最坏时刻还未到来？

　　中国金融大佬张振新终于低头。7月23日，先锋控股集团有限公司（以下简称“先锋集团”）董事长张振新向全体员工发出内部邮件，表示集团遇到了前所未有的困境和危机，在对广大投资者感到深深歉意的同时，希望用最短时间扭转当下不利局面。

　　他在公开信中还称，遭遇了一些恶意逃废债的企业和个人，随时接待来访的投资人客户，并拟在几个业务重点城市设立接待中心，已成立了催收管理工作组。集团启动了重组计划，资产盘点清算工作组也已成立。

　　先锋集团官网及公开信息显示，先锋控股集团有限公司始创于2003年，深耕金融科技、资产管理、财富管理等领域。先锋集团目前主要通过弘达资本（传统金融服务方向，包括银行、证券、租赁、担保等）、网信集团（互联网服务方向，包括支付、网贷、众筹等）、先锋投资（产业基金方向，涉及商务租车、不动产等领域等）三个子集团开展业务，在A股、港股、新三板、美股均有上市公司，在多个细分金融服务领域处于领先地位，资产规模在3000亿元以上。

　　过去十六年，张振新及其领导的“先锋系”一向低调行事、潜心扩张，缔造了一个庞大金融帝国。北京某私募高管人士曾评价称，先锋集团的“厉害之处”在于通过收购及申请拿下了绝大部分的金融和类金融牌照，特别是比较难拿的融资租赁、银行牌照等，能量不可小觑。

　　但现在连“金融大鳄”张振新都承认低头认错了，这背后到底发生了什么？

　　蹊跷的起因

　　时间财经梳理发现，引发此次先锋集团危机的导火索，主要是先锋集团旗下网信集团于7月初开始爆发的理财产品逾期问题。

　　7月4日中午，网信集团公众号发布消息称，当前，因相关融资企业未回款，网信平台出现了小规模的逾期。7月5日晚间，网信集团再度发布声明称，由于大额企业标的无法及时还款，及部分借款人恶意逃废债等原因，导致集团部分产品出现逾期情况。

　　此后，多地网信投资人前往有关部门报案，网信集团也表示将在7月12日或7月15日发布兑付方案。但直至今日，仍无兑付方案公布。根据中国互联网金融协会的登记披露平台数据，截至6月30日，网信集团旗下的P2P平台网信普惠尚有借贷余额58.95亿元，当前出借人数有14万人。

　　时间财经从多名网信投资人处了解到，多名投资人在网信的投资金额达几十万；近日陆续有投资人前往网信集团等处推进进展；目前该案件尚未立案；网信客服电话较难拨通；部分投资人根据了解到的情况，怀疑网信集团逾期产品中可能存在假标，真标的担保公司有些也是先锋集团旗下公司。

　　财新网报道称，2019年3月，网信集团完成了曲线上市计划，通过已在美上市的Hunter Maritime Acquisition，登陆资本市场。据Hunter公司发布的公告显示，双方合并时，网信集团的股权价值评估为20亿美元，约合134亿元人民币。网信集团2017年起开始盈利，截至2018年9月末，网信控股净利润为4950万美元，约合人民币3.3亿元。

　　业内人士王力（化名）向时间财经表示，据其了解，网信集团逾期事件或与曾被誉为“国民第一大果汁品牌”的汇源果汁（公司主体：中国汇源果汁集团有限公司）有关。

　　时间财经查阅汇源果汁官方微博发现，大量网信投资人在汇源果汁发布的多条微博评论区留言，要求汇源果汁还款给网信集团，但汇源果汁并未对这些留言作出回应。

　　时间财经多次拨打汇源果汁方面电话，希望了解相关情况，但电话均为无人接听状态。网信集团方面也未给予回应。

　　公开资料显示，2018年4月3日，汇源果汁在港股停牌，直到目前仍未迟迟复牌，停牌原因是一笔42.82亿元的违规贷款。

　　财经天下周刊报道称，2018年3月29日，汇源果汁发布《有关提供财政资助的主要及关联交易》，公告称，2017年8月15日至2018年3月29日期间，公司向关联公司北京汇源饮料提供约人民币42.82亿元的短期贷款，年化利率10%。以便北京汇源饮料应付临时运营资金需要及还债。

