特约|韩鹏举

　　目前，全球“缺芯”的情况愈演愈烈，并传导至汽车市场。据公开数据显示，汽车今年的产、销分别为186.3万辆和186.4万辆，再次分别环比下降4.1%和7.5%。但危与机共存，在笔者看来，“缺芯”潮的爆发也为国产半导体、芯片行业带来快速发展的机遇。尤其是在全球产业链向国内转移和国内政策支持的背景下，半导体行业国产替代的进程有望加速。而实际上，半导体行业正从主题投资、周期投资转变为成长价值投资，其中的部分半导体公司，已具备和海外巨头对标的资格。

　　“缺芯”潮将延续到明年下半年

　　刻蚀等领域龙头有十倍成长空间

　　今年以来，全球各制造领域尤其是汽车行业遭遇的半导体短缺成为了市场关注的焦点。分析来看，此次广泛的半导体供给不足是需求端、供给端以及突发事件等多种因素综合导致的结果，持续时间及影响范围或要远超市场预期。笔者认为，这样的情况或在明年下半年才可以缓解。因为晶圆厂的扩厂周期是18~24个月，这是非常刚性的。不过，半导体供应不足却为国产半导体行业提供了发展机遇。

　　据笔者了解，目前在大基金等产业资本的推动下，国内半导体企业在封测领域已相对成熟。相对而言，刻蚀机的国产化率水平却明显偏低，尚在20%以下，这意味着，刻蚀领域将有巨大的国产替代空间。其中，行业龙头北方华创（刻蚀、PVD、CVD、ALD等）、中微公司（刻蚀设备）或有十倍成长空间。

　　如从营收水平来看，海外巨头的营业收入普遍在百亿美元级别，而国内龙头基本在10亿美元以内；从盈利水平来看，海外巨头多在几十亿美元，而国内龙头均处于盈利初期，净利润多不足1亿美元；从市值水平来看，海外巨头中已有超千亿美元的公司，而国内龙头百亿级别已是天量。

　　此外，半导体设备、材料、设计等领域在在经历依赖国外技术向自主研发转变的过程后，也有望进入替代加速阶段。