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　　文：光大期货 朱金涛

　　1、供应端，泰国胶水触底回升。周内原料胶水收购价格延续超跌后修复趋势，重心较上周走高。上周胶水价格52.53泰铢/公斤，较上周上涨0.15泰铢/公斤。海南胶水价格12500元/吨，周环比较上周下降300元/吨。云南胶水价格12800元/吨，与上周持平。7月中国进口天然橡胶（含混合胶）42.43万吨，环比增加20.51%。其中标胶进口10.5万吨，环比减少8.46%。混合胶进口25.33万吨，环比增加36.06%。

　　2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.33%，较上周下滑2.77个百分点，较去年同期下滑12.98个百分点，较2019年同期下滑0.32个百分点。半钢胎开工负荷为57.29%，较上周下滑2.84个百分点，较去年同期下滑12.63个百分点，较2019年同期下滑1.86个百分点。7月半钢胎出口18.31万吨，环比下降7.98%，同比下降8.49%；1-7月累计出口131.86万吨，累计同比增加30.97%。7月全钢胎出口28.31万吨，环比下降9.27%，同比下降14.9%；1-7月累计出口208.24万吨，累计同比增加22.18%。

　　3、库存方面，截至8月16日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为37.63万吨，较上期减少2.74万吨，跌幅6.78%。保税区区内17家样本库存为7.80万吨，较上期走低0.35万吨，跌幅4.29%。截止08-20，天胶仓单18.638万吨，周环比增加4810吨。交易所总库存20.7064万吨，周环比增加5914吨。截止08-20,20号胶仓单3.6732万吨，周环比下降655吨。交易所总库存4.5608万吨，周环比下降529吨。

　　4、上周天胶先涨后跌，整体呈现反弹回落走势。基本面来看，供应端主产区受疫情爆发干扰，短期供应受到一定冲击，同时国内港口现货持续去库，供应端存一定利多。但需求端疲弱难以改善，上周轮胎开工再度走低。终端需求来看，替换市场需求持续疲软；乘用车受缺芯影响产量下滑明显，拖累配套需求；出口方面由于短期集装箱紧缺和运费高位问题，出口同样高位回落。后期来看，需求端难有向好表现，拖累天胶价格，预计天胶盘面低位震荡为主。