美欧针对俄罗斯原油的进口禁令生效在即、沙特重申主要产油国坚持减产计划并不排除进一步减产……

　　尽管供应端面临诸多不确定性，但需求疲软的现状仍让原油市场持续承压。

　　截至北京时间26日2：30，WTI 1月原油期货收跌1.66美元，跌幅2.13%，报76.28美元/桶，本周累计下跌4.78%。

　　业内人士表示，欧美地区经济衰退渐露端倪，原油需求下滑的风险日益增加，这令供应端对油价的支撑较为脆弱。不过，若地缘政治事件出现变数，油价或企稳回升。

　　原油供应风险

　　难抵需求不足现状

　　基于对供应的担忧，部分机构预计油价将维持高位。德国商业银行11月22日预测称，布伦特原油价格在今年年底将达到95美元/桶。瑞银财富在11月22日的一份报告中也提到，全球石油需求将持续上升，供需进一步趋紧将支持油价未来几个月重返100美元/桶大关之上。

　　然而，伴随着市场对欧美地区经济衰退的担忧逐渐升温，不少机构看低原油需求。国际能源署（IEA）日前发布的石油市场月报预计，今年四季度全球石油消费量将比去年同期下降24万桶/日。石油输出国组织（欧佩克）近期下调了2022年和2023年全球石油需求的增长预期。

　　物产中大期货有限公司副总经理、首席经济学家景川对上海证券报记者表示，在美国持续释放战略储备的同时，欧美经济回落，一定程度上加剧了市场对于需求转弱的担忧。

　　美欧“举棋不定”

　　沙特重申减产决心

　　目前，美欧对于俄油的制裁措施“举棋不定”，成为了影响原油市场走势的最大变数。

　　欧盟计划从12月5日起正式停止进口俄罗斯原油，并从2023年2月5日起正式停止进口俄罗斯石油产品。当地时间11月24日，欧盟就俄油出口价格的限制水平召开会议。最终，各成员国分歧巨大，会议未能达成共识。波兰等国提出设置极低的价格限制上限，而拥有庞大航运业的希腊等国则不希望油价低于70美元/桶。

　　对此，俄罗斯回应称，不会向对俄油实施限价的国家供应石油产品，将为此重新调整出口方向或减少产量。

　　“欧盟内部每个国家的能源基础不同，持有不同意见也在情理之中，这很有可能令第八轮俄油制裁计划落空。” 金联创原油分析师奚佳蕊表示，除欧盟外，美国对于制裁俄油的决心也早已动摇，今夏的“汽油荒”及眼下的“柴油荒”都令美国异常恐慌。若西方国家此时放弃对俄油的制裁，供应紧张的预期落空，原油价格将不可避免地出现较大幅下挫。

　　美国财政部11月22日表示，七国集团应该很快宣布对俄罗斯石油出口的价格上限，可能每年进行几次调整。七国集团财长9月达成协议，对俄罗斯石油设置价格上限。根据协议，七国集团将从12月5日起对俄原油实施限价，明年2月5日起对俄精炼石油产品限价。

　　机构：俄油制裁的潜在影响

　　仍有待观察

　　沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹•本•萨勒曼11月21日强调，石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国不会在12月4日会议前讨论石油产量问题，主要产油国日均减产200万桶的计划将持续至2023年年底。他说，如果需要采取进一步减产等措施来平衡供需，主要产油国随时准备进行干预。

　　华泰证券研报提到，围绕着俄油价格上限的各方立场、具体实施细则和潜在影响仍有待进一步观察。首先，欧佩克国家担心丧失原油市场定价权，反对价格上限，但其对价格上限的态度是否会发生改变需进一步关注。其次，印度等第三方国家未来是否会参与针对俄油的价格上限也存在不确定性。此外，俄罗斯和七国集团双方应对石油禁运和价格上限的后续措施也有待观察。

　　华泰证券认为，俄石油禁运和价格上限短期内可能会压低俄石油出口，并抬高石油价格和交易成本。实际上，此前各国已有所准备，且俄罗斯有望逐步弥补运力缺口。中长期来看，这对石油供给的影响有限。

　　中信期货首席能源分析师桂晨曦认为，近期各方面因素暂未形成驱动油价趋势性下行的共振作用。从商品属性来看，冬季原油或进入季节性去库存阶段。金融属性方面，近期美国加息节奏放缓的预期升温，有利于油价回升。地缘方面，若欧佩克和俄罗斯坚持减产政策，将成为油价的重要支撑因素。

　　卓创资讯能源首席分析师钟健表示，12月5日之后，国际原油市场的人为干预力度将空前强大，应关注主要产油国是否出台新的减产政策及减产政策力度等。

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