富国大通投研：一周市场点评

宏观方面，7月我国制造业景气度下滑，并且回落幅度超过往期平均水平，生产指数和新订单指数回落幅度也超越季节性，说明除了季节性的设备检修以及夏季高温洪涝的极端天气影响外，生产需求都出现了进一步的回落。出口订单指数连续下滑，出口未来增长的压力上升。价格指数有所反弹，但较5月的最高点已下降不少，说明当前工业品的价格仍在高位徘徊，预计本月PPI在基数抬高的作用同比仍将趋落。从企业类型来看，经济不均衡问题仍然突出，尤其是中小企业。此次数据的表现说明经济的稳中趋落信号在增加，预计经济的后续增长也面临波动。首先，海外疫情随疫苗接种进程的推进将进一步受到抑制，则伴随的全球产能复苏或将导致工业生产在出口边际回落的影响下增速下降。其次，外需拉力的减弱，也将使得原先被遮盖楼市泡沫对内生增长动力的损害显现。最后，芯片等核心关键战略产业制约转型、升级的作用渐显，以及大宗商品价格给供给端成本带来的压力，也将给经济带来负面扰动。

市场方面，本周上证指数+1.79%、深圳成指+2.45%、创业板指+1.47%。板块方面，国防军工、汽车、建筑材料行业涨幅居前，钢铁、传媒、电子行业跌幅居前。当前市场风格及行业表现分化较为极致，热门景气赛道股在短暂休整后继续向上，金融及价值白马品种一定程度出现超跌反弹，但市场风格并未完全切换，高景气赛道仍是结构性机会聚集地。具体来看，政治局会议对财政货币政策进行了定调，货币政策稳中偏松，市场发生系统性风险的可能性较低，而两市成交连续12个交易日突破万亿表明市场短期情绪并不悲观。政策方面，政治局会议提及“新能源车”等科技产业，表明政策对科技产业支持并未改变。反之官媒文章把游戏列为“精神鸦片”、警惕电子烟流向未成年人、指出打“增高针”危险等，不利于青少年成长行业利空频现，短期内需注意规避。中长期而言，部分蓝筹股历了月度时长的调整，估值逐步进入合理区间，杀估值动能开始减弱，部分资金已经开始左侧布局。

市场展望方面，7月政治局会议后市场对下半年经济整体形势判断已经较为清晰，同时央行下半年工作会议表示货币政策稳字当头，不会有大的变化，这对市场情绪将带来明显提振。整体来看，当前市场虽然有部分因素扰动，但整体结构性行情逻辑不变，随着进入8月中报披露窗口期的到来，盈利推动是主要逻辑。配置方向上，持续关注高景气度的半导体、锂电、光伏、军工板块轮动；把握基本面预期好转的传统价值板块龙头阶段性修复机会；此外建议关注半年报超预期、三季报景气有望持续的板块。

富国大通投研：重要市场数据

1、资金流入排名（申万行业）

2、两融余额

3、大宗交易

本周，共有201只个股发生大宗交易466宗，总成交金额约为155.87亿。

※成交金额TOP10

※热点大宗交易

富国大通投研：热点聚焦

专题：储能政策催化带动行业加速发展

事件：

近日，两部委正式印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，明确到2025年新型储能装机规模达30GW以上（2020年仅3.3GW），到2030年实现新型储能全面市场化发展，未来五年将实现新型储能从商业化初期向规模化转变。相比4月发布的征求意见稿新增：（1）强化储能安全，推动建立安全技术标准及管理体系；（2）持续推进研发降本，以“揭榜挂帅”方式加强关键技术装备研发，推动储能持续降本；（3）支持共享储能发展，对于配套建设或以共享模式落实新型储能的新能源发电项目均予以补偿倾斜。

点评：

光伏风电等可再生能源由于生产与用电负荷并不匹配，需要大量的储能承担削峰填谷的作用。另外，高比例可再生能源对电力系统灵活调节能力将提出更高要求，为储能发展带来了新机遇。据BNEF，全球储能市场累计装机量将从2019年的11GW/22GWh增至2050年1,676GW/5,827GWh，2020-2050年间全球投资额预计达6620亿美元。中国、美国和印度的储能累计部署规模名列前茅，占2050年全球储能累计规模的三分之一以上。