原标题：华泰期货宏观大类日报20210818：A股再度调整 鲍威尔并未透露更多Taper信息

宏观大类：

周二，A股再度出现调整，中央财经委强调，“在高质量发展中促进共同富裕，扩大中等收入群体比重，增加低收入群体收入”“防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险”。此外，鲍威尔整体讲话中性，并未透露更多的Taper信号。8月底全球央行年会“杰克森霍尔会议”召开在即，需要继续关注美联储对于Taper的表态。

就业市场持续改善，美联储Taper的条件基本达成。近期美国7月份非农就业人数增加94.3万人，远超市场预期，对比2013年的上轮Taper来看，2013年5月22日伯南克官宣讨论Taper节点下非农就业修复了危机以来73.5%的缺口，而目前非农已经修复了疫情以来缺口的74.5%，目前美国已经基本达成了Taper的条件。展望后期，美联储官宣讨论缩债到正式提出时间表的阶段是紧缩预期上升较快的阶段，根据我们对历史的回溯，该阶段是风险资产调整最快的阶段，美元指数反弹将带动资金回流美国，进而冲击新兴市场股指，后续我们预计美联储可能会在年底正式公布Taper的时间表。近期，美元指数因美国疫情或短期扰动经济复苏有所回落，但不改我们对美元中期走强判断。此外，需要关注美国政府债务上限新协议的进程，一旦政府重新发债，资金回流TGA账户或将造成“抽水”现象，将带动美债利率回升。

商品仍是内外分化的格局。近期外需主导商品利好延续，随着全球航运运力紧绷，波罗的海干散货指数涨至2010年中以来高点，中国、东南亚至北美东海岸等地海运价格持续攀升。而国内经济面临诸多压力，政治局会议令积极财政政策预期延后至四季度，并且指出在供给侧产能收紧政策落实上严禁“运动式”“一刀切”，同时住建部和央行表态继续打压地产，此外国内疫情持续扩散和中美博弈也将影响经济预期和国内终端需求。整体来看，我们对新兴市场股指持谨慎态度，商品做多外需、做空内需对冲思路为主，原油链条商品和新能源有色金属等外需主导商品延续看好观点。

策略（强弱排序）：商品、股指等风险资产中性，关注美债利率变化；

风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化。