【导语】进入8月，SBS道改市场进入了理论上的传统旺季。但今年的旺季，下游企业的开工及对SBS道路改性剂的采购远远不及预期，与往年同期数据相距甚远。究竟是哪些原因，导致市场“旺季不旺”？

进入8月，SBS市场走势持续走低，作为SBS最大的一个下游领域，道路改性沥青占到SBS消费量40%，成为当前下游表现最差的一个领域。以巴陵主力干胶道改牌号为例，月内累计下调1000元/吨，截止8月24日，巴陵791H岳阳自提12650元/吨，环比上月同期跌7.27%。低迷的需求成为导致价格下行的主要原因。而8月，逐步进入传统道路施工的旺季时节，且“金九银十”将至，但整体开工及对改性剂需求不及预期。究竟是哪些原因，影响需求持续低迷，挡了SBS的“道”？

高速公路项目进展缓慢。作为“十四五”开局之年，除部分上一五年规划遗留项目进度较快外，其他高速项目整体进展速度较慢。符合相关历史经验。据相关企业负责人介绍，SBS改性沥青整体销售情况遇到了较大的瓶颈，消化缓慢。

资金支持力度不足。从国际对基建项目的投资情况，年内各项数据出现了下滑。1-6月，国家对道路累计投资同比增速4.4%，较1-6月下滑2.1个百分点。与此同时，专项债资金不到位，优质基建项目资金储备不足。导致全道路各环节呈现资金面紧张。另外，由于各地的抗疫、防疫占用了大量的财政，间接影响了基建资金。

下游需求遭遇“滑铁卢”。过去，SBS分时期需求往往“东头不亮西头亮”。就当前来看，需求差的并不是单单道路沥青改性领域。其他下游应用领域，并未呈现明显的启动迹象。鞋材领域，经历了上半年的爆发，当前有所趁机。除晋江等局部区域市场开工尚可，其他区域市场有待恢复。防水开工较往年同期有所下滑。而TPE和胶黏剂受出口环境及区域性政策影响较大。其他下游需求低迷，更多的SBS货源无处消化，SBS道改社会库存持续累积。据卓创资讯统计，7月底SBS社会库存达到6.4万吨，处于相对高位水平。

2021年后半段，SBS道改市场寄希望于9月市场刚需能进一步启动。当前企业及社会库存亟待消化。同时需要其他下游领域需求的配合。关注9月SBS各下游开工变化情况。