原标题：保险金信托实战细节：“风险管理+传承”功能下有迷局待解

保险金信托作为一种创新型业务模式，其“风险管理+传承”的功能直击当下中产及高净值人群的痛点，或成银行占领财富管理市场、吸引客户的新机遇。

8月9日，平安银行私人银行落地了国内客户个人最大规模保险金信托3.75亿元。据悉，该笔业务由平安信托家族信托团队操作，私行提供客户渠道。

无独有偶，此前不久，中信信托亦协同中信银行、中信保诚人寿落地了一单总保费1.2亿元的信托投保保险金信托。

保险金信托作为一种创新型业务模式，其“风险管理+传承”的功能直击当下中产及高净值人群的痛点，或成银行占领财富管理市场、吸引客户的新机遇。

“其他银行看到平安在做，纷纷找到我们了解情况。”北方某信托公司家族信托业务部总经理向21世纪经济报道记者表示，以前该项业务主要是给保险公司做增值服务，满足其在销售保单时提供的一个附加服务，近年来以平安银行为代表的私行开始在这块发力，使得保险金信托的规模以及客户认知度有了显著提升。

与此同时，这个诞生仅7年的业务模式，在监管层面还未获得明确的认定，成了众多机构谨慎涉足该领域的重要考量因素。

实战细节 从1.0版到2.0版

国内保险金信托两强格局已然形成。

2014年，中信信托与中信保诚人寿合作落地了国内首单保险金信托，开创了“保险+信托”跨领域服务的先河。而平安信托则属后起之秀，从2019年开始发力保险金信托业务，此后动作频频，不断刷新国内单笔保险金信托的规模纪录。

平安银行私行层面公布的数据显示，今年上半年，平安银行私行协助客户设立的保险金信托规模便超200亿元，已超过去两年的总和，累计规模达300亿元，设立总单数超7000单，均处市场前列。

保险金信托资深人士李升向21世纪经济报道记者分析称，目前该市场头部的信托机构就是平安和中信，平安是以集团主导的，目的是为占领市场，靠保险金信托抓住大批终端客户；中信则自称着眼于长远利益，吸引客户进来后还能帮助客户做资产管理；大多数信托公司则没有动力做这个事情，因为对当期利润没有贡献。

为何对当期利润没有贡献呢？这便要从该项业务的盈利模式说起。

多位业务人员向21世纪经济报道记者介绍称，目前可装入信托财产的保单主要有两类，一是终身寿险，需要几十年以后，客户去世才能触发赔付条款，若累计保费几千万，加上三倍左右的杠杆，身故赔偿的保额可上亿，所以有的客户就担心继承人管理不了该笔资金；二是大额年金，期限则在5年或10年，便可收到保额，年金又可分为生存年金和身故年金。

在委托人和信托机构签订信托合同时，若装入信托财产的仅是保单收益权的话，信托公司只能收取低额的设立费。只有等触发给付条件，保险公司赔付的资金进入信托账户后，信托公司才可收取管理费。这便是保险金信托的1.0版本，也是目前设立的主流，目的是为了解决保险金的再管理和个性化分配及传承的问题，该模式对保险公司友好，仅需变更保单受益人。

可以看到，在这项长周期的业务中，与保险公司利益相关的是当期保费，搭上信托架构也只是为了更好地销售保单。而对于信托公司来说，与之利益相关的是保额，且面临很多不确定性。

李升认为，在保险金信托的1.0版本中，如果投保人和被保险人不是同一人，那么当投保人先于被保险人身故时，保单可能会被作为投保人的遗产进行分割，从而造成信托合同在事实上无法执行；如果在保险金信托合同成立后，投保人因债务纠纷导致保单被执行，这个风险无法规避；如果投保人退保，也会导致信托因无法获得保险金而终止。

由此，便有了保险金信托的2.0版本，也称信托投保服务。

具体操作为，投保人在保险公司缴纳初期保费，将剩余保费委托给信托公司设立资金信托，将保险合同的受益人和投保人都变更为信托公司，由信托公司管理并按时缴纳保费。该模式一开始便设立了资金信托，信托公司可收取管理费。

这种模式解决了投保人先于被保险人身故及投保人退保的风险，同时还能隔离自然人作为投保人的债务风险。但是，对于保险公司来说，却没有动力去推动，且未见有大量的需求，还面临保单合同修改以及其它合规风险。

这便是当下保险金信托业务实操过程中的困境，参与方的利益点无法形成合力，跨行业协调较难进行。

“为什么现在推得比较好的就是平安，它是以集团主导的，兄弟单位协调能力比较厉害。”李升感叹道。

除此之外，保险金信托业务还有一个最大的障碍，便是监管的不确定性。

定义与规范 有待监管框架明确

原保监会办公厅曾于2017年印发过一份关于保险金信托的保险监管参考内部资料，其中对保险金信托的概念解释为，以保险金或保单受益权作为信托财产，由委托人和信托机构签订信托合同，当达到保险合同约定的赔偿或给付条件时，保险公司将保险金交付于受托人，由受托人依信托合同约定的方式管理、运用信托财产，并于信托期间终止时将信托资产及运作收益交付信托受益人。

该份内部资料还指出，保险金信托是一种新型的、较为复杂的金融工具，特别是在我国金融分业经营的大背景下，对保险业及信托业监管者都提出很大挑战，特别是一旦信托公司发生资产管理不当等问题，必将影响保险业务发展及行业形象。因此，需要在明确保险公司和信托公司双方法律关系的基础上，加强监管合作，实现有效的信息互通，进而防范跨市场风险传导。

而在公开层面，保险金信托发展7年来，至今监管对其未有明确的意见和定义。

21世纪经济报道记者观察到，目前业内多将保险金信托放入家族信托业务中开展，因为该业务亦是以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的，但监管在2018年发布的37号文中，对家族信托的定义里提到，家族信托财产金额或价值不低于1000万元。

但是，目前保险金信托的设立门槛多为100万元起步，且多位人士向记者透露，其所在公司的保险金信托单笔规模多集中在500万元上下，并不符合监管对家族信托财产门槛的设定要求。

“保险金信托触发交付条件后是明确的资金信托，若资金信托新规出来后是否会面临监管问题，这也是悬而未决的。”某头部信托公司家族信托部负责人向21世纪经济报道记者表达了自己的担忧，大家就是会担心，目前没有监管明确保险金信托的定义和规范，一旦真做大规模了，之后监管又出台不一样的说法或者是不同的方向，那怎么改呢？

此外，从信托和保险监管角度来看，也很难理清。上述负责人指出，因为该项业务涉及到不同的监管部门，而且目前也无法证明该项业务对行业的促进效果。“哪个监管部门说这个事情，那谁就要承担责任，但是又跨出了自己可控的这个领域了，对吧？那就会考虑为什么要做这个事情，所有的监管政策调整都需要考虑成本问题。”

但亦有业内人士向记者表达了相反观点，他认为保险金信托本身便在一个大的信托框架下，受《信托法》管辖，该项业务应属于服务信托范畴，监管的定义并不是十分有必要。“保险金信托确实是一个很典型的财富传承的场景。”

“这是一项创新型业务，期待未来监管部门能在这方面作出明确规定，以更好地维护委托人和受益人的利益。”李升认为，从保险和信托的法理上来讲，目前这样一个架构是没有问题的，如果说未来出台相应的规范，也不外乎是在这个框架下来对这个业务做进一步细化。

（作者：朱英子 编辑：李伊琳）