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来源：资管云
1、课程邀请了拥有12年信用研究经验，从卖方信用到买方信用，继而转为固收投资的资深投资经理讲授。
2、既厘清了研究城投债的市场常见方法的利弊，又系统性分享了国联证券最新研究成果-动态平衡研究框架及投资逻辑。
3、结合最新形势，提示尾部城投风险。
PART ONE
课程介绍
- course introduction -
1、信用研究产业派与信仰派的利弊。
2、国联证券最新应用的动态平衡研究框架及投资逻辑。
3、尾部城投风险研判及预警。
02
讲师介绍
宋诚
国联证券资管部研究总监
私募固收投资经理
国联证券资管部研究总监、私募固收投资经理，12年信用研究经验，曾任平安资产管理有限责任公司研究副总监，中诚信证券评估有限公司高级分析师。
03
适合人群
1、从事债券投资、研究、交易的金融机构从业人员。
2、需要切实了解债券风险的风控人员。
3、债券业务主管领导。
PART TWO
课程大纲
- course outline -
一
城投债风险溯源
1、城投债投资的两大风险-估值波动与信用违约
2、城投债的估值风险回顾
3、城投债的估值风险溯源
4、城投债的信用风险回顾
5、城投债的信用风险认知误区
二
城投债研究两大流派
1、城投债研究两大技术流派比拼-信仰派 vs 产业派
2、传统城投债信用研究的问题
3、从城投债的界定开启研究
4、城投与城投债发展简史
5、城投的三层划分
6、平台和政府的关系
7、研究实例
8、城投债评级方法的变迁
9、剥离政府模型的城投评级方法是否有效？
三
城投债的动态平衡研究框架与投资逻辑
1、基于平台定义衍生出的评估逻辑-动态平衡研究框架
2、“动态平衡研究框架”中的评估要点
3、动态平衡的反面实例
4、动态平衡的正面实例
5、动态平衡研究框架详解
6、动态平衡研究与信仰派研究方法的对比
7、动态平衡研究与产业派研究方法的对比
四
新形势下尾部城投风险研判
1、2022年“资产荒”加大平台间的分化
2、尾部城投债务滚续形势日趋严峻
3、财力下滑持续削弱地方政府的维护能力
4、尾部城投发展路径推测
5、调整行情中尾部主体将遭受更大冲击
6、甄别尾部城投，规避被动违约
