特约作者：国泰基金

A股弱势整理，病毒防治概念股全线回调，锂电池产业链再度走强。上证指数收跌0.24%报3458.32点，深证成指跌0.3%报14827.41点，创业板指跌1.18%报3490.9点。两市成交额超1.2万亿元，连续13个交易日达到万亿规模；北向资金实际净卖出4.74亿元。

今日煤炭板块大涨，煤炭ETF（515220）收涨4.96%。今年由于煤炭供不应求引发商品价格 居高不下，虽然国家在调控相关供给，但是目前动力煤资源仍然偏紧，沿海八省电厂可用天数降至9-10天。在调控政策和相关部门发言多次带来扰动，但是今年以来煤炭ETF仍然收获超过38%的收益。

近期山西省应急管理厅宣称严禁煤矿以保供名义超产，中央政策与地方规划发生偏向，后续仍要观察煤矿复产情况，若煤炭供给继续上升，则前期强势煤价再不复来，但是从当前煤炭价格也可以反推上市公司中报业绩走向，中报值得期待，投资者可以持续关注中报披露过程中的行情机会。

今日，广东正式印发金融“十四五”规划，支持深交所实施全市场注册制改革。广东省政府正式发布《广东省金融改革发展“十四五”规划》，作为“十四五”时期指导广东金融业发展的纲领性文件，《规划》详细描绘了广东建设金融强省的新蓝图。规划着重指出，广东将全力支持深圳证券交易所实施全市场注册制改革。这将对证券公司业绩带来最直接的重磅利好，充分利好投行与重资产业务，投资者可以关注证券ETF（512880）。

最后，指出目前比较值得关注的两个方向，一个是军工行业，占住了景气成长+便宜；另一个是今年调整了比较多的食品饮料和家电，消费白马的业绩持续性大家是认可的，不过目前估值高+情绪差，大家可以再看看。

我们说一下军工，军工ETF（512660）近20个交易日涨幅17.41%，是我们经常推荐的ETF中的涨幅冠军，但是如果看年初至今涨幅只有4.19%，十年国债ETF（511260）都有4.46%。

从中报的披露情况来看，今年的中报是历史上军工行业最好的一次中报，增速的中位数高达60%。其增速是技术的升级、自主可控性提升和订单外溢三方面叠加而成，本轮3-5年的军工中期行情是由基本面驱动的业绩行情，叫做武器列装行情，在中美博弈的大背景下，供和需两方面都给军工行业带来了一个历史性的机遇，未来几年的预期净利润增速也明显优于沪深300指数。

目前军工行业距离所谓的泡沫仍有一定距离，中证军工指数估值分位57.8%水平，和沪深300同期78.5%的估值分位数相比，存在盈利和估值不匹配的现象。对于二级市场的投资者来说，军工投资或将是第一次真正看业绩、有业绩的历史性投资机遇。

展望后市，科技成长板块短期涨幅过大，部分板块估值过高，短期或迎来科技成长板块的退潮期。而从中期来看，行业景气度仍然很高，且对宏观经济基本免疫，如果短期出现一定幅度的调整，反而是个配置的机会。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。指数及上市基金价格单日涨幅不构成未来表现的保证。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。个股业绩展示用于说明板块业绩，非个股推荐。