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　　文：光大期货 周遨 

　　1、供应：PP方面，上周PP产量约52.45万吨，环比减少5.52%。新增产能来看，目前青岛金能部分产品进入市场，辽阳石化产出聚丙烯，古雷石化目前正在稳步投产，下周预计新增产能对市场冲击力度增加。但装置检修来看，周内新增检修装置较多一定程度上削减新增产能对供应端的冲击。整体来看预计供应仍有小幅缩减趋势。PE方面，PE供应量继续减少，上周国内PE生产企业开工负荷在83.07%，环比下降1.86个百分点。受齐鲁石化、神华榆林等装置检修以及物流环节相对受阻等方面影响，国产高压供应减少，同时进口高压供应短缺，多重因素推涨高压价格，低压及线性品种受带动窄幅走高，然受前期市场涨势较快，终端对高价原料抵触心态渐起以及线性期货弱势运行共同作用，现货市场价格有所下跌，聚乙烯市场进入阶段性回调。石化库存来看，截止到8月20日合成树脂库存在70万吨，较上周同期增加2万吨，较去年同期增加2.5万吨，但整体压力不大，对市场支撑较强。港口库存变化不大，预计后续进口供应量小幅回升。社会库存方面有所累积。

　　2、需求：PP下游方面，上周规模以上塑编企业整体开工率稳在47%，环比上周持平，较去年同期低1%。塑编依旧维持淡季预期，中小型企业依旧面临亏损，因海运费高企，企业出口压力大，整体行业景气度不高，对原料采购积极性依旧低位；BOPP行业方面，受原料面带动，膜料价格小幅上扬，刺激下游需求，膜企订单逐渐增加，原料需求增大，各膜企原料库存小幅增加。PE下游方面，上周PE下游开工涨跌不一。农膜行业开工继续上升，上周上升3个百分点至36%，中空行业小降1个百分点，管材小升1个百分点。除农膜订单尚可外，其它PE下游行业多数需求偏弱，对原料采购意向较低。

　　3、观点：下周来看，油市恐将继续弱势调整为主，原油弱势运行对聚烯烃成本支撑力度减弱。供需面来看，短期内临时检修增多，但新增产能逐渐释放，短期供应端变化对聚烯烃价格影响偏中性。需求端现在正处于聚烯烃传统淡季，但后期可关注8月后期旺季启动情况。整体来看，预计聚烯烃价格仍以震荡运行为主，整体波动跟随油价。