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期货合约换月，又称为“展期”或“移仓”，是指在期货交易过程中，随着现有合约接近到期日，投资者将持仓从即将到期的合约转移到下一个活跃月份的合约上的操作。这一做法主要是为了维持市场的连续性和活跃度，同时也让不想进行实物交割的交易者能够延续其市场头寸。
期货合约都有明确的到期日，在到期日前，未平仓的合约需要要么进行实物交割，要么通过平仓退出。然而，多数期货市场的参与者，特别是投机者和套利者，并不打算进行实物商品的接收或交付，因此会选择在合约到期前将仓位转移到新的、更远期的合约上。
换月过程有几个关键点：
1、主力合约转换：主力合约通常是指成交量和持仓量最大的合约，具有最佳的流动性和价格代表性。随着旧主力合约接近交割月，其流动性会逐渐降低，新的远月合约则逐渐成为新的主力。
2、时间点：换月操作通常在合约到期前几周或几个月开始，具体时间依品种和交易所规定而异。部分合约遵循季度末月（3月、6月、9月、12月）的交割规则，换月可能在这些月份的第三个星期的周三至周五。
3、主动与被动换月：投资者可以主动在合适时机换月，通过平仓旧合约并同时开仓新合约来维持原有市场方向和头寸规模。也有自动换月机制，某些交易平台或经纪人会提供服务帮助客户自动转移仓位。
4、保证金与费用：换月可能涉及额外的交易成本，包括交易手续费和可能的保证金变动。在换月期间，新旧合约之间的价差也是考虑因素之一，可能会对交易者的利润产生影响。
