来源：中国经营报

　　本报记者 陈嘉玲 北京报道

　　近日，由招商银行代销的大业信托·君睿15号（九通基业）项目集合资金信托计划（以下简称“君睿15号”）出现实质性违约，目前尚未有明确兑付方案。值得一提的是，这是招商银行代销的房地产信托首次面向自然人违约。

　　“近几年来，银行私行代销的房地产信托项目猛增。”一位有过银行从业经历的某信托公司高管在接受《中国经营报》记者采访时表示，“不同于地方政府融资平台贷款风险的全口径并表管控，房地产的额度管控是各控各的，比如表内房地产企业信贷管控、个人按揭贷款管控、以及房地产信托不得新增等，最后发现可以通过私行代销信托做，大家猛钻这个空子。”

　　该高管还表示，今年地产项目爆雷可能不是个案，由银行代销的房地产信托还会陆续曝出风险。

　　项目风险争议

　　8月16日，信托业内有传闻称，上述项目是招商银行上海分行向大业信托推荐，再由信托公司业务团队包装设计成“君睿15号”。

　　据了解，2020年4月，该信托项目在第一次终审上会时被否决，信托业务审查委员会的多名委员投了反对票。同年6月，在项目要素和风控措施没有任何改变的情况下，信托项目再次上会，尽管仍有反对票出现，最终仍决定设立信托计划，但额度压缩了5亿元。

　　有知情人士则表示，这个项目是由老总拍板的，第一次过会确实没有通过。

　　大业信托官网及年报显示，大业信托的现任总经理为战伟宏，于2020年4月27日获得监管核准。随后，大业信托常务副总经理和副总经理等分别变更为赵一海和黄俊、江赛民。同年12月，大业信托的首席风险官职务由孙亚男变更为江赛民。

　　“不清楚大业信托内部的操作过程，但战的风格确实是这样。”前述高管告诉记者，战（在老东家浙金信托）原来做的一些项目，也曾有争议。

　　更重要的是，“当时信托放款时，华夏幸福已经公开市场违约。”中部地区某国资背景信托公司房地产业务负责人表示，“如果是华夏幸福纯信用，在出现这么大面积的负面舆情情况下，发行信托肯定是有问题的。如果底层资产有抵押物可能就不一定，但我们公司肯定不会放（款）。”

　　公开信息显示，“君睿15号”信托产品成立于2020年8月14日。信托资金用于向九通基业投资有限公司（以下简称“九通基业”）受让其所持有的对怀来鼎兴的应收账款债权，九通基业承诺按照《应收账款债权转让暨回购合同》的约定回购应收账款债权。作为风控措施，上市公司华夏幸福（600340.SH）提供不可撤销的连带责任保证担保。

　　2020年内，包括华夏幸福等不少房企实质上已经经营困难，出现债券违约、商票违约等事件。2020年下半年，华夏幸福仍是多家大型银行的白名单客户。