文章来源：华尔街见闻

　　一轮抛售热潮使美国国债收益率逼近今年3月份的高点。

　　自美联储9月21日至22日的政策会议以来，债券收益率一直处于急剧上升的状态。上周五，令人失望的9月非农就业报告曾短暂地阻止这种攀升。

　　但10年期美国国债收益率收盘报1.615%，为6月份以来的最高水平。

　　美联储在9月的FOMC会议上强烈暗示，可能最早于11月开始缩减购债规模。官员们还表示，他们最快可能在明年将短期利率提高到目前接近于零的水平之上。

　　在随后的几周，投资者开始抛售所有类型的国债。这引发了市场的动荡，包括美元的上涨和科技股的下跌。

　　短期债券的收益率已经上升，这类债券对美联储设定的利率前景尤其敏感；但长期债券收益率也上升了，这可能表明市场预期，在美联储首次开始加息之后，仍有继续加息的可能性。

　　华尔街人士对收益率的上升期待已久，他们在整个夏天都认为收益率低于应有水平。

　　但分析师认为，随着交易活动的增加和美联储开始缓慢缩减其每月1200亿美元的购债计划，这些购买行动必然会在秋季结束。

　　分析师指出，也存在其他因素助长了这种抛售：新冠病例的下降重新燃起了人们的希望，更多的员工可能很快返回办公室，从而推动经济发展。

　　据华尔街日报报道，R.W． Pressprich & Co政府和机构交易主管Larry Milstein认为，缩减购债规模的前景是美国国债收益率攀升的一个重要原因，另一个原因是通胀预期。

　　美国国会达成协议，将美国债务上限延长至12月，消除了一个短期内的经济威胁。与此同时，持续的供应短缺、不断上涨的能源价格和强劲的消费支出，推高了通胀预期。

　　许多投资者和分析师认为，美国国债收益率还有从目前的水平继续上升的空间。

　　长期以来，一些市场人士一直预测美国10年期国债收益率在今年年底将达到2%。尽管8月份这一收益率曾跌至1.173%的低点，但他们仍坚持这一预测。

　　不过，也有人警告称，投资者可能低估了未来的经济风险，包括能源成本上升和供应限制对经济增长的拖累。

　　FHN Financial的利率策略师Jim Vogel在一份报告中写道：

　　看看过去两个月的趋势，或许市场对2022年的看法是有道理的。

　　展望未来4个月，美国GDP持续复苏的可能性已经开始缩小。

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