21世纪经济报道记者李览青 上海报道

　　7月15日晚间，中国人民银行上海总部发布2024年上半年上海货币信贷运行情况。从披露数据来看，上半年上海金融数据持续“挤水分”，整治资金空转已见成效。与此同时，随着规范手工补息的加码，以及存款利率下行叠加大额存单产品停发，上半年“存款搬家”效应凸显，非银存款规模高增。

　　金融数据“挤水分”，整治资金空转已见成效

　　从整体贷款增速来看，上海本外币贷款结构有所优化，实现稳步增长。

　　6月末，上海本外币贷款余额11.85万亿元，同比增长8.6%，增速比上月末高0.4个百分点。人民币贷款余额11.27万亿元，同比增长9.7%，增速比上月末高0.4个百分点；外币贷款余额807亿美元，同比下降7.6%，降幅比上月末收窄1个百分点。

　　上半年，人民币贷款增加6840亿元，同比多增1607亿元。分部门看，住户部门贷款增加1409亿元，其中，短期贷款增加52亿元，中长期贷款增加1357亿元；企（事）业单位贷款增加4002亿元，其中，短期贷款增加973亿元，中长期贷款增加2621亿元；非银行业金融机构贷款增加224亿元。6月份，人民币贷款增加1482亿元，同比多增528亿元。上半年，外币贷款减少20亿美元，同比少减60亿美元；6月份外币贷款减少25亿美元，同比少减12亿美元。

　　从企事业单位经营贷款数据来看，一方面，受外部环境和内需影响，贷款需求有所下降，另一方面，上半年整治资金空转的规范行为已有所成效，贷款中的“水分”有所挤出。

　　上半年，人民币境内企（事）业单位经营贷款增加1807亿元，同比少增1481亿元；固定资产贷款和票据融资分别增加1624亿元和69亿元，同比分别多增614亿元和1024亿元；融资租赁和贸易融资贷款分别增加334亿元和205亿元，同比分别少增241亿元和401亿元。

　　“存款搬家”效应显著，非银存款规模高增

　　值得关注的是，非银行业金融机构存款高增，进一步推动人民币存款规模增加。

　　6月末，上海本外币存款余额21.30万亿元，同比增长7.2%，增速比上月末低0.5个百分点。人民币存款余额20.15万亿元，同比增长7.4%，增速比上月末低0.5个百分点；外币存款余额1624亿美元，同比增长5.7%，增速比上月末高2.3个百分点。

　　从存款主体来看，央行数据显示，上半年，上海地区人民币存款增加7868亿元，同比多增560亿元。其中，住户存款、财政性存款、人民币存款增加幅度放缓，非金融企业存款减少，而非银行业金融机构存款同比多增3623亿元，同比增加11.16%。

　　具体来看，住户存款增加3392亿元，同比少增1452亿元；非金融企业存款减少1346亿元，同比多减1448亿元；财政性存款增加418亿元，同比少增535亿元；非银行业金融机构存款增加4053亿元，同比多增3623亿元。6月份，人民币存款增加1454亿元，同比少增803亿元。上半年，外币存款增加95亿美元，同比多增233亿美元。6月份，外币存款增加30亿美元，同比多增35亿美元。

　　中信证券明明团队曾在研报中指出，非银存款是基金、保险、券商、信托的“自由现金流”，非银机构可以随时动用这笔资金购买金融资产，相对广义的全社会流动性而言，它与金融市场投资环境的联系更为紧密。非银存款与住户及企业存款之间在某些时间段会有明显的替代效应，当出现“存款搬家”情况时，往往会在非银存款规模这一指标上有所反应。

　　不同存款产品类型的相关数据，也揭示了“存款搬家”的情况，人民币个人存款中定期存款、大额存单增幅均出现下降，结构性存款与通知存款规模进一步减少。

　　具体来说，上半年，人民币个人存款中定期存款、活期存款和大额存单分别增加2822亿元、867亿元和577亿元，同比分别少增1685亿元、多增1607亿元和少增172亿元；结构性存款和通知存款分别减少124亿元和826亿元，同比分别多减244亿元和974亿元。

　　另外，人民币境内非金融企业的定期存款、大额存单和结构性存款分别增加2115亿元、874亿元和774亿元，同比分别多增1737亿元、494亿元和90亿元；协定存款增加242亿元，同比少增1797亿元；活期存款、通知存款和保证金存款分别减少3024亿元、1967亿元和359亿元，同比分别多减2126亿元、217亿元和少减371亿元。

　　今年以来，监管持续规范手工补息，叠加存款利率的持续下行与大额存单产品停发，居民与企业资金由存款向理财转移。截至2024年6月末，理财规模已突破28万亿元大关，据招商证券银行业首席分析师廖志明预计，2024年末理财规模将增长至30万亿元。

　　此前央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上曾表示，短期内，（整治资金空转、规范手工补息）这些规范市场行为的措施会对金融总量数据产生“挤水分”效应，但并不意味着货币政策立场发生变化，而是更加有利于提升货币政策传导效率；有利于均衡信贷增长节奏，缓解资源配置扭曲，减少资金空转套利，防范化解金融风险；有利于金融高质量服务经济社会发展及金融机构、金融市场健康发展。