　　不过，这笔交易显然是违规行为。公开信息显示，北京汇源饮料属于汇源果汁的关联公司。而按照港交所规定，如此巨大额度的贷款，汇源果汁应当事先申报、公告并得到独立股东批准才可执行。

　　2018年4月3日，汇源果汁开始停牌，更严重的是，同年6月，港交所介入汇源果汁违规事件，要求汇源果汁对公司股票复牌列出相关条件，如果不能在2020年1月31日前完成复牌条件，港交所将启动对公司的退市程序。

　　汇源果汁发布的未经审计数据显示，截至2017年12月31日，汇源果汁总负债为114亿元，资产负债率为51.8%。在这114亿元中，有83.5亿元都是通过银行、公司债券、融资租赁等渠道拿来的借款，这意味着汇源果汁还需额外偿还高额利息。而在2017年度，汇源果汁的利息支出就已经达到5.04亿元。一个更急迫的消息是，汇源果汁还有四支数亿元的债券将于2019年到期。

　　4月，曾传出汇源果汁将作价36亿“卖身” 天地壹号饮料股份有限公司（简称天地壹号）。双方还于4月26日签署了《投资合作框架协议》。但7月16日，汇源果汁公告称，该合作框架协议已被终止，合作无疾而终。财经天下周刊认为，“汇源果汁又要发愁未来路在何方。”

　　不知网信集团逾期是否与以上协议被终止有关。

　　多事之秋

　　今年以来，先锋集团已有多家公司“出事”。

　　截至7月25日，“先锋系”港股上市公司中新控股(0.012, 0.00,0.00%)科技集团有限公司（‘中新控股’，股份代号：8207.HK，前称为“中国信贷”）已连续停牌19天。

　　巧合的是，中新控股被停牌的时间刚好是在网信集团公号发出首次逾期公告之后的第四天，即7月8日。中新控股公告内容显示，其被停牌的主要原因是其全资子公司先锋支付有限公司（以下简称“先锋支付”）的不合规事项。

　　公开资料显示，先锋支付是中新控股旗下全资子公司，从2013年开始，先后获得互联网支付（全国）、预付卡发行与受理（北京市、辽宁省）牌照及基金销售支付结算资质、跨境人民币支付结算资质。先锋支付业务范围涵盖基础支付服务及网贷银行存管、直销银行、产业链金融、网贷云平台、云钱包等。

　　北京商报报道称，先锋支付的问题可能涉及挪用银行T+0资金未还。支付机构的T+0服务本质上是垫支，多数都是与银行合作，使用银行的授信，而银行为商户和支付机构提供T+0的资金服务，获取利息收入。很可能先锋支付缺乏必要的风险隔离，而遭央行检查。先锋支付不合规事项，或与“P2P网贷平台网信普惠由于部分项目到期无法提现”有关。

　　此前，先锋支付已曾于4月因违反支付业务规定，被央行大连市中心支行给予警告并罚款42万元。

　　值得注意的是，早在2018年9月，中新控股曾遭遇来自美国的做空机构BonitasResearch LLC（下称博力达思）沽空。上述沽空报告称先锋系旗下公司网信控股经营表现恶化，同时，对中新控股提出包括虚假交易、操作股价等在内多重质疑，进而认为其权益价值最终为零。中新控股则反驳称博力达思报告的指控“毫无根据”。不过，此后近一年以来，中新控股股价长期处于下跌状态。

　　券商中国报道称，5月8日，辽宁证监局再次发布关于先锋系旗下公司网信证券股东方的处罚结果，网信证券股东联合创业集团被采取限制股东权利措施的监管决定，其违规主要涉及三名自然人未经批准实际控制网信证券5%以上股权，被责令改正，其中即包括时任先锋集团CEO的张利群。

　　5月17日，证监会新闻发言人常德鹏表示，近期证监会发现网信证券财务状况持续恶化、净资本及其他风险控制指标已不符合规定要求，存在重大风险隐患。

　　公开信息显示，先锋系旗下的另一港股公司弘达金控今年3月也爆出2018年产生2.27亿港元巨额亏损，较去年同期净亏损444.5万港元，同比增长50倍。

　　这些公司同期出事，是纯属巧合，还是先锋集团整体财务出现问题？令人担忧的是，21世纪经济报道曾报道，先锋系存在通过股权质押实现“体内融资”、收购“左手倒右手”等问题。