汇率变动的决定因素是什么?

01国际收支差额

一国的国际收支不仅受汇率变动的影响，而且还影响外汇供求关系和汇率变动。其中，贸易收支差额是影响汇率变动的最重要因素。

当一个国家出现巨额国际收支逆差时，它表明其外汇收入小于外汇支出，外汇需求大于外汇供给，外汇汇率上升，本币对外币贬值，相反，当一国出现国际收支顺差或贸易顺差时，它表明其出口等外汇收入增加，进口等外汇支付减少，外汇供应超过支出，而国外对本币的需求增加，导致本币对外升值，外汇汇率下降。

02利率水平

利率也是货币资产的“特殊价格”，即借贷资本的成本和利润。

在开放经济和市场经济条件下，利率水平的变化与汇率的变化密切相关。

主要表现为当一国提高利率水平或其国内利率高于国外利率时，它会导致资本流入，导致本币需求增加、本币升值、外汇贬值，反之，当一国降低利率水平或本国利率低于外国利率时，会引起资本从本国流出，由此对外汇需求增大，本币贬值，外汇升值。

03 通货膨胀因素

在纸币制度下，货币所代表的实际价值(可以用货币的购买力来表示)是确定汇率的基础，纸币系统的特点决定了货币的实际价值是不稳定的，通货膨胀以及由此产生的纸币实际价值和名义价值之间的偏差在几乎任何国家都是不可避免的，这将不可避免地导致汇率的变化。具体来说，一个国家的通货膨胀率上升，货币购买力下降，纸币先在内部贬值，然后在外部贬值。

此外，汇率是两种货币的价格比率，其变化取决于两国通货膨胀程度的比较。如果两国都发生通货膨胀，高通货膨胀国家的货币将相对低通货膨胀国家的货币贬值，低通货膨胀国家的货币将相对前者升值。

04 财政和货币政策

尽管政府的财政和货币政策对汇率变化的影响是间接的，这也非常重要。

一般来说，扩张性财政和货币政策造成的巨额财政赤字和通货膨胀将使本币贬值;紧缩的财政和货币政策将减少财政支出，稳定货币，并使本币从外部升值。

但这种影响相对较短期。财政和货币政策对汇率的长期影响取决于这些政策对经济实力和长期国际收支的影响。

如果扩张政策最终能够增强国内经济实力，促进国际收支顺差，本币外部价值的长期趋势必然会增加，即本币升值;如果紧缩政策导致国内经济停滞和国际收支赤字扩大，当地货币的外部价值将不可避免地逐渐削弱，即当地货币贬值