证券时报记者 刘明

　　A股结构性行情持续活跃，医药、消费、科技板块不断走高，相关主题的分级基金B类份额由于带有杠杆，2019年以来一批分级B涨幅超一倍，更有最高涨幅达6倍。

　　由于创业板指数不断创出阶段新高，相关分级B接连发生上折（净值涨到一定阀值折算），6月19日创业B触发上折后，6月22日创业板B也触发上折。

　　一批分级B涨逾100%

　　昨日，市场继续震荡，创业板指涨逾1%，科技、医药、消费板块仍在攀升，半导体板块更是大涨逾4%。相关的主题与行业分级B继续受资金追捧，生物药B大涨9.71%，创业股B大涨7.74%，信息B、新能车B均涨逾4%。

　　值得注意的是，去年以来的结构性行情延续，一批科技、消费、医药股涨幅惊人，相关的分级B也走出惊艳的行情。在申万一级行业当中，电子行业、食品饮料行业涨幅均翻倍，分别为109.73%、105.62%，医药生物行业涨85.59%。在相关的分级B中，电子B涨595.62%，生物药B涨447.62%，消费进取、生物B、健康B、医疗B涨幅都超300%，TMTB、医疗B、创业股B、SW医药B、白酒B等涨超260%。

　　南方基金权益研究部总经理茅炜近期表示，仍看好医药、电子、新能源等领域，不过，成长股通常估值波动很大，即使交易对手全都是机构，回撤也大概率会大于价值股投资。站在当前时点，茅炜对成长股的判断是长期看好短期谨慎，短期部分板块有估值泡沫。

　　两只创业板分级基金上折

　　牛市中才经常看到的分级基金上折现象，近日频频在走牛的创业板相关品种中上演，两只跟踪创业板指数的分级B出现上折。

　　创业板的权重股中，医疗医药股和电子等科技股云集，创业板指数近日不断走高，相关分级B近期接连发生上折，近期上折的两只分级B都是母基金单位净值达到1.5元阀值时上折。

　　6月19日，创业板指数大涨2.36%，创业B的母基金鹏华创业板指数分级基金单位净值达到1.504元，触发了1.5元的上折阀值。6月22日，创业板指数继续上涨1.01%，创业板B的母基金富国创业板指数分级基金单位净值也超1.5元触发上折。

　　谨防杠杆风险

　　虽然当前部分分级B行情活跃，但对普通投资者而言，参与分级B投资还是需要谨慎。作为带杠杆的金融衍生品，分级B的杠杆在上涨时能放大收益，但在下跌时同样让损失扩大，并且由于分级B经常存在溢价情况。例如，昨日生物药B大涨，明显脱离净值上涨，属于炒作情形。

　　据统计，在目前分级基金中，有14只分级基金场内价格整体溢价率超过5%，意味着场内的价格已经明显虚高。以昨日大涨的生物药B为例，该分级B的溢价率超12%，母基金的溢价率因而超8%。

　　此外，根据资管新规要求，带杠杆的分级基金需要在2020年年底完成清理，也就意味着目前分级B的杠杆期权可能到年底就消失。目前看，分级基金转型要么清盘，要么转型为普通指数型基金，都意味着杠杆消失。