来源：用益观察

随着人口老龄化的日益严峻，人口的老龄化成为影响我国经济发展的一项重大挑战。“银发经济”，这一围绕老年人的物质和精神需求而形成的新型经济形态逐步形成，其中蕴藏着一个巨大的财富市场，也称为“银发市场”。我国银发经济的市场规模持续扩大，增长潜力相当可观。最新数据显示，我国有近3亿老年人，银发经济规模大概在7万亿元左右；预计到2035年，银发经济规模将达到30万亿元左右。中国老年协会的一项统计表明，我国老年人潜在消费能力约为每年3000亿元，而且还在不断增大，前景值得期待。

1、今年以来信托公司开展养老信托业务情况

2024年，养老信托业务成为陕国投信托、天津信托、中铁信托、交银信托和中粮信托等多家信托公司的努力探索转型的重要领域。一方面，信托的风险隔离机制保证养老资金有效规避风险，降低老年群体所面临的不确定性，同时提供高质量的理财方式及财产受托服务。另一方面，可通过高效的资源整合，将养老、医疗、教育以及住房等目的相结合，为老年群体排忧解难，为老年生活提供全方位的服务，提高生活品质，助力“银发群体”安享晚年。

养老信托产品的供给持续增加。在国家政策的大力支持下，信托公司不断探索新的信托模式，丰富养老信托产品的供给，推动养老金融服务的创新与发展，满足不同客户的需求，提高养老服务的质量和水平。

信托业与外部机构的合作增加。一方面，在老年高净值客户服务方面，与银行、保险等金融机构的合作明显增加，发挥信托定制化服务的优势，共同开拓养老信托市场；另一方面，与养老机构之间的合作逐渐增加，以信托制度保障养老人群的权益，增强信任感，为养老机构的长久经营提供助力。

2、各类养老信托类型分析

第一，在资产服务信托领域，财富管理服务信托和行政管理服务信托与养老的业务契合度较高。财富管理服务信托下，家庭信托、家族信托、保险金信托等业务都与养老金融有一定契合度，对发挥信托行业助力养老的功能大有裨益。行政管理服务信托下，预付类资金服务信托是开展养老信托的一大可行方向。

预付费养老服务信托。天津信托推出颐养天和系列预付款养老服务信托是天津地区首单具备养老保障功能的预付类资金服务信托，在平衡养老机构和养老群体之间利益、保障双方契约执行方面有较为积极的意义。通过纳入信托制度，平衡多方利益、保障老年群体的权益、实现主体之间的互信、促进产业的健康发展成为信托公司探索介入养老领域的一大可行方向。信托架构中，预付类资金财产独立、风险隔离，解决了权益混同的问题，防范了养老企业破产、卷款“跑路”给老年人群体带来的利益侵害，实现了养老资金安全与养老服务权益的双重保障。

家族信托+养老场景。家族信托得益于独特服务模式和灵活的产品设计而实现快速发展，养老正是信托公司大力探索的业务场景，以养老信托为主题的受托服务，是家族信托提供全方位服务吸引超高净值客户的方式之一，通过嫁接养老服务安排，包括养老资金安排、医疗保障、紧急救助、法律服务等一站式养老服务。2024年，华鑫信托推出“鑫传”家族信托服务品牌，围绕客户财富传承、资产配置、家族治理、子女教育、养老等个性化需求，通过定制化的分配机制、传承安排等方案，为客户提供综合化、一体化的专属定制方案。

家庭服务信托+养老场景。2024年业内落地的养老服务信托以“家庭服务信托+养老”居多。在信托业务三分类中，家庭服务信托成为财富管理信托业务项下重要的分支之一，多家信托公司乘势推出家庭服务信托品牌，发展速度远超家族信托业务，养老金融领域正是信托公司探索家庭服务信托的一大发展方向。家庭服务信托的门槛相对较低，更加亲民，但却与家族信托拥有类似的定制功能，利于信托公司在养老金融方向的探索。除了满足财产保值增值、风险隔离、财富传承等常规需求外，增加养老分配场景、融入养老保险受益权、配置养老金融产品、达成养老社区直付，与养老地产、养老机构合作为长者提供高质量的养老服务。

保险金信托+养老场景。保险金信托同属财富管理服务信托项下，信托架构与家族信托、家庭信托有一定的相似之处。保险金信托集合保单与信托的优势，兼具信托的风险隔离、财富传承以及保险的杠杆、风险管理、保障等功能，进而实现1+1>2的效果。上海信托将“保险+信托+养老”有机结合，推动保险金信托客户入住社区的信托转付服务，可以充分发挥各方优势，通过引入信托制度，将保险给付金、赔偿金锁定为支付养老社区的服务费用，成功实现金融产品和养老服务的有效对接。

第二，公益/慈善信托领域中，养老慈善信托得到了快速发展，但规模仍相对较小。2024年下半年以来，已有建信信托、国投泰康信托及国元信托作为受托人的养老慈善信托产品完成备案，涉及备案财产规模达到170万元。信托公司在公益慈善事业中发挥独特的作用，服务于贫困孤寡老人养老、助老等公益福利事业。

养老慈善信托具备较强的宣传效应，能够达到引流的效果。一方面，养老慈善信托引导更多的社会公众关注养老事业，增添新的力量；另一方面，信托公司大力发展慈善信托的业务，既符合当前“信托三分类”的监管导向，又能够在一定程度上提升公司声誉，同时可以挖掘潜在的高净值客户，与家族信托、家庭服务信托等业务形成良好的协同效应。

第三，资产管理信托领域中，养老信托仍大有可为。在监管趋紧的大背景下，信托逐渐脱离传统的融资类业务，更多的是为客户提供理财投资服务，而金融服务与养老产业的融合，是信托实现养老金融创新的重要途径。通过与养老机构合作，嫁接养老支付功能，为客户一定的提供可选的养老服务，是信托公司涉足养老领域、拓展业务的重要途径和机遇。

资产管理信托+养老功能。金谷信托推出的东篱1号养老集合资金信托计划是信托业内首个由金融机构与民营养老企业联合发行的“资管+支付”类养老信托产品，将金融服务嵌入到养老产业的链条中，借鉴预付类资金服务信托模式，为东篱养老集团规划、设计、兴建的高端“医康养结合”CCRC型养老社区的入住长者提供“投资+服务”的一揽子解决方案，既有效隔离了风险，又提升了资产价值，进而有助保障养老生活质量持续提高。

随着生活水平的改善和国民素质的提高，老年群体有着一定的消费能力和理财需求，同时具备较高的认知能力和文化素养，加上近年来我国出台了一系列政策，鼓励金融机构大力发展养老金融业务，为金融行业涉足银发市场奠定了坚实的基础，银行、保险以及信托等各类金融机构纷纷进军“银发市场”。在信托回归本源的政策导向下，养老信托成为我国信托公司的重要转型方向之一。在国家政策的大力支持下，养老信托市场前景广阔，信托公司应抓住这一机遇，积极探索新的信托模式，为养老金融服务的发展贡献力量。

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