因对经济强劲的押注提振了美国国债收益率，并提振了对周期性敏感的个股，美国价值型股可能重获活力。而这些个股在今年稍早强劲反弹后，最近几个月一直停滞不前。

　　标普500价值股指数较上月低点上涨5.5%，较偏重科技股的指数高出逾1个百分点。该指数在过去一周加速上涨，尽管在2021年强劲开局后出现了停滞，价值指数仍然在今年上涨了18%。

　　此举可能预示着所谓的通货再膨胀交易开始复苏。通货再膨胀交易押注经济增长反弹，从去年年底开始，价值型股票随着美国国债收益率飙升。而最近基准的10年期美国国债收益率自上周以来上涨了约20个基点，至1.36%。

　　Janus Henderson Investors的研究主管Matt Peron表示：

　　“我确实认为价值股有点像一股盘绕的弹簧，至少在未来六个月，价值股表现可能强于大盘。我确实认为它还能再跑一圈。”

　　投资者指出了价值型公司乐观前景的几个原因。Peron，虽然德尔塔变种引发的新冠肺炎病例增加仍是一个未知数，但有迹象表明，欧洲和美国部分地区的感染可能正在放缓，这可能意味着在可预见的未来将不再需要去年时那样的封锁。

　　与此同时，一些投资者认为，即使在第二季度见顶后，美国的增长仍将保持强劲。根据牛津经济研究院的数据，预计2021年美国GDP将增长6.1%，2022年将增长4.8%，高于过去10年的年增长率。

　　富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana表示：

　　“我们已经有一段时间没有看到如此高的增长率了，这就是为什么我们认为价值型投资能够保持领先。”

　　摩根大通的技术策略师也在看涨价值股，他们在过去一周表示，标普500指数“有望突破”。Truist Advisory Services周三表示，因经济前景依然强劲，且科技股获利趋势较大盘疲弱，预计未来12个月科技型价值股将进一步上行。

　　自10年期美国国债上周触底以来，标普500价值指数已经上涨了2.4%，而成长型债券指数仅上涨了0.5%。

　　价值股反弹之际，投资者正在消化过去一周的数据，这些数据显示通胀可能见顶，同时展望美联储将于本月底在杰克逊霍尔召开的研讨会。这次会议或美联储9月份的下一次政策会议，可能会为美联储何时开始撤出每月1200亿美元的政府债券购买计划提供信号。

　　将公布的美国月度零售销售报告以及沃尔玛和塔吉特等零售商的业绩，可能会进一步揭示消费者的健康状况。而周五公布的数据显示，消费者信心降至10年来最低水平，这令债券的收益率承压。

　　投资者也在密切关注美国国债收益率，收益率上升通常被视为经济乐观的迹象，也可能提振价值股。较高的收益率也特别有利于银行的利润率，这往往在价值指数中占很大比例。

　　价值贸易仍有许多障碍。新冠病毒威胁经济前景的迹象可能会让投资者重新投资在2020年大部分时间表现良好的大型科技股和成长股。

　　美国国债收益率今年也经历了几次大幅波动，令投资者措手不及。就在8月4日，10年期国债收益率跌至1.13%左右，比今年高点低了约65个基点。

　　许多投资者可能也不愿过度减持成长型股票。在2007~2009年金融危机之后的10年里，成长型股票占据市场主导地位，而价值型股票则萎靡不振。

　　约翰汉考克投资管理公司联席首席投资策略师Matthew Miskin表示：

　　“这是一场史诗般的战斗，市场的这两个部分之间将会一直博弈下去。”