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　　原标题：空头力拔山兮 铁矿走下神坛

　　来源：牛钱网

　　自7月中旬以来，铁矿石主力合约累计跌幅超25%，价格刷新了逾4个月以来新低，在钢材焦煤焦炭等价格相对强势的前提下，铁矿石价格却一落千丈，一改往日强势的表现，这种分化是如何形成的？

　　进口短期增量，但非主因

　　进入8月后铁矿进口出现增量，数据上，8月8日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比降4.03%，月环比增22.94%。其中力拓因后期港口检修，近期发运冲高至五年来高位。巴西矿方面，8月8日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比降17.28%，月环比降7.86%。巴西受降雨影响发货量稍有下降。

　　我国到港数据上，2021年8月8日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增37.41%，月环比增5.76%。由于力拓发货激增，8月1日-8日停泊待卸量+到泊位量较到泊位量28.88%。国产矿数据上日均产量41.2万吨，环比减少0.3万吨，处于年内产量新低水平，维持前期态势，由于占比较小对整体格局影响不大。成本方面，BDI指数高位运行，成本继续维持高位。

　　供应端总体看，矿山发货量8月短期大增，但结合月度数据看只是正常的上下波动，总体控制在正常区间内，澳洲和巴西作为铁矿石全球的供给上游，在产业链博弈中，无疑是希望价格上涨的一方，后续供给方面的进口增量预计依旧在正常区间内。

　　需求延续下滑，减产目标明确

　　目前压减粗钢产量政策进行中，确保2021年粗钢产量不超过2020年目标不变。8月6日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.61%，环比上周增加0.26%，同比去年下降16.80%；高炉炼铁产能利用率85.73%，环比下降1.11%，同比下降9.03%。铁水产量继续下滑，需求延续下降。

　　目前钢厂利润处于高位，钢企实际减产动力较小，加上前期粗钢出口退税等政策实施，可以看出在政策意志指导下，钢厂开始真实的执行减产指标和计划，需求持续下滑。下半年随着粗钢压减政策的进一步实施，加上经济增长压力加大，钢材需求预计也会承压，铁矿需求预计难有起色。

　　库存相对高位

　　8月6日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12639.30，环比降174.12；日均疏港量284.37增35.55。钢厂进口铁矿石库存总量10767.06万吨，环比减少456.01万吨。港口库存略微减少但整体依旧处于偏高的位置，钢厂库存继续下降，主要由于限产政策下钢厂采购较少所致。

　　总结

　　目前从实际执行与数据来看，有效需求的减少是铁矿价格快速下跌的主要因素，政策对粗钢压减产量目标明确，过往铁矿侵蚀钢厂利润的局面得到改善。短期政策的导向被计入价格中，市场开始交易坚定限产的预期，同时目前需求也难有明显起色，铁矿预计延续弱势，后市关注点在于钢材需求数据何时转暖，中长期来说，政策方面态度明确，如果完成粗钢产量压减任务，预计对铁矿石需求可能进一步减弱，中长期依旧维持偏空态度。

　　■文章部分数据来源于五矿期货、天风期货、Mysteel、Wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！