋势。不少近期存款到期的储户借着岁末节点跨城购置存款产品。在广州工作的芳芳（化名）就是其中之一，她把跨城存款的目光放在了贵州某家村镇银行，该行三年期存款年化利率可以达到3%。上周末，她坐上了前往贵州的动车，1个多小时就到达目的地，30分钟就完成存款办理。剩下的一天时间，她顺便在贵州短途旅游了一次。 　　她给记者算了笔账，从广州到贵州高铁费用是323元。以存款50万元为例，大型国有银行的存款利率基本在2%以下，去贵州存定期则有3%的年化利率，三年利息差有15000元左右。 　　存款下行趋势未改 　　值得注意的是，年末揽储大战不断内卷，已岌岌可危的银行净息差或将再次承压。 　　国家金融监管总局数据显示，继今年二季度商业银行净息差环比企稳后，三季度再下降0.01个百分点至1.53%，处于历史低位。 　　“近些年来受到银行过度竞争（其背后之原因是不合理且无谓的‘规模情节’）等因素的影响，存款利率下行的速度低于贷款利率。”光大证券固定收益首席分析师张旭在研报中认为，结果是我国银行业的净息差持续降低，净息差对于政策利率下降的制约逐步显现。所以，解决存款利率“降不动”是过去一段时间的当务之急。 　　中关村互联网金融研究院首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼认为，对银行来说，应摒弃规模情结和速度情结，不追求简单的规模增长和市场份额，既要保持存款业务稳定增长，又要将负债成本控制在合理范围之内。尤其是中小银行，要加快转变经营理念，克服路径依赖，不可盲目追求存款规模扩张，而是要加强资产负债管理，压降负债成本，努力保持发展的稳健性和可持续性。 　　在业内人士看来，虽然短期存款利率出现逆势上升，但依然不改长期下行趋势。 　　2022年4月起，我国进入存款“降息”通道。全国性大行在2022年9月、2023年6月、2023年9月、2023年12月、2024年7月、2024年10月六次集中下调挂牌存款利率，中小银行陆续跟进“补降”。 　　融360研究院统计数据显示， 2024年10月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.268%，6个月期平均利率为1.471%，1年期平均利率为1.588%，2年期平均利率为1.701%，3年期平均利率为2.061%，5年期平均利率为2.027%，各期限平均利率环比降幅超20BP。 　　未来银行存款利率或将进一步下行。中金公司研究部银行业分析师林英奇认为，考虑房价和物价增速仍然偏低，实际利率水平仍然不低，预计明年逆回购和LPR降息幅度有望超过今年，降幅有望达到30~50BP，存款利率有望同步下调。 　　“2025年渐进式的降息或仍会持续。当前我国居民存量和增量房贷利率仍有进一步调整的空间。”广发证券首席经济学家郭磊认为，如果要下调银行资产端的利率水平，为了保证银行的长期稳健经营，预计银行负债端的成本也需要进一步下调。所以存款利率、同业存款利率、银行间市场其他利率等有希望进一步下调。

　　12月16日金融一线消息，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新会见由香港金管局总裁余伟文率领的香港银行公会代表团。双方就当前宏观经济金融形势、巩固和提升香港国际金融中心地位等议题进行了交流。国家外汇管理局副局长郑薇、徐志斌陪同会见。

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　多只产品募集失利 指数赛道资金态度泾渭分明 　　◎记者 朱妍 　　随着近日又一只指数增强基金募集失败，今年以来“倒在起点”的指数基金增加至4只，募集延期的也超30只。在指数基金爆发式增长的2024年，“资金冷暖”愈发分明。业内人士认为，指数赛道已经成为一些基金公司眼中的“围城”，没分享到发展红利的想入场，在场内混战的“拼”得辛苦。 　　资金态度泾渭分明 　　临近年末，沪上一家基金公司发行的上证科创板100指数增强产品宣告募集失败。公告显示，截至11月29日募集期满，该基金未能满足基金备案条件，因此基金合同不能生效。 　　除上述指数增强基金外，今年以来还有3只指数基金募集失败，包括汇添富国证粮食产业ETF、富国中证全指软件ETF、农银汇理MSCI中国A股气候变化指数。 　　与此同时，募集期延长的指数基金也不在少数。Choice数据显示，截至12月10日，今年以来超30只ETF及其联接基金募集延期，比如鹏华中证全指公用事业ETF、华宝中证800红利低波动ETF等。 　　“自中证A500系列基金横空出世以来，基金公司争相布局，规模扩展较快。虽然相较于主动型基金，工具化的指数基金更易发行，但远不如中证A500系列‘吸金’。”有基金公司人士说，近期指数基金快速扩容由中证A500系列产品领头，指数基金的“资金冷暖”态势格外分明。 　　以股票型ETF为例，数据显示，截至12月10日，10月以来上市的中证A500ETF规模已经超过2200亿元，而其他同时期上市的股票型ETF，规模仅33.7亿元；在10月以来新成立的场外股票型指数基金中（不含ETF联接基金），非中证A500系列的产品募集规模为40.9亿元。 　　京东金融数据显示，自10月该平台上线首只中证A500场外基金后，中证A500相关产品的保有规模持续扩大，截至12月10日，该平台的中证A500系列产品区间申购量已居A股宽基类产品之首。 　　指数赛道“围城” 　　“指数市场像一个‘围城’，进去了难，不进去也难。”一位业内人士感慨道。 　　汇成基金研究中心认为，今年以来，指数基金总规模爆发式增长，从市场角度来看，随着市场有效性的提高，主动管理产品获取超额收益越来越难，而指数产品因其风格稳定、持仓透明和低费用等优势，吸引了许多的资金。 　　不进则退，发力指数基金已成为多数基金公司的战略选择。“我们公司历来是发力主动型产品，并没有在指数类产品方面进行系统、人力布局，所以今年只能看着同行‘吃肉’。时至年末，离完成营销KPI还很远。”一位中小基金公司人士说，他不止一次想过，如果公司有指数基金产品，或许今年的营销工作就能容易一些。 　　今年以来，不少中小基金公司也开始发力指数赛道。比如融通、中金等基金公司近日获得第三批中证A500ETF的批文。 　　身在其中的人才明白指数赛道有多“卷”。以ETF为例，兴业基金指数投资团队人士认为，现在各家基金公司主要比拼产品创设、首发规模、流动性保障、渠道维护、市场推广等，这些对于基金公司现有的业务能力、资源甚至股东背景都提出了较高的要求，是名副其实的“高端玩家俱乐部”。 　　“预计国内的ETF行业会演化出更加类似于互联网行业的特征，即通过广泛的传播来提升客群数量，同时围绕提升转化率和降低运营成本两者来实现盈利。”该团队人士说。 　　对于ETF存量规模较小的中小基金公司而言，该团队人士认为，单是ETF产品的“入场券”，如硬件、渠道、人力等，通常情况下，都需要公司投入少则一年多则数年的业务资源，而要实现盈利，用时会更长。因此，整体来看，在毫无产品基础和业务经验的情况下，中小基金公司的赢面不大。 　　部分具有一定量化布局的基金公司也尝试着发展场外指数增强赛道，但是要做大做强，依然面临较大困难。一家中小基金公司指数基金经理表示，指数增强产品做得好确实能吸金，但这类产品由于有主动管理的部分，推广的难度高，投资者对其业绩要求也会高于纯指数基金，因此业绩认证期更长，假设ETF是3个月，那么指数增强可能是3年。 　　“最近行业内都在比拼中证A500系列，中小基金公司与大公司的资源禀赋没有可比性，这波指数基金发展不能被潮流裹挟着前行，还是要做好战略布局、走差异化的路线，产品布局上也找些小众赛道，稳扎稳打地迎接指数化投资大时代的来临。”该基金经理说。

12月11日，由于预计风力发电水平将远低于季节性正常水平，德国日前每小时电价在拍卖中飙升至18年来的新高936.28欧元（约7125.60人民币）/兆瓦时。不止是德国，这两天欧洲多国的电价都飞上了天。12月12日，挪威南部的电价在周四下午升至每千瓦时13.16挪威克朗（约8.56人民币），创下2009年以来的最高水平，几乎是上周的20倍。本周，包括配电、税费和费用在内的电价超过每千瓦时13挪威克朗。“这真是太糟糕了，”挪威能源部长Terje Aasland表示。12月11日，意大利现货电价创下两年新高，超过180欧元/兆瓦时。在达到盘中峰值275.12欧元/兆瓦时后，周三基荷收于182.12欧元/兆瓦时，为2022年12月以来的最高水平，当日上涨23.80欧元，涨幅15%。周四现货价格仍处于高位，但收于174.19欧元/兆瓦时。法国平均日前现货价格在12月11日则创下21个月新高：173.13欧元/兆瓦时。由于“气温骤降，通常低于季节平均水平”，周五将是法国全国一周中最冷的一天。Montel Analytics法国负责人Clement Bouilloux表示，低温、强劲的出口需求和低风力等因素促使法国启动了Brennilis、Arrighi、Dirinon和Vaires燃油发电厂。在西班牙，12月11日现货电力也飙升至21个月来最高水平：177.38欧元/兆瓦时。市场观察人士周一警告称，由于风电供应减少和气温下降导致需求增加，本周西班牙电价将“大幅上涨”。丹麦也不能幸免，12月12日，公用事业公司Energi Fyn在一份新闻稿中宣布，丹麦的电力单价可能达到每千瓦时11克朗（约11.22人民币），创下2022年能源危机以来的最高水平。“天很黑，很冷，我们消耗大量能源。与此同时，欧洲几乎没有风，”能源公司Norlys Energi的主管Mads Brøgger说。作者：洞察趋势的（转自：佛山市金属材料行业协会）

近日，由东方财富主办的“服务新质生产力，共建资管新生态——中国资产管理论坛暨2024东方财富风云际会”在长沙举行。百瑞信托凭借在证券投资业务固定收益领域优秀的投资运营服务能力以及稳健的产品业绩表现，斩获“年度信托投资团队风云奖”。近年来，百瑞信托坚持“服务主业”和“回归本源”同步推进、均衡发展，努力提升业务转型质效。公司证券投资业务坚持固收、权益“双轮驱动”，目前已建立起现金管理类、纯债类、固收+、资产配置类等体系清晰的产品线。同时，强化交易运营支撑，全面推进一体化系统和数据交互体系建设，有效保障证券投资业务高效运行。未来，百瑞信托将持续提升主动管理、运营服务等各方面能力，着力优化证券投资业务产品线，不断满足投资者多元化的投资需求，致力提供更加舒适高效的投资体验